美国现货比特币ETF正为四月的大战做准备，摩根士丹利的产品计划以低44%的费用挑战竞争对手。根据周五重新提交的S-1文件，这家投行提议其MSBT产品收取0.14%的管理费。
这将比灰度Mini目前最低的0.15%费用更便宜。与当前市场领导者贝莱德的iShares比特币信托（IBIT）0.25%的费用相比，摩根士丹利的费用将低44%。
彭博ETF分析师Eric Balchunas指出，作为最便宜的选择，摩根士丹利的MSBT将“有机会获得外部资产”。这表明它可能从竞争对手和新渠道吸引资金流，分析师称此为“半震惊”。
Balchunas补充说，MSBT可能在两周内首次亮相，并将成为游戏规则改变者。
这（摩根士丹利）将是第一家推出现货BTC ETF的银行，而这家银行恰好拥有1.6万名顾问管理着6万亿美元的资产。他们是富裕婴儿潮一代资金的终极守门人。
费用战会改变现货BTC ETF吗？
Balchunas的展望与Strategy首席执行官Phong Le的预测相呼应，即摩根士丹利可能凭借“巨额”资金流轻松超越贝莱德的IBIT。该银行是IBIT的主要分销渠道，而其MSBT更便宜的事实可能使贝莱德处于不利地位。
截至撰写本文时，IBIT的累计净流入为630亿美元，净资产为520亿美元。富达的FBTC以120亿美元的净资产位居第二——与IBIT相差近5倍。
与此同时，贝莱德在周五的资金流出中领先，赎回金额达2.01亿美元。总体而言，ETF在3月27日流血2.25亿美元。这将BTC拖低至6.5万美元，同时几乎抹去了三月的所有涨幅。然而，尚不清楚这是否与摩根士丹利的更新有关。
但从宏观来看，现货BTC ETF的资金流出在2026年第一季度末有所放缓。90天平均流量显示，卖出压力从1月的7200万美元降至3月底的600万美元——赎回量下降了92%。
在此期间，BTC一直在6万至7.5万美元之间区间震荡。如果现货BTC ETF在第一季度扭转净流出局面，并在2026年第二季度转为正流入，或许这种加密资产可能尝试从区间内看涨突破。
最终总结
- 摩根士丹利的比特币ETF可能在两周内推出，其最低0.15%的管理费可能引发竞争。
- 第一季度，BTC ETF净抛售下降了92%，但尚不清楚它们是否会在第二季度转为净买家。
