撰文:马赫,Foresight News
近日,永续合约交易所 Lighter 动作不断。官方在 6 月末宣布代币经济学更新,随后又在 Robinhood Chain 主网上线,Lighter 直接被集成至 Robinhood 钱包。
目前,LIT 现价 2.08 美元,市值约 5.1 亿美元,FDV 约 20.8 亿美元,24 小时交易量近 1 亿美元。
Lighter 由 Vladimir Novakovski(简称 Vlad)于 2022 年创立,是链上永续与现货交易所。2025 年 11 月,Lighter 完成 6800 万美元融资,由 Peter Thiel 的 Founders Fund 与 Ribbit Capital 领投,Haun Ventures 及 Robinhood 等参与,投后估值约 15 亿美元。
Q2 后执行第一批销毁,质押奖励改由生态储备代币发放
6 月 30 日,Lighter 官方更新代币经济学细节,核心围绕“回购永久销毁”与“质押奖励可持续化”两大调整。自 TGE 以来,协议已通过交易所收入程序化回购约 1550 万枚 LIT,占当时流通供应的约 6.3%。
此前回购主要在交易所内进行,此次更新明确:回购的 LIT 将被提取并发送至 以太坊主网销毁地址,实现永久供应减少。第一批销毁计划在 2026 年 Q2 结束后数周内执行。
值得注意的是,公告附注指出,销毁可能使用未分配的 LIT 而非回购的代币。言外之意即可能销毁仍在锁定的代币。这在透明度上略有折扣——社区可能质疑是否“真正烧掉了买回的代币”。不过从基本面看,只要协议持续产生真实收入,回购 + 销毁的闭环就是正反馈。
Lighter 的质押计划迄今已向质押者分发约 372 万枚 LIT(其中约 17 万枚来自费用抵扣计划)。早期奖励由预 TGE 收入与公司资金来发放奖励,但官方称这种无法长期持续,因此后续,Lighter 将转向使用剩余生态代币储备来发放质押奖励。
本次 Lighter 转向生态储备而非持续消耗收入,选择把通胀压力重新转嫁给整体生态池,可能也会对币价造成一定的负面影响。
与 Robinhood 合作
7 月 Lighter 被指定为 Robinhood 的 * 官方永续合约合作伙伴,并直接集成进 Robinhood 钱包。
具体而言,符合条件的司法管辖区用户现可在 Robinhood 钱包内直接交易 Lighter 上的永续合约,实现自托管、链上结算的体验。Lighter 已承诺向 Robinhood 社区投入 1100 万美元等值 LIT:用户在 Lighter 上交易永续合约可赚取积分(通过 Robinhood 钱包交易享 2 倍积分,通过 Lighter 网页应用享 1 倍),积分可直接兑换为 LIT(受 Lighter 条款约束)。
Robinhood 正在其链上构建代币化股票,而 Lighter 正扩展 Perps 至加密原生与股权类资产。
Robinhood 不是一个普通的合作伙伴,而是拥有 2000 多万规模用户 + 极高品牌认知 + 强大分发能力 + 正在构建的 DeFi/RWA 基础设施 的平台。
大多数纯加密永续 DEX 的活跃用户通常在数十万到数百万级别,而 Robinhood 的活跃用户基数展现出断层式的数量级优势。此外,Robinhood 用户以散户投资者为主,对杠杆交易接受度高。永续合约产品天然契合其交易习惯。
Robinhood 是美国「特朗普账户」计划的核心合作伙伴和指定经纪商。其品牌信任度能为其带来“主流合法性”。部分传统投资者对纯加密平台有顾虑,但对 Robinhood 熟悉且信任。Robinhood 覆盖 30 多个国家,也为其潜在用户打开了大门。对于 Robinhood 而言,Lighter 则成了其拓展海外离岸市场的「合规规试验田」。
与其合作,相当于 Lighter 获得了一个“散户流量入口 + 主流背书 + 未来协同增长”的超级杠杆。这对 Lighter 的交易量、用户增长、LIT 代币需求(通过积分、潜在费用分成、回购等)以及整体生态定位,都将产生正面影响。
今年 Q3 将上线期权
与多数「发币即终点」加密项目不同,Lighte 在 7 月 2 日晚 10 时许举办投资者电话会议,主要回顾了其取得的成绩并说明后续规划,其中就包括 Lighter 正在与 CFTC 深入合作,意图成为美国合规的去中心化永续合约交易所。
当日,Lighter CEO Vladimir Novakovski 在 The Rollup 专访中详细拆解了这一伙伴关系,还透露将会在今年 Q3 将推出期权产品。
期权是衍生品市场的重要组成部分,能满足高级交易者的对冲、套利、结构化收益需求。推出期权后,用户可在同一平台内组合使用永续合约、期权与结构化收益,往往能提高留存率和单用户价值。
目前,LIT 代币方面,团队与 VC 部分未解锁。
Lighter 的 LIT 代币总供应量固定为 10 亿枚,团队部分(26%,约 2.6 亿枚):设置 1 年悬崖锁定期(从 TGE 即 2025 年 12 月 30 日起算,悬崖结束于约 2026 年 12 月 30 日),悬崖后 3 年线性释放(约 36 个月逐步解锁)。VC 部分(24%,约 2.4 亿枚):与团队相同,1 年悬崖 + 3 年线性释放。
在年底的巨额代币解锁之前,Lighter 能否持续表现强势,将取决于市场大环境、财库透明度以及团队的执行力。
