在一项出人意料的转型中，Polymarket已不再仅仅提供未来事件的投注服务，而是开始致力于构建支撑这些赌注的完整基础设施。
据报道，Polymarket已收购了专注于加密和DeFi基础设施的公司Brahma。这意味着Polymarket希望通过更先进的技术使其平台更快速、更流畅、更彻底地实现链上化。
在2024年选举期间的高活跃度推动下，Polymarket迅速发展，目前估值估计达到180-200亿美元。然而，随着增长而来的是新的挑战。
Polymarket希望通过Brahma实现哪些革新？
核心问题之一是流动性失衡。这意味着热门赌约（如选举或重大体育赛事）会吸引大量资金和活动。
而较小或小众的赌约则因下注人数不足而难以发展，导致价格可靠性降低和市场效用下降。
《财富》杂志举例补充道：
大型事件合约（如体育或政治类）能轻松吸引大量资金涌入资金池。但专注于小众领域（例如西班牙保龄球比赛结果）的小额赌约则难以积累可观的流动性。
因此，通过收购Brahma，Polymarket正试图通过改善流动性在各个市场间的分配来解决这一问题。该计划还侧重于提高交易效率并加强其基于区块链的系统。
对此举措，Polymarket创始人兼首席执行官Shayne Coplan向《财富》杂志表示：
在区块链网络和传统金融轨道上构建可靠的基础设施十分困难——没有捷径可走。
值得一提的是，Brahma成立于2021年，已处理超过10亿美元的交易。通过将其团队纳入内部，Polymarket实际上停止了Brahma的外部运营，以完全专注于自身发展。
Polymarket的数据呈现矛盾景象
然而，该平台的内部数据表明增长并不完全均衡。尽管更多资金流入系统（从未平仓合约的稳定增长可见），但交易活动实际上仍不稳定。
这一差距表明用户进行长期投注但交易不稳定，导致流动性不足和市场单边化。
尽管该平台在2024年选举周期中非常受欢迎，但其主导地位并未持续。随着热度消退，其市场份额从超过61%急剧下降至约32%。不过，截至发稿时，Polymarket的股价为141.60美元，年内涨幅超过20%。
Polymarket是否正在输给Kalshi？
事实上，在2024年选举期间，其美国竞争对手Kalshi利用市场放缓的机会，一度占据约66%的市场份额，单周处理交易量近10亿美元。
这种竞争反映了两种截然不同的发展路径。Kalshi采用完全受监管的模式，不涉及区块链、DeFi或代币层。
而Polymarket则加倍押注加密领域。除Brahma外，该平台首席执行官还暗示可能推出POLY代币。若能在2026年推出，这将为用户提供强大激励，而像Kalshi这样的受监管平台难以提供此类激励。
最终总结
- 收购Brahma表明，解决流动性和市场效率问题现在比单纯吸引用户更为紧迫。
- 来自Kalshi等受监管竞争对手的压力日益增加，尤其是在市场热度低迷时期它们抢占市场份额的情况下。
