上周末,特朗普宣布「与伊朗的协议已经完成」、霍尔木兹海峡将会开放。但和平从来不是川普一个帖子就能兑现的。这个周末,停火备忘录(MOU)的执行出现了第一波明显的摩擦——而油价、贵金属和股指,都被这条主线牵着走完了一轮完整的来回。

6 月 19 ~20 日,以色列对黎巴嫩持续空袭,伊朗一度因此推迟与美方会谈,革命卫队宣布进入「高度战备」,并威胁若以方继续打击就退出谈判。

6 月 20 日,特朗普一边放话「约 700 艘船正在海峡通行,伊朗必须在 60 天内达成协议」,一边在采访中把这份 停火备忘录形容为「基本上就等于伊朗无条件投降」,并扬言 60 天内谈不拢就「采取进一步行动」。德黑兰被彻底激怒。当天晚些时候,伊朗最高军事联合指挥部一度宣称,因美以「违反停火备忘录」而关闭霍尔木兹海峡。尽管美国中央司令部反驳称「伊朗并不控制海峡」,当天仍有 55 艘商船通过。

6 月 21 日,四方(美、伊、卡塔尔、巴基斯坦)技术级磋商在瑞士比尔根山启动,副总统万斯亲自带队,与伊朗外长阿拉格齐坐到了同一张桌前。首轮 80 分钟闭门会谈期间,伊朗代表团一度因特朗普的言论抗议离场,但很快回到现场。

到 6 月 22 日(今晨),气氛明显转暖。卡塔尔与巴基斯坦发布联合声明,宣布三项阶段性成果:设立高级别政治监督委员会、锁定 60 天最终协议路线图、启动黎巴嫩冲突化解机制。调解方用「极为积极且具有建设性」来形容谈判氛围。巴方还透露,未来 60 天内伊朗不会阻止船只通过海峡,且通行免费。伊朗外交部发言人表示「瑞士会谈取得了良好进展。」

原油

原油周末的走势依旧跟随新闻震荡,但整体维持了下跌趋势。

6 月 19 日,纽约时报援引美国情报称「以色列很可能继续打击黎巴嫩」,原油价格从 76.5 美元冲高至 78 美元附近。

6 月 20 日晚间,伊朗最高军事指挥部宣称「关闭海峡」,油价瞬间冲高至 79 美元的高点。

随后特朗普对 Fox 抛出更激进的表态:「美国必要时可能接管霍尔木兹海峡并收取通行费」「接管海峡意味着美国拿到 20% 的石油」,并称已与伊朗官员通宵通话。原油随即缓慢上涨。

6 月 22 日凌晨,伊朗外交部「瑞士会谈取得良好进展」的定调,让原油合约价格较周末高点回落近 6%。

美股

相比原油的剧烈波动,美股本周表现则平淡许多。

指数端,XYZ100 与 SP500 整个周末基本贴着零轴震荡,盘中一度走弱(SP500 最深探至 −0.6% 附近),随后跟随股指期货开盘的上涨而修复。

个股层面普遍跟随大盘小幅走弱,科技板块 SKHX −0.79%、MU −0.63%、NVDA −0.8%、SMSN −3.0%;

高 Beta 成长股 SPCX −1.51%、DRAM −1.68%、MRVL −1.22% 同步回调;相对强势的股票有 MSTR +0.89%、HIMS +0.38%。

商品期货

金、银在期货开盘出现跳涨。这延续了上周末就出现的「宽松重定价」逻辑。油价下行强化通胀见顶预期、收益率回落、美元走弱,反而托住了贵金属,而非传统避险买盘。

出乎意料的是天然气的逆势上涨(+2.51%)。

上涨可能源自一起意外事故。今日早些时候,卡塔尔核心 LNG 加工基地拉斯拉凡(Ras Laffan)一座天然气厂发生爆炸起火,导致 54 人受伤、18 人下落不明。该基地的巴尔赞天然气厂为卡塔尔国内工业和发电供气,目前尚不清楚 LNG 产量是否受影响。卡塔尔战前是全球第二大 LNG 出口国,冲突初期就因设施遇袭和海峡封锁而暂停过生产。

与这场爆炸形成微妙对照的是另一条「复产」信号:卡塔尔已开始召回空载 LNG 船、重新驶入波斯湾,市场预测来自卡塔尔的天然气供应即将恢复。