作者:深潮 TechFlow
美股:华尔街终于从伊朗阴影里探出头来
周三,华尔街迎来了四周来难得的一口气。
驱动盘面的不是任何财报数据,也不是美联储官员的一句话,而是一份文件——美国向伊朗递交了一份 15 点停火方案,以色列 12 频道同步报道华盛顿正寻求实现一个月停火。消息砸下来,道指期货直接跳涨逾 0.9%,油价跌穿临界线,整个市场情绪在开盘前就已完成了方向切换。
布伦特原油盘初跌超 4%,跌破每桶 100 美元,日本、韩国、澳大利亚等亚太股市随之上涨,美股指数期货涨幅均超 0.7%。
这个涨势的底色,是之前几天令市场窒息的极度压抑。周二(3 月 24 日),战事重新拉响警报:道指下跌 84 点至 46,124,标普 500 跌 0.37%收于 6,556,纳指跌 0.84%——跌幅最深,科技和通信板块拖累最重。当日能源、材料、公用事业是标普 11 个板块里为数不多守住绿盘的板块,其余大多数沦陷。
两天对比,切入角度完全不同。周一是特朗普 Truth Social 的一句"productive talks"掀翻了空头;周三则是一份具体方案递出,给市场注入了更实质的乐观预期。
个股层面,科技股仍未摆脱内忧。Oracle 较 9 月高点回撤已超 50%,ServiceNow 跌近 6%,Salesforce 跌超 6.5%,微软跌近 3%。亚马逊推出新 AI 工具的消息持续压制软件板块——软件 ETF(IGV)今年迄今已跌去 23%,创下 2 月 25 日以来的新低。
然而 3 月 25 日,等待已久的反弹窗口终于开启。
情绪指标上,VIX 波动率指数周二报 26.95,相比战争爆发初期已从 30 以上回落,但仍远高于正常水平。10 年期美债收益率持续攀升至 4.39%,这是这场战争衍生的另一条裂缝——历史上地缘风险往往让资金涌入美债压低收益率,但 2026 年的这场中东战事完全反其道而行之。市场对今年内降息的预期已从一个月前的 95%骤降至约 5%,反而有接近 40%的概率在定价至少一次加息。
这才是真正令人警惕的裂缝:油价战争和通胀预期的双重挤压,把美联储的降息空间几乎打成了零。
黄金与油价:一个暴跌,一个逆势狂飙
周三的大宗商品市场,上演了一场方向相反的双人舞。
油价:停火预期砸出大坑
WTI 原油盘中报约 87.60 美元/桶,跌幅超 5%,布伦特原油也同步急挫跌回 100 美元下方。催化剂清晰直接:美国提交停火方案的消息,让市场开始提前兑现战争结束的预期。
但这里有个逻辑陷阱值得点出:霍尔木兹海峡依然没有完全恢复通行,伊朗尚未正式回应这份方案,油价却已经跑在了现实前面。过去几周,类似的"抢跑"已经发生过两次——3 月 23 日(周一)特朗普发帖当天,布伦特单日暴跌近 11%;等到周二战事重燃,油价又猛拉反扑。这种拉锯节奏告诉我们,市场的神经末梢几乎完全绑定在特朗普的一条社媒帖子上。
黄金:打破"战争中必跌"的逻辑
现货黄金周三盘中大涨近 3.7%,报约 4,563 美元/盎司;白银同步拉升,涨幅约 6.66%。
这个走势需要解释,因为它反直觉。黄金近几周的跌势,正是油价飙涨→通胀预期抬头→美元走强→黄金承压这条逻辑链的产物。而周三油价暴跌打断了这条链,美元随之走弱,黄金的做多逻辑重新激活,资金蜂拥而至。
更深的结构性支撑在于:黄金已在今年初触及 5,600 美元/盎司的历史纪录高位,即便经历回调,仍运行在高位区间,展现出比比特币更强的韧性。各国央行持续增持黄金储备的行为,构成了穿越战争周期的底部支撑。
加密货币:比特币在 70,000 美元上下磨蹭,但 Bernstein 喊出"底部已现"
比特币周三报约 70,888 美元,日涨幅约 0.28%,整体在 70,000 美元关口附近保持震荡。
这个价位的背景值得记录:比特币距去年 10 月约 126,000 美元的历史高点,已回调超 40%。但在一片惨绿的大环境里,比特币的表现实际上相对抗跌——它在过去几周显示出了一定的"替代安全港"特性,尤其是在中东地缘风险最烈的阶段,有资金从传统避险资产流向比特币。
机构面,局势在悄然转变。Bernstein 分析师 Gautam Chhugani 在周一发布报告,明确喊出"我们认为比特币已经触底,正在向上",维持年底 150,000 美元目标价不变。他指出,年初的 ETF 净流出已经反转,现货 ETF 目前持有约比特币总供应量的 6.1%;数字资产"国库企业"Strategy 持有约 3.6%的总供应量,依然是强力买家。
恐惧与贪婪指数近期报 25(极度恐慌),BTC 市场占有率约 58.8%,全球加密总市值约 2.52 万亿美元。
值得关注的还有另一条线:Circle(CRCL)周二暴跌约 20%,创单日历史最大跌幅,导火索是《稳定币清晰法案》新草案——据称该法案可能禁止平台为持有稳定币提供任何形式的"收益",直接威胁 Circle 的商业模式。Coinbase 同日跟跌超 8%。监管变量正在成为加密市场里一把高悬的达摩克利斯之剑。
今日总结:停火方案改写了当天的价格逻辑,但战争仍在继续
3 月 25 日,美国向伊朗递交 15 点停火方案,市场提前兑现好消息:
美股: 在此前连续承压之后迎来反弹,期货指数涨幅 0.7%-1%,停火预期驱动风险偏好回升,但 AI 软件板块的内伤短期难愈。
油价/黄金: WTI 原油大跌超 5%至约 87.6 美元/桶,布伦特跌回 100 美元下方;黄金却逆势暴涨近 3.7%至约 4,563 美元,油价通胀链条断裂,反而为黄金解压。
加密货币: 比特币稳守 70,000 美元附近,Bernstein 高调宣布底部已现,机构逢低建仓信号持续加强,但稳定币监管阴云是新的压制变量。
市场现在只关心一个问题:伊朗会接受这份 15 点方案吗?
如果德黑兰在本周内给出正面回应,油价将加速回落至 80 美元以下,利率预期将重新向降息倾斜,被战争砸出坑的科技股将迎来最猛烈的反攻。如果伊朗拒绝或沉默,周三的反弹将像前几次一样——转瞬即逝,市场很快回到恐慌模式。
这场战争打了近一个月,市场已经进化出了精准识别"真信号"与"假信号"的本能。一份文件还不够,真正的转折点,需要霍尔木兹海峡的船只重新驶动。
