撰文:马蒙牛,深潮 TechFlow
美联储:维持利率不变,删除"劳动力市场疲软"表述
北京时间 1 月 29 日凌晨 3 点,美联储公布 2026 年首份利率决议:维持联邦基金利率在 3.50%-3.75%不变,符合市场预期。
关键变化在声明措辞:删除了"劳动力市场疲软风险高于通胀加剧"的表述,改为"就业增长缓慢,失业率企稳,通胀仍处略高水平"。这意味着美联储认为两大目标更加平衡,不再急于降息。
鲍威尔在发布会上强调利率"处于合适位置",需要观察特朗普的财政刺激和关税政策如何影响通胀就业。市场预计整个 Q1 利率维持不变,下次降息最早在 6 月或 9 月,大概率由鲍威尔的继任者推动(任期 5 月结束)。
政治压力达到高峰:司法部刑事调查、特朗普威胁罢免理事、即将公布新主席人选,都在考验美联储独立性。但鲍威尔保持克制,避免正面冲突。
美股:标普逼近 7000 点,存储板块强劲
28 日(周二)美股走势分化。标普 500 指数涨 0.41%报 6978.60 点,逼近 7000 点并刷新历史高位;纳指涨 0.91%报 23817.10 点;道指跌 0.83%报 49003.41 点,受医疗保险股重挫拖累,联合健康 30 年来首次预警营收下滑,暴跌近 20%。
存储板块延续史诗级涨势。盘前,美光科技涨超 4%,SanDisk 涨超 5%,西部数据涨超 2%,希捷科技涨超 1%,全部刷新历史新高。
这轮"存储超级周期"由 AI 数据中心建设引爆。核心逻辑:AI 服务器存储需求远超普通服务器,产能向高端产品(HBM)倾斜挤压传统产能,引发全行业涨价潮。2025 年,SanDisk 以 577%涨幅成为标普 500 头号牛股,西部数据涨 280%,美光科技涨 235%,希捷科技涨 215%。
机构预测超级周期将持续至 2026 年底甚至 2027 年。韩国三星和 SK 海力士继续削减 NAND 产量,美光高管重申内存短缺将持续到 2026 年以后。花旗将 SanDisk 目标价从 280 美元上调至 490 美元。
科技股成上涨主力,苹果、英伟达、微软领涨,市场等待本周科技巨头财报(苹果、微软、Meta、特斯拉),关注 AI 投资能否兑现回报。
贵金属:黄金突破 5250 美元,白银狂飙后回落
28 日现货黄金持续攀升,突破 5258 美元/盎司,日内涨超 77 美元,首次站稳 5200 美元关口。1 月累涨 20%,本周涨超 5%。国内金饰站上 1600 元/克,老凤祥报 1620 元/克。
白银上演"倒 V"走势。隔夜最高冲至 115.8 美元/盎司(涨 14%),但随后多头获利盘集中出逃,涨幅悉数抹平,最终仅微涨 0.4%收于 103.625 美元/盎司。年内累涨 48%-55%。
监管开始降温。CME 27 日将白银期货保证金比例提高至 11%,易方达黄金主题 LOF 和国投白银 LOF 同日暂停申购,国投白银 LOF 盘中停牌警示风险。
机构分歧加剧。贺利氏警示白银过度高估,是 1980 年以来最剧烈涨势。摩根大通前策略师 Kolanovic 认为涨幅主要源于投机("模因交易者"),预计 2026 年晚些时候可能跌至当前一半。但瑞银预测黄金 Q2 可能出现 8%-12%技术性回调,摩根大通不排除短期触及 6000 美元。
加密货币:再遇震荡,热门板块分化加剧
比特币报 89273.7 美元,24 小时内涨 1.78%,从前日的震荡低点反弹。以太坊在 2900-3000 美元区间震荡。但整体上,比特币距 2025 年 10 月峰值 126,080 美元已回撤超 30%。
细分赛道重点关注,Hyperliquid(HYPE)单日暴涨 17%,成为市场最大亮点。
HYPE 从前日约 28 美元飙升至 32.73 美元,7 日涨幅达 58.3%,月涨幅 25.4%。这轮上涨背后有多重催化:美国 CFTC 委员表示"加密货币永续期货"短期内可望在美国开放交易,资金迅速涌入永续合约市场;白银永续合约在 Hyperliquid 上 24 小时交易量达到 12.5 亿美元,成为平台上交易量第三大的标的,仅次于 BTC 和 ETH。
核心逻辑:政治不确定性与 AI 叙事博弈
市场呈现双重叙事:一边是政治风险重新定价(美联储独立性、关税政策、美元信用收缩)推动贵金属暴涨,一边是 AI 产业链需求(存储超级周期)推动科技股创新高。
白银单日巨震(14%涨幅抹平)、CME 提高保证金、基金暂停申购,显示投机成分过重。存储板块延续强势,但市场在等待答案:AI 巨额资本支出(微软、亚马逊、Meta、Alphabet 合计 4400 亿美元)能否兑现回报?
美联储按兵不动意味着货币政策进入"观望期",真正不确定性在于:鲍威尔继任者如何应对特朗普降息诉求?美联储独立性能否守住?这将决定美元和市场中长期走势。
风险提示:白银短期过热,CME 提高保证金+基金暂停申购是警示;黄金可能出现 8%-12%技术性回调;存储板块涨幅过大面临回调;AI 投资回报不确定;美联储人事变动带来政策不确定性。
本文仅为市场观察,不构成投资建议。
