作者:fiona.stand
道指站上五万点的这天,英伟达市值冲破 5.7 万亿,纳指再创新高。华尔街像是重新发现了印钞机。同一时间,BTC 第四次冲击 82,000 失败,跌破八万。
美股在狂欢,币圈在磨底。
过去几年,加密用户被两种东西训练坏了:一种是 30% APY,点进去发现全是治理代币排放,收益还没到账币价先跌了 90%;另一种是 3% 稳定币收益,安全是安全,但像银行柜台递出来的一杯温水——不难喝,也没什么意思。
2026 年,主流稳定币收益大多被压进 3-4% 的窄门里。Coinbase 3.35%,Aave 3.31%,Ethena 3.60%,大家都在同一个利率天花板下排队。
所以当第一次看到 DUSD 显示约 8.46% APY,而且收益以 DUSD 结算、不靠代币补贴时,我的反应和你可能一样——这数字真实吗?
加入 StandX 之后,我决定用最笨也最诚实的方式验证:自己打钱测试。$10,000,两个帐号,一组 BTC 多空对冲仓位,不赌方向,不追热点,只看 DUSD 能不能真的自己生钱。
8 天后,答案出来了。
实测结果:$10,000 本金,8 天,零方向性风险赚了 $17
上周我在 StandX 上建了两个帐号,各存入 5,000 DUSD,通过 StandX 独有的 Block Trade 功能互相对冲(一个做多、一个做空)。净方向性风险为零—— BTC 涨跌和我无关。
目前账户情况汇总(两个帐号合计):
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💰 DUSD Yield 收益(Base + SIP-3):$13.47($6.81 + $6.66)
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💰 Position Yield 收益(SIP-2):$3.44($1.72 \times 2)
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📊 总收益:$16.91,年化约 7.8%
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🎯 Trading Points:380+ 分
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⚡ 方向性风险:零
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🔥 磨损:零
APY Stack 实时显示 8.46%,收益还在每天增长。
📌 注:总收益 $16.91 折算年化约 7.8%,和 APY Stack 显示的 8.46% 有差距。这是因为 7.8% 是 5 月 7 日至 15 日这 8 天的历史平均值,而 8.46% 是今天的实时快照——近几天平台交易量上升带动了手续费收入增长,所以当前 APY 高于过去 8 天的均值。随着时间拉长,两者会趋于收敛。
收益拆解 ── 8.46% APY 从哪来
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第一层:DUSD Base — 1.27%
所有 DUSD 持有者都能获得的基础收益,来源是 Funding Rate(和 Ethena 的 USDe 同类策略)。
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第二层:SIP-2 持仓收益加速 — 2.27%
这是 StandX 独有的机制。很多人第一反应是“这不就是补贴吗”——不是。SIP-2 背后有精心设计的飞轮逻辑:
你开仓 → 平台流动性增加 → 交易量增加 → 手续费增加 → SIP-2收益增加 → 吸引更多人开仓为什么这个飞轮成立?你开仓——不管做多做空——就是在为平台提供流动性基础。SIP-2 的本质是协议收入共享( Protocol Revenue Sharing ):平台将真实交易手续费回流给为其提供流动性的用户,和 Hyperliquid 的手续费分配是同一个逻辑框架。
💡 杠杆 = 收益放大器:2x 杠杆对应 2x boost——你用 1,000 DUSD 开 2x 仓位,承担了 2,000 DUSD 的风险敞口,收益按风险敞口而非本金计算。风险越大,收益越高。逻辑上公平,风浪越大鱼越贵。
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第三层:SIP-3 全民手续费分配 — 4.92%
这是目前最大的收益来源,也是格局最大的一层。StandX 产生的交易手续费,一部分直接分配给每一个 DUSD 持有者——不管你有没有持仓、有没有交易、甚至有没有登录过平台。只要你钱包里有 DUSD,你就自动分到这杯羹。真正的阳光普照奖。
关键:三层收益全部以 DUSD(美元稳定币)结算,你赚到的每一分钱都是真金白银的 U,没有任何虚高的治理代币激励。
收益率 3% 的世界里,8% 凭什么可持续?
横向一比就知道了。2025 年底美联储连续三次降息后,联邦基金利率落在 3.50–3.75%,整个市场的「安全收益」天花板随之下压。从 Aave 的 3.31% 到 Ethena 的 3.60%,所有主流稳定币收益产品都挤在一个极窄的区间里。DUSD 的 8.46% 是它们的 2 倍以上。
而且这个收益是可持续的,不是周期性的。大部分收益型稳定币(包括 Ethena sUSDe)高度依赖资金费率——牛市好看,熊市就压缩。DUSD 不同:8.46% 中有超过 7% 来自交易手续费( SIP-2 + SIP-3 ),和市场方向无关。只要有人交易,就有手续费收入,就有收益。SIP-3 的引入是一个跨越牛熊的结构性升级——它让 DUSD 从“只靠资金费率吃饭”变成了“手续费+资金费率双引擎驱动”。这在所有收益型稳定币中,都是独一无二的。
只需 3 步零磨损复制我的策略
整个过程不到五分钟。你需要两个钱包、各 5,000 USDT、少量 BNB 做 Gas。
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获取 DUSD 并存入 Perps Wallet
两个钱包登录
standx.com$DUSD 页面 选择 Swap(比 Mint 多拿几美元) 5,000 USDT 换成约 5,002 DUSD。注意看页面底部提示,我们的系统会贴心告诉你 DEX 报价更优。
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帐号 A 创建 Block Trade 做多仓位
PERPS Block Trade + Open Block 选择 BTC-USD、CROSS · 2X、Limit 价格、FullMatch 点击 LONG PUBLISH ONCHAIN。发布后复制分享链接给另一个钱包。
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帐号 B 接受 Block Trade 做空仓位
切换到 Wallet B 找到 Block Trade 把杠杆改成 CROSS · 2X(默认可能是 10X) 点击 JOIN SHORT Confirm Publish Onchain。
完成!两个帐号完美对冲,左边 -$12.20,右边 +$12.19,净 PnL 近乎为 $0。
为什么这个策略是"零磨损"的?
以前的撸毛很像进厂。你反复开仓、平仓、刷量、签到、转账,像流水线工人一样把钱包地址拧进项目方设计好的机器里。最后空投来了,项目方说:谢谢参与,但这批地址权重不高。更惨的是,你不是白干——价差、滑点、手续费、Gas,一刀一刀把本金磨薄。Block Trade 完全不同——刷积分零损耗不说,本金还在稳稳地生钱。
风险提示
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智能合约风险:这是所有 DeFi 的底层风险。StandX 的合约经过审计,但没有任何协议能 100% 保证安全。
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Yield 波动:8.46% 不是固定收益。Base 层随资金费率波动,SIP-2/3 层取决于平台交易量。但手续费驱动的结构比纯 funding rate 模型有更好的周期韧性。
下一篇预告
我想换个角度聊 StandX。作为一个曾经在 VC 端看项目、现在在项目内部做 Growth 的人,我越来越觉得这个团队有一些东西被严重低估了——比如为什么有些 DefiLlama 排名比我们高的 DEX,BTC 永续合约和 CEX 的价差居然比 StandX 还大了 $20-30(交易量好看和交易体验好是两回事),比如从 SIP-1 到 SIP-3 每一个产品提案背后的设计逻辑。产品好但没人知道,可能是这个赛道里最常见也最可惜的事情。下一篇试着把这个信息差补上。
如果你试了这个策略,欢迎在评论区分享你的收益截图。
声明:我在 StandX 负责 Growth 工作。本文包含个人测试数据和行业分析,不构成投资建议。DeFi 协议风险包括但不限于智能合约漏洞、流动性风险、资金费率波动等。DYOR。
数据来源:StandX 平台实测数据( 2026 年 5 月 7-15 日)。所有 APY 数据具有时效性,请以实时数据为准。
