当2025年市场焦点大多集中在比特币（BTC）、以太坊（ETH）和瑞波币（XRP）ETF时，灰度将目光投向了去中心化人工智能领域。
12月30日，这家资产管理公司向美国证券交易委员会提交了S-1注册申请，拟将灰度Bittensor信托基金转换为现货ETF。
若获批准，该产品将允许机构投资者通过美国上市交易所获得与Bittensor的TAO代币价格挂钩的投资敞口。
申请时机与产品本身同样具有战略意义
此次申请紧随Bittensor在2025年12月中旬实施的首次减半事件，该事件将TAO日排放量减少至3,600枚。如今，灰度正在押注「供应冲击遇上机构需求」的叙事逻辑。
基于2,100万枚TAO的硬顶设计，排放量削减旨在抑制通胀并奖励长期参与者。
毋庸置疑，市场反应也立竿见影。
TAO价格重回220美元关口，更在交易者对新一轮华尔街流动性预期进行定价时，彻底抹平了日内跌幅。
截至发稿，TAO攀升至220.77美元，据CoinMarketCap数据显示24小时涨幅达1.05%。
通过将GTAO推向纽约证券交易所Arca平台，灰度正试图让去中心化人工智能成为传统金融中的正式投资类别。
机构级基础设施
根据申请文件，Coinbase将担任主经纪商，而Coinbase Custody Trust Company与BitGo Trust Company将担任托管方。
该信托计划采用实物与现金并行的创建赎回机制，允许授权参与者直接以TAO兑换份额。
但文件明确表示目前不允许进行质押操作。
唯有在未来满足监管与税务条件时，该信托或可进行TAO质押，但未提供具体时间表。
还有哪些看点？
灰度推动Bittensor ETF并非孤立事件，而是一次更大规模激进扩张的战略布局。
即便在GTAO申请占据头条之际，灰度仍忙于完善其Avalanche（AVAX）与Sui（SUI）产品线。
目前SEC是否会在2026年中期批准仍是最终变量，但通往去中心化人工智能的机构桥梁现已正式搭建完成。
最终观点
- 随着排放量减半，TAO进入结构性稀缺时代
- 未来一年将决定TAO的机构化发展轨迹，ETF审批结果很可能为AI代币投资定下基调
