目前，市场焦点集中在将于9月16日公布的美联储联邦基金利率决议上。芝加哥商品交易所的Fedwatch工具将联邦基金利率期货的交易动态转化为对特定决策可能性的预测，其评估结果显示，美联储在9月会议上加息25个基点的概率为57%，若如此，目标利率区间将升至3.75%–4%。而维持当前3.5%–3.75%区间的概率仅为43%。当前市场存在高度不确定性，对于联邦公开市场委员会决策的预测几乎如同抛硬币。
Fedwatch在9月加息预期升温背景下调整预测
若与一周前交易员的立场相比，这一转变愈发难以忽视。根据芝加哥商品交易所的数据，8月21日，加息概率仅为39.9%。当然，到了8月28日，在杰克逊霍尔全球央行年会演讲之后，该概率跃升至57%，而押注9月降息的预期几乎已从市场上消失。
并非所有预测市场都完全支持"鹰派"立场。截至本周末，Polymarket平台的交易员评估美联储维持利率不变的概率为52%，加息25个基点的概率为48%。针对该特定结果的投注额已超过6660万美元，而一度常见的降息押注，当前概率仅被评估为1%。
在预测市场Kalshi上，交易员面临近乎抛硬币的几率。在该平台上关于9月美联储会议结果的预测市场中，交易额超过2380万美元，评估维持利率不变的概率为52%，加息25个基点的概率为48%。
另一方面，Kalshi上的另一项投注合约评估美联储在2027年前上调联邦基金利率的概率为67%。
沃勒再次将顽固通胀置于关注中心
所有这些数据的剧烈变化都发生在美联储理事沃勒于杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表主旨演讲之后。他在演讲中谨慎地避免承诺将在9月加息，但同时反复强调了顽固通胀的主题以及美联储控制物价的责任。
"不应有任何误解：美联储以个人消费支出物价指数衡量的2%物价稳定目标是坚定且固定的，"沃勒强调。他还明确表示，短期利率仍是美联储实现这一目标的主要工具。
沃勒引用的数据解释了为何交易员从其讲话中捕捉到了"鹰派"信号。美联储偏好的12个月期个人消费支出通胀率处于3.7%的高位，而六个月期指标显示出更高的4.1%涨幅。这些指标均远未达到央行设定的2%目标水平。尽管一些美联储的批评者认为，2%的目标水平可能永远无法再次达成。
沃勒还描述了不给美联储提供加息恐慌理由的经济状况。商业投资正迅猛增长，特别是在人工智能领域；标准普尔500指数成份股公司过去一年的利润增长了超过20%；过去四个季度的实际消费者支出增长了超过2%。与此同时，失业率仍保持在4.1%。
市场预期9月将迎来"抛硬币"式决策
正是这些因素的综合作用，使得9月对于主张联邦基金利率保持宽松立场者而言变得尴尬。提高联邦基金利率可抑制需求和通胀，而经济持续显示出稳健增长和高就业水平，这为政策制定者收紧政策提供了更大的操作空间，同时不会立即对劳动力市场造成损害。
沃勒仍拒绝将自己与加息决定捆绑，他声明：
"今天我站在这里，致力于（决策）纪律，而非特定的决策结果。"
这一信号是刻意为之：市场尽可以预测9月的动向，但美联储无意在会议前几周就给交易员一个明确的答案。对于投资者而言，9月已演变成一场真正的"抛硬币"赌局——几率是50对50，且双方都投入了真金白银。芝加哥商品交易所的期货倾向于加息，而Polymarket和Kalshi预测市场则以微弱优势押注利率保持不变。
通胀和劳动力市场的报告现在变得更为关键，其中任何一份数据都可能在9月中旬美联储官员们会面之前，左右天平的倾斜方向。
end-content
