作者:深潮 TechFlow
美股:AMD 的"财报灾难"引爆科技股
今天的主角是 AMD,它的财报引发了一场科技股血洗。
财报表面看起来还不错:
- Q4 营收 102.7 亿美元,超预期的 96.7 亿美元
- 调整后 EPS 1.53 美元,超预期的 1.32 美元
- Q1 指引:98 亿美元(±3 亿),也略高于预期的 93.8 亿美元
但市场为什么暴怒?
问题不在数字,在预期落差。部分华尔街分析师预期 AMD 会给出更激进的指引,毕竟 AI 热潮正盛。当指引"只是略好于预期"而非"远超预期"时,市场选择了用脚投票。
更致命的是:运营费用失控。AMD 的运营支出比指引高出 2 亿美元,这已经是连续几个季度超支了。
摩根大通分析师 Harlan Sur 直言不讳:"AMD 一直在'超支',这损害了盈利能力。"
连锁反应导致 AMD 暴跌 17%;Broadcom 跌 7%;Micron 跌 11%;Lam Research 跌 10%;Applied Materials 跌 9%;英伟达跌 3%;费城半导体指数大幅下挫,整个芯片板块遭遇屠杀。
软件板块的噩梦还在继续。iShares 扩展科技-软件 ETF(IGV)今天再跌 4%,一周内累计暴跌 17%。
恐慌的根源在于上周 Anthropic 发布了一款 AI 自动化工具,能够处理法律工作。这让市场突然意识到:AI 不是软件的助手,可能是软件的终结者。
如果 AI 能自动处理法律文书、自动生成代码、自动管理客户关系,那些订阅制 SaaS 企业的商业模式还能存续吗?
并非所有科技股都在崩盘,今天也有赢家:
Eli Lilly 暴涨 8%:Q4 财报远超预期;2026 年指引:营收 800-830 亿美元(预期 776 亿),EPS 33.5-35 美元(预期 33.23 美元);减肥药 Zepbound 销售增长 122%,糖尿病药 Mounjaro 增长 110%。
Super Micro Computer 涨 10%:Q2 财报超预期,上调全年指引至 400 亿美元(预期 361 亿);AI 服务器需求旺盛
Amgen 涨 3.67%:强劲财报推动,医疗保健板块成为今天为数不多的避风港。
Uber 跌 5%;Chipotle 暴跌 6%,这两个数据再次确认:美国消费者正在收紧钱包。
加密货币:跌破 7.4 万美元,16 个月新低
今天下午,比特币一度跌破 73,000 美元,创 2024 年 11 月以来新低。
以太坊跌至 2200 美元下方。
为什么比特币跌得比科技股还惨?
比特币和纳斯达克的相关性极高。当 AMD 引发芯片股崩盘,纳指跌 1.5%时,比特币作为"风险资产之王",跌幅自然更大。
有意思的是,那些转型做 AI 基础设施的矿业公司今天也崩了:
Cipher Mining 跌超 10%;IREN 跌超 10%;Hut 8 跌超 10%。
原因?AMD 的暴跌让市场开始质疑 AI 基础设施投资的回报率,这些公司刚从"挖矿"转到"AI 算力",就遇上了 AI 泡沫破裂的担忧。
唯一的亮点,TeraWulf 涨 12%,因为收购了两个美国工业用地,但这是孤例。
日本加密分析公司 Bitbank 的 Hasegawa 表示:"70,000 美元可能是短期底部的关键参考点。如果实质性跌破这一水平,可能需要市场条件的重大重置。"
贵金属:黄金突破 5000 美元,势头强劲
黄金延续反弹,突破 5000 美元关口
现货黄金收于约 5,010-5,050 美元/盎司,日内再涨 2%+。这是继昨天暴涨 6%(自 2008 年以来最大单日涨幅)之后的持续反弹。
白银继续狂飙,涨幅达 7%,重回 85 美元上方。
黄金为什么能持续反弹?
从上周五的 5600 美元暴跌至周一的 4400 美元,黄金跌幅超过 20%。这种暴跌清洗了杠杆,也创造了抄底机会。
长期投资者和各国央行趁低吸纳。昨天暴涨 6%之后,今天继续上涨,说明买盘非常坚决。
美元指数今天下跌,给黄金提供了支撑。人民币兑美元升至 2.5 年高位,也反映了美元的全面疲软。
黄金的长期目标没变
华尔街主流机构仍然看多:
摩根大通:年底目标 6300 美元
- 德意志银行:年底目标 6000 美元
当前 5000 美元附近,仍有 20%+的上涨空间。
市场的深层逻辑:AI 泡沫破裂担忧?
今天的市场走势暴露了一个核心问题:AI 的商业变现速度严重跟不上资本支出的增长。
AMD 的问题不是营收增长不够快(同比增长 26%已经很强了),而是成本失控。为了在 AI 竞赛中保持竞争力,AMD 疯狂烧钱,但市场开始质疑:这些钱能带来相应的回报吗?
如果连 AMD 这样的 AI 芯片核心玩家都无法控制成本,那些下游的 AI 应用公司、软件公司、基础设施公司,能赚到钱吗?
本周剩余关键事件
周四-周五:
- Alphabet(谷歌)财报
- 亚马逊财报
- 首次申请失业救济人数(周四)
- 美伊会谈(周五)
如果谷歌/亚马逊财报不及预期,科技股可能进一步崩盘。
如果美伊会谈破裂,地缘风险升级,黄金将进一步上涨。
