ETHZilla抛售7450万美元以太坊偿还债务：“令人尴尬！”

ambcrypto发布于2025-12-23更新于2025-12-23

文章摘要

彼得·泰尔支持的ETHZilla公司在进入以太坊企业财库策略仅四个月后，突然转向出售价值7450万美元的以太坊（24,291枚）以偿还债务，并宣布停止使用mNAV指标，将业务重点转向资产代币化。这一急剧转变引发市场批评，有分析师指责其"数月内摧毁股东价值"，管理决策"令人尴尬"。由于mNAV跌破1且债务压力增大，公司面临融资困难。与此同时，以太坊整体遭遇资金外流，过去七日机构及ETF资金流出达6.7亿美元，价格持续低于3000美元关口。ETHZilla原为生物技术公司，八月份转型以太坊策略后曾成为第九大ETH持仓机构，但市场波动迫使战略全面调整。

彼得·蒂尔支持的ETHZilla公司在加入企业持有以太坊潮流仅四个月后，似乎正在退出这一策略。

该公司在一份声明中表示，已抛售价值7450万美元的ETH（24,291枚）用于偿还债务。

ETHZilla同时宣布将停止使用mNAV（衡量其加密资产持有价值与企业价值比率的倍数指标），并将重点转向资产代币化。

市场反应

然而这种急速的策略转变引发了市场观察者的分歧反应。一位分析师谴责该公司在数月内「摧毁股东价值」，称这一转变「令人尴尬」。

「两个月前每股净值还有30美元...这太尴尬了。我25年来从未见过如此快速的价值毁灭和糟糕的管理决策，SPAC项目除外。」

ETHZilla（纳斯达克：ETHZ）的mNAV在10月底曾濒临破1后，于12月初正式跌破1。

该公司曾在10月底通过抛售4000万美元ETH持仓尝试回购股票以提振mNAV。

随着债务压力持续累积，2026年可能出现的市场萎缩或将使其ETH战略和运营进一步复杂化。

当mNAV低于1时，企业难以通过增发股票或融资来增持ETH。

事实上，这正是为什么Strategy公司扩展其美元储备基金以覆盖即时债务，从而避免在加密寒冬和mNAV压缩时清算BTC持仓。

资金外流中的ETH困境

ETHZilla前身为80 Life Sciences Corp，是一家专注于治疗药物的生物技术公司。

该公司于8月转型ETH战略，试图通过质押和多元化链上策略扩大持仓规模并产生收益。

其曾以9.38万枚ETH（按现价计2.8亿美元）的持仓量成为第九大ETH持仓企业。

然而在第四季度加密市场暴跌中，其计划已彻底转向代币化。针对这一急转弯，6thMan Ventures风投公司的加密投资者迈克·杜达斯表示：

「首见数字资产公司明确从mNAV（已停用）转向运营商业模式。RWA代币化正在多条链上发生，关注其是否会保留『ETH』核心名称或改用更符合行业发展的标识。」

过去七天内，ETH持仓企业录得10.77万枚ETH流出。ETF市场同时出现11.6万枚ETH流出，相当于近6.7亿美元资金外流。

ETH在持续资金外流中艰难维持在3000美元下方。

核心要点

ETHZilla抛售大量ETH清偿债务，标志着从ETH持仓向代币化资产的战略转移
过去七日ETH ETF及持仓企业资金外流接近6.7亿美元

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