今年1月初，AMBCrypto曾指出，Ethena [ENA]代币价格未能对新合作消息作出积极反应。1月30日，加密货币交易所HTX宣布上线Ethena的合成稳定币USDe。
USDe全球采用率的增长似乎并未直接影响ENA的价格走势，该代币自2025年9月下旬以来一直呈下跌趋势，并于1月30日创下0.1484美元的历史新低。
AMBCrypto还注意到，零售投资者正在抛售ENA，而部分鲸鱼却在买入。Ethena鲸鱼余额的积极变化伴随着鲸鱼从中心化交易所提现进行质押。
Ethena价格趋势持续看跌
需求不足以克服代币解锁和持续的抛售压力。从价格行为角度来看，预期会出现反弹至0.25美元然后抛售的情况。这一预期已成现实，比特币[BTC]的波动性也助推了这一走势。
USDe在HTX上线后，ENA价格反弹至0.157美元，但周五几乎立即遭到抛售。MVRV价格带显示，ENA交易价格远低于其实现价格。
2024年9月，价格跌破实现价格的下行趋势已持续两个月，随后ENA在2024年第四季度迎来反转机会。当前低于0.8实现价格带的运行也刚刚超过两个月。
自11月中旬以来，盈利供应百分比一直低于10%。在2025年6-7月和2024年9月，盈利供应百分比连续数周保持在1%以下，标志着局部市场底部。
这表明持有者可能面临更多周的看跌和下跌。尽管DeFi协议本身表现良好，但此时买入ENA风险极高。
例如，在10/10暴跌期间，USDe在链上并未明显偏离其1美元锚定目标，凸显了DeFi的韧性。
DeFiLlama数据显示，自10月以来，Ethena协议的总锁仓价值下降了50%以上，但仍保持了长期上升趋势。
最终观点
- ENA代币在价格图表上持续显示看跌态势，过去十天大部分时间内盈利供应百分比低于1%。
- 结合更广泛的加密货币市场情绪和BTC跌破74,000美元的威胁，ENA持有者可能在未来数月内持续处于亏损状态。
