XRP供应冲击的概念近期引发热议，但两位分析师指出大多数投资者误解了实际运作机制。EasyA联合创始人Phil Kwok和资深比特币投资者Pumpius阐述了供应冲击的形成原理，并解释当前价格稳定性可能掩盖了潜在的结构性压力。
Kwok认为，真正的供应冲击始于XRP通过多种渠道离开公开市场。根据其分析，去中心化金融（DeFi）将成为这一过程的主要驱动力。DeFi协议将代币锁定在系统中，使其难以回流至交易所订单簿。
DeFi系统将代币移出交易池
流动性池、借贷市场、抵押系统和质押机制逐渐吸收代币，减少交易者可获得的流动供应量。Kwok表示XRPL上的DeFi层至关重要，因为这些生态系统的扩张会对流通供应造成早期结构性挤压。
Pumpius概述了几种使XRP退出流通的机制：现货ETF必须购买实际代币而非期货或合成敞口，这意味着发行方直接从市场购入并将流动供应撤出交易所。随着这些产品吸引资金流入，它们会逐步消耗可用库存。
在近期资金流入超过8.5亿美元后，XRP ETF已购买了价值9.06亿美元的代币。这相当于通过ETF产品从公开供应中移除了近5亿枚XRP。要实现供应冲击，这种吸收速度必须快于新代币替代撤出库存的速度。
银行、资产管理公司、结算提供商和托管方通常不会主动交易其持有的XRP。这些实体持有代币用于支付通道、企业结算流或长期资金头寸配置。一旦机构托管XRP，这些代币就会退出流通池，存放在冷钱包或运营账户中而非交易所。
