深度研究

提供深度研究报告与独立分析，结合数据、技术与经济视角，对区块链生态、项目潜力与市场趋势进行系统性剖析。

20% 美国人在观望，加密市场下一波增长密码在这里

一项研究将美国人对加密货币的接受过程分为三个阶段：拒绝持有、考虑持有和实际持有。调查发现，约20%的美国人虽未持有加密货币，但正考虑入手。这一“潜在持有者”群体具有独特的心理和行为特征，是市场未来增长的关键。研究显示，影响“考虑持有”和“实际持有”的因素并不完全相同。年轻、男性、风险承受能力高的人更容易跨越这两个阶段。但“考虑持有”更关联保守意识形态和对人工智能的支持，而“实际持有”则与股票投资经验及对混乱的偏好密切相关。该研究指出，市场增长应聚焦于推动潜在持有者转化为实际持有者，而非试图改变坚决拒绝者。政策制定者也需关注这一中间群体的偏好和信任度，因为他们将影响监管框架的制定和社会舆论的走向。加密货币的接受是一个渐进过程，忽视中间阶段将导致对市场和社会动态的误判。

marsbit03/05 09:18

marsbit03/05 09:18

对话 Ray Dalio：为什么我只信黄金，不信比特币？

桥水基金创始人瑞·达利欧在访谈中深入分析了美国面临的严峻债务危机，认为美国正接近崩溃边缘。他指出，债务周期、国内分化、大国冲突、技术进步和自然灾害五大力量交织，正重塑全球秩序。美国财政赤字高达40%，债务规模是收入的6倍，利息支付挤压其他支出，债务供需失衡，外国买家因风险减少购买美债。达利欧强调黄金作为避险资产的不可替代性，因其可转移、无法大量制造且不依赖承诺，而比特币因缺乏隐私、央行不接纳及技术风险表现不佳。他建议个人和机构配置5%-15%的黄金以对冲风险。关于政府改革，他认为在高效政府中推行改革几乎不可能，系统性问题导致效率低下和欺诈频发。关税可作为调整贸易逆差的部分手段，但无法替代所得税。社会撕裂和财富差距加剧内斗，需通过教育、文明环境和避免战争来解决。人工智能虽吞噬一切，但可能无法产生足够收益，且中美经济哲学差异可能影响竞争格局。达利欧呼吁从历史中学习，平衡财政审慎与创新，以应对当前危机。

marsbit03/05 08:16

marsbit03/05 08:16

战争风险如何被定价？预测市场走在油价前面

本文以美伊冲突升级为例，分析了地缘政治事件如何迅速转化为全球风险变量。由于事件发生在周末传统市场休市期间，链上市场率先完成第一轮风险定价：加密资产剧烈波动，原油、黄金等链上永续合约上涨，成交量显著放大。预测市场平台如Polymarket和Opinion则对冲突升级、领导人更迭、政权稳定性等事件进行概率化实时定价，交易规模达数亿美元。周一传统市场开盘后，油价、黄金、美元及风险资产系统性确认风险溢价，形成跨市场联动。文章指出，链上市场7×24小时运转的特性使其成为风险定价的前沿阵地，地缘政治正被实时金融化，市场不再被动反应事件，而是直接参与风险定价过程。

比推03/05 06:05

比推03/05 06:05

美伊冲突升级：预测市场如何先于油价定价战争风险？

本文以美伊冲突升级为例，分析了地缘政治事件如何迅速转化为全球风险变量。由于事件发生时传统金融市场休市，链上市场成为风险定价的第一现场：加密资产剧烈波动，原油、黄金等链上永续合约价格上涨，成交量显著放大，提前形成风险溢价。预测市场平台如Polymarket和Opinion则对冲突升级、领导人更迭、政权稳定性等事件进行实时概率化定价，交易规模达数亿美元。周一传统市场开盘后，油价、黄金、美元及风险资产均沿链上市场方向调整，完成系统性确认。文章指出，在7×24小时运作的链上市场中，风险不再等待传统开盘时间，而是被实时交易和定价，地缘政治正被加速金融化，市场定价权呈现向数字平台迁移的趋势。

marsbit03/05 04:28

marsbit03/05 04:28

不稳定的基础，反弹的空间

自2月初以来，比特币多次未能站稳7万美元关口，形成近期关键阻力位。链上数据显示，30天实现利润均值从每日10亿美元锐减至3.7亿美元，降幅达63%，表明买方流动性已减弱至2024年8-9月以来的最低水平。盈利供应占比跌破60%的历史标准差下限，当前为57%，与2018年11月及2022年5月熊市初期特征相似，暗示当前横盘整理可能延续中期弱势格局。短期持有者（1周至1个月）的成本基础集中在7万美元附近，构成近期反弹的关键阻力区间（6.85万-7.15万）。尽管市场面临需求疲软，但部分指标显现企稳迹象：现货抛压边际缓和，ETF流出减缓并出现早期资金回流，永续合约溢价持续压缩反映杠杆风险出清。期权市场波动率下降，看跌 skew 从高位回落，看涨/看跌成交量比率显著降低，75,000美元行权价形成负伽马磁吸效应，可能放大向上波动。综合而言，市场正从恐慌性抛售过渡至震荡平衡阶段，但能否实现可持续反弹仍需观察现货需求能否有效消化上方抛压。

insights.glassnode03/04 15:44

insights.glassnode03/04 15:44

Web3律师研析：美股代币化的未来在哪里？

美股代币化正从Web3领域的尝试走向主流金融市场，纳斯达克和纽交所计划于2026年正式启动代币化股票交易，标志着传统美股与加密资产之间的壁垒正在瓦解。文章从两个层面展开分析：首先，探讨了“为什么是现在”推进美股代币化。传统证券市场受限于银行营业时间，无法实现24小时交易，而链上结算与代币化资金工具（如稳定币）可弥补非营业时间的流动性缺口，使全天候交易成为可能。纽交所依托ICE集团与银行合作，推动代币化存款安排，确保保证金和资金调拨的连续性。这一变革不仅关乎交易时间延长，更涉及金融结构的重塑：链上结算缩短了资金路径，可能压缩传统银行、券商的中介角色，但纽交所选择将代币化嵌入现有监管体系，确保合规性与法律权益不变。其次，展望了美股代币化的未来方向。Web3交易所（如Kraken、Robinhood）已迅速响应，推出Pre-IPO市场和代币化股票合约，吸引大量交易量。钱包应用逐渐成为新流量入口，整合交易、DeFi等功能，挑战传统交易所模式。更深层的竞争在于稳定币与主权数字货币的生态位争夺。稳定币作为结算工具，接近“数字化法币”，而美国与中国在发行主体上的差异反映了制度竞争。纽交所的平台若以稳定币为基础，将参与这一宏观变革。最终，文章指出2026年可能是制度分叉之年，美股代币化将重构市场基础设施，融合交易、结算与资金管理，重塑金融市场的未来形态。

marsbit03/04 06:57

marsbit03/04 06:57

中国AI算力反击战

八年前中兴通讯因美国芯片禁令一度停摆，付出14亿美元代价后艰难生存。八年后，中国AI独角兽DeepSeek宣布其新一代多模态大模型将全面采用国产芯片方案，标志着中国AI算力自主迈出关键一步。美国对华芯片管制层层加码，但真正卡住中国AI发展咽喉的是英伟达的CUDA生态——全球90%的AI开发者被绑定在这一平台上。面对封锁，中国选择非对称突围：通过混合专家模型等算法优化大幅降低成本。DeepSeek V3模型仅激活5.5%参数，训练成本仅为GPT-4的十分之一，API价格低至美国模型的1/25。国产芯片实现从推理到训练的能力跨越。华为昇腾芯片生态已汇聚400万开发者，龙芯、太初元碁等国产芯片开始承担大模型训练任务。2026年成为国产算力规模部署元年。与此同时，美国正面临AI算力带来的电力危机，预计2030年数据中心将耗用全国20%以上电力。中国凭借发电总量2.5倍于美国、工业电价仅其1/4的优势，开始以"算力出海"新形态向全球输出Token服务。这场算力战争本质是生态之争。本土芯片企业寒武纪、摩尔线程等营收暴涨却仍见亏损，正是为构建独立生态支付的"战争税"。与日本半导体遭遇不同，中国正通过算法创新、芯片自主、能源优势和全球市场渗透，走出一条艰难的产业自主之路。

marsbit03/04 05:08

marsbit03/04 05:08

战火重燃：中东冲突如何重塑黄金与原油的风险溢价

中东冲突升级推动黄金与原油风险溢价上升。原油因霍尔木兹海峡航运风险、供应中断预期及保险成本攀升而走强；黄金则受益于避险情绪升温与通胀预期抬升。冲突通过供应冲击、通胀传导和风险偏好收缩三条路径影响资产价格：油价上涨推高全球能源成本，黄金因实际利率预期下降而获支撑，风险资产则承压。历史表明，地缘冲突初期市场往往过度定价，随后逐步回归理性。比特币表现更接近高波动风险资产，而非稳定避险工具。未来市场走向取决于冲突是否外溢、航运成本变化及央行政策响应。整体而言，战争重塑资产价格的风险边界，市场正重新评估能源供应、通胀周期及全球风险偏好的演变。

marsbit03/04 02:27

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写在阿联酋与阿曼边境：穿越炮火后，加密原住民的生存启示

作者亲历中东冲突后，对技术与文明的关系产生新思考，认为技术并非推动文明升级，而是放大其既定方向。文章指出，在文明上行周期，技术如早期互联网促进协作与开放；而在下行周期，技术易沦为争夺注意力甚至战争的工具。作者由此反思加密领域的现状：加密货币本应构建平行金融系统，降低协调成本、增强个人主权，却因过度追求“合法性”而逐渐与传统金融融合，放弃了早期如无抵押贷款、跨境储蓄等具有结构意义的实验。当前许多所谓“加密货币”应用实则只是传统金融的区块链中间件，并未实现革新。文末呼吁加密原住民重拾初心，拒绝迎合传统体系，应致力于构建真正赋能个人主权的基础设施，坚持验证与选择正确的道路，以技术为杠杆推动结构性变革。

marsbit03/03 07:36

marsbit03/03 07:36

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20% 美国人在观望，加密市场下一波增长密码在这里

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战争风险如何被定价？预测市场走在油价前面

美伊冲突升级：预测市场如何先于油价定价战争风险？

不稳定的基础，反弹的空间

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