区块链分析公司Bubblemaps将与海登·戴维斯相关的钱包与早期大量分配$PUMP代币的行为联系起来。这为代币发行后不久供应量如何进入市场提供了新的线索。
在2月19日发布的推文串中，Bubblemaps表示追踪了多个互相关联的Solana钱包的活动。该公司确认有一个地址向Pump.fun投入了约5000万美元USDC，并在代币发行时获得了125亿枚$PUMP代币。
当时，该分配估值约为7300万美元，使该钱包成为该项目中第二大私募参与方。
早期$PUMP向交易所的转移
根据Bubblemaps的分析，该钱包持有的大约80%的代币在发行后几天内被转移到了中心化交易所。
其余余额通过一系列二级钱包流转，这些钱包随时间逐步出售了部分供应量。
基于链上交易历史，Bubblemaps估计这些销售实现的总利润约为1500万美元。
尽管该公司指出无法确认Pump.fun当时是否知晓该钱包的所有权，但它表示地址与戴维斯之间的链上联系“清晰且通过多种方式相互关联”。
该钱包此前在2025年年中被独立分析师标记为$PUMP的早期最大卖家之一，但直到现在才被公开归属于个人。
$PUMP持有者增长与价格走势背离
链上数据表明，早期分配发生时，零售参与$PUMP的热情持续扩大。
Santiment数据显示，$PUMP的总持有者数量从2025年年中到2026年2月稳步上升，超过32万个地址。然而，同期的价格走势却讲述了不同的故事。
TradingView数据显示，$PUMP在发行后不久见顶，随后进入长期下跌趋势，表现为高点不断下移和反复抛售。尽管出现周期性反弹，但该代币未能重回早期价格水平，即使持有者基础持续增长。
这种持有者数量扩大与价格结构疲软之间的背离通常与分配阶段相关，即早期持有者向涌入的需求出售代币，而非与之共同积累。
市场影响，而非指控
Bubblemaps强调，其发现侧重于钱包行为和交易流，而非意图。
该公司表示并未指控不当行为，但强调了早期代币流动透明度的重要性，尤其是在高速流动的模因币和启动板生态系统中。
该公司补充说，类似模式在基于Solana的发行中变得越来越常见，放大了后期参与者的波动性。
截至发稿时，海登·戴维斯和Pump.fun均未公开回应这些发现。
最终总结
- 链上数据将早期$PUMP分配与海登·戴维斯相关的钱包联系起来
- $PUMP持有者数量持续上升，即使价格呈下跌趋势
