全球最大资产管理公司公布了将以太坊质押奖励转化为主流投资产品的计划。
在其拟议的iShares质押以太坊信托的最新SEC备案文件中，贝莱德详细说明了投资者使用其质押服务所需支付的费用。
该拟议ETF将收取0.25%的年度发起人费，但在第一年，对前25亿美元资产将降至0.12%。
这一折扣费率旨在吸引早期投资者并快速扩大规模。然而，这仅是部分成本。贝莱德还将从以太坊[ETH]产生的质押奖励中抽取18%。
与适用于总资产的发起人费不同，此质押费直接从奖励中扣除。当加上服务提供商成本后，投资者面临的是一个分层的费用结构。他们必须计算其实际净回报，而不能仅仅依赖宣传的数字。
贝莱德质押以太坊ETF的其他细节
除了定价，贝莱德还在管理其以太坊的质押比例，该ETF计划将其持有的70%至90%进行质押。
这种分配旨在平衡收入生成与运营灵活性。质押部分赚取的奖励会逐渐增加基金的资产净值，而剩余的10%至30%保持非质押状态以满足赎回和支付费用。
由于解除以太坊质押可能需要数天甚至数周时间，保留部分流动资产有助于避免在大量赎回期间出现延迟和流动性压力。
对此，一位分析师评论道：
“如果获得批准，这将在合规的外壳内，将传统资本与原生加密收益机制连接起来。”
灰度开启了这场竞赛
尽管贝莱德的举动意义重大，但灰度已于2025年10月6日开创了先例。其以太坊质押ETF成为首个直接以现金向投资者分配质押奖励的ETF。
另一位X用户表达了类似的观点，补充道：
“灰度成为首家向股东分配质押奖励的美国现货$ETH ETF发行商。”
2026年1月，该基金支付了约每股0.083美元，总计超过900万美元。
有趣的是，这场竞争正与机构对加密资产重新燃起的兴趣同时展开。
ETH目前情况如何？
以太坊ETF最近吸引了近5000万美元的日流入资金，其中贝莱德的ETHA和灰度的基金引领了这一趋势。
与此同时，截至发稿时，以太坊交易价格为2,018.32美元，过去24小时内上涨了2.29%。然而，需求仍然疲软。尽管有质押和ETF流入的支持，短期交易仍然不稳定。
近30亿美元的空头头寸和不断上升的未平仓合约表明，许多交易者正在使用杠杆，增加了价格向任一方向剧烈波动的风险。
因此，如果价格快速上涨，空头将被迫平仓，推动ETH价格向3000美元迈进。但如果市场流动性收紧，买家可能会被困，导致价格再次下跌。
就目前而言，以太坊感觉像一根压紧的弹簧。一场大的波动即将到来，这将取决于真实的购买需求最终是否超过抛售压力。
最终总结
- 将70%至90%的持有量进行质押表明，贝莱德在优先考虑收益的同时，仍为赎回保护了流动性。
- 灰度早期的派息证明质押ETF是可行的，这使得该领域的竞争更加激烈。
