比特币作为'数字黄金'的声誉正面临考验。多年来，这两种资产本应在不确定性时期同步波动，但这种相关性正在瓦解。
截至发稿时，BTC与黄金的相关系数已降至-0.88，表明两种资产正朝相反方向运动，这是自2022年底以来未见的模式。
来源：CryptoQuant/X
在地缘政治紧张局势升级期间，资金涌入比特币，将其推升至74,000美元附近，而黄金却未能发挥避险作用反而下跌。这表明投资者更青睐比特币而非黄金。
黄金 vs. 比特币
理论上，黄金仍以约32.6万亿美元的市值遥遥领先，是世界最大的储备资产。
比特币规模小得多，市值约1.4万亿美元，排名第13位，远低于黄金。但尽管存在规模差距，两种资产在市场上的走势却讲述着独特的故事。
过去24小时内，比特币和黄金均出现大幅下跌。比特币下跌约5.1%至70,000美元左右，而黄金下跌约4.3%至4,600美元附近。乍看之下，这似乎意味着两种资产都未能充当"避险资产"。然而，更大的背景指向流动性紧缩。当宏观冲击来临，如油价上涨或强劲的通胀数据，市场会从长期思维转向筹集现金，投资者开始全面抛售资产。
在这种环境下，黄金不再充当对冲工具，反而成为流动性来源。在高利率和紧缩货币政策下，黄金和比特币等非生息资产面临压力，因为交易员平仓以满足保证金要求。
但更重要的转变在于市场对不确定性的反应方式。传统上，黄金和日元会在地缘政治紧张时期上涨，但最近它们却下跌，而比特币和以太坊[ETH]则上涨。
来源：Crypto Tice/X
这表明"避险资产"的概念正在发生变化，资本日益流向数字资产而非传统资产。
加密社区竟也抨击比特币
然而，加密社区中的许多人也在批评比特币，正如X平台一位用户所指出的：
来源：Stacy Muur/X
另一位用户表达了类似观点，补充道：
来源：Quinten/X
然而，并非所有人都持相同观点，正如Michaël van de Poppe所指出的：
我认为贵金属将进一步下跌，因此#比特币将更加强势。
最终总结
- 黄金和日元等传统避险资产在危机期间不再按预期反应。
- 比特币在不确定性期间的表现表明"避险资产"的定义正在改变。
