比特币持续在7万美元关口下方挣扎，经历数周波动和疲弱反弹尝试后，市场压力依然存在。尽管偶尔从6万美元区域反弹，但上行动能仍然有限，表明需求尚未实质性回归。市场情绪已转向谨慎，交易员越来越关注下行风险而非突破潜力。
Darkfost的最新链上分析表明，已实现亏损仍在主导市场活动。这种失衡意味着大量投资者在近期高点附近建仓，现在正以亏损退出。这种行为通常出现在调整后期，当信念减弱时，参与者会优先考虑资本保全而非长期持仓。
值得注意的是，一些在显著更高价位积累比特币的数字资产基金和大型投资者也在减少风险敞口。虽然这不一定意味着结构性投降，但强化了市场信心仍然脆弱的认知。历史上，已实现亏损超过利润的阶段往往与市场过渡期重合，要么预示更深度的调整，要么为最终积累奠定基础。
已实现亏损预示持续市场压力
Darkfost分享的链上分析突显了比特币盈亏动态的显著恶化。已实现盈亏比目前接近0.25，意味着链上每实现1美元利润，就有约4美元亏损被锁定。如此扭曲的平衡反映市场仍在消化近期跌幅，大量参与者正在退出水下头寸而非锁定收益。
比特币每日已实现盈亏比 | 来源：CryptoQuant
该比率的七日移动平均值正接近通常与熊市条件相关的水平。这种转变表明短期情绪仍然脆弱，抛售压力持续主导近期交易流。作为参照，年度平均比率约为6.33，表明在更长的时间维度上，由于年度数据的内在惯性，利润实现仍超过亏损。
重要的是，在持续数周的亏损后，已实现利润最近开始略微超过亏损，暗示初步企稳而非确认复苏。历史上，恐慌性抛售或投降阶段可能持续数月，尤其是在更广泛的看跌阶段中。
要实现持久复苏，当前对弱势持仓者的清洗可能需要结束，让未实现利润得以重建并恢复投资者信心。
