比特币[BTC]在过去两周持续走高。尽管其长期处于下跌趋势中，但在2月25日的4小时时间框架上完成了看涨的市场结构转换。这一结构转变推动比特币延续了稳健的上涨态势。
自2月28日触及6.3万美元的局部低点以来，比特币在三周内上涨了12%。在此期间，标普500指数下跌了约3.5%。这种相对强势的表现引发了比特币正作为宏观经济不确定性对冲工具（即传统的数字黄金论调）的讨论。
据AMBCrypto报道，这种“避险资产”的论述引发了散户的FOMO（错失恐惧症）情绪。散户的判断是否正确、当前涨势是否还有空间，亦或是市场参与者应采取更悲观的态度，仍有待观察。
稳定币流动性的复苏可能无法转化为实际需求
加密货币分析师指出，2026年2月至3月期间，USDT和USDC交易所流入的30日移动平均线（DMA）有所改善。该指标在2月10日升至38.4亿美元，但到3月19日已下降近30%至27.4亿美元。
将30日移动平均线与365日移动平均线对比显示，当前稳定币流入交易所的量明显低于年度平均水平。分析师认为，当稳定币流入的30日移动平均线重新站上年度均线时，通常预示着比特币将进入复苏阶段。
目前，两条移动平均线之间存在13亿美元的缺口。
分析师Darkfost提出，通胀风险和地缘政治担忧使得比特币等风险资产面临不利环境。美国国债收益率上升使其成为具有吸引力的低风险回报选择。
在这种环境下，比特币是风险更高的投资选择，可能获得的资金流入更少。这意味着尽管近期有所上涨，但加密货币熊市的结束可能仍需更长时间。
比特币的长期摆动结构仍保持看跌。未来几周可能反弹至8.3万-8.9万美元区间。交易者和投资者应将此走势视为更广泛下跌趋势中的回调，而非复苏的开始。
最终总结
- 比特币稳定币流动性出现复苏，但尚未转化为对领先加密货币的强劲需求
- 通胀风险等更广泛的市场担忧意味着比特币的复苏之路不会一帆风顺
