随着一月份接近尾声，市场波动性正逐渐加剧。
宏观层面正面临两大关键事件：首先是最高法院的关税裁决，其次是美国就业数据。这些事件共同为风险资产可能面临的动荡一周埋下伏笔。
尽管如此，对比特币[BTC]而言恰逢其时。BTC的30日未平仓合约（OI）已跌至2022年以来的最低水平，这成为衡量宏观事件如何影响比特币下一步走势的关键信号。
最关键的信息？市场并非建立在"盲目乐观"之上。
值得注意的是，这与去年第四季度形成巨大反差——当时BTC未平仓合约曾飙升至940亿美元。而此次未平仓合约处于可控状态，市场定价仅反映下次FOMC会议降息13%的可能性。
简言之，市场可能正趋向谨慎而非盲目乐观。
从技术层面看，在重大宏观事件周来临之际，这种谨慎态度有助于避免市场再次崩盘。对比特币而言，这实际上为稳步迈向六位数价位创造了成熟条件。
宏观担忧加剧，但比特币或迎反弹窗口
比特币2026年初的上涨势头尚未引发FOMO（错失恐惧症）情绪。
机构方面，比特币ETF持续出现资金外流，最新流出总额达4亿美元。与此同时，Coinbase溢价指数（CPI）截至发稿时仍为负值。这表明美国投资者的需求依然疲软。
但劳动力市场走弱可能改变这一态势。数据显示过去12个月职位空缺减少88.5万个，使职位与失业人数比率降至0.91。
在此背景下，市场仅定价13%的降息概率可能过于谨慎。随着美国失业率持续上升，降息预期实际上正在被纳入而非排除在定价之外。
值得注意的是，这正是BTC指标降温的意义所在。在没有"盲目乐观"情绪的情况下，当前市场布局反而有利于比特币，为更可持续的上涨铺平道路。
尽管机构买盘疲软，BTC仍坚守在8.5万美元上方——这显示出市场的内在信心。若此趋势延续，在2月第一周冲击10万美元关口并非遥不可及。
核心观点
- 受关税风险、疲软就业数据和低降息预期影响，市场保持谨慎态度
- 比特币坚守8.5万美元关口，若条件持续具备，将为稳步上攻10万美元打开通道
