机构买家正在以超过矿工供应速度的速度吸纳比特币[BTC]。2026年，机构购买量约为新发行量的六倍。
机构对比特币的吸纳速度前所未有。早在2021年，需求约为236,000 BTC，低于约330,000 BTC的新供应量。
虽然2022年扭转了负面趋势，但2023年有所恢复，约111,000 BTC被购买，337,000 BTC被挖出。
然而，真正的转变发生在2024年。机构需求攀升至约913,000 BTC，而供应量下降至218,000 BTC。
这一趋势在2025年继续加速，购买了702,000 BTC，挖出了166,000 BTC。到2026年，购买率仍然是供应量的六倍。
这些行为表明ETF的接受度、减半后的稀缺性以及长期配置目标。
过去类似的不平衡一直是价格大幅扩张和市场周期中看涨反应增强的先兆。
M2增长上升，但会对比特币的上涨有利吗？
全球经济中M2的增长率正以惊人的速度上升，达到了2020年后的最高水平。
这是由央行宽松政策、财政赤字和流动性注入推动的。因此，金融条件变得宽松，风险偏好也有所改善。
比特币传统上滞后于这一变化。在之前的M2扩张期间，尤其是在2017年、2020年和2021年，比特币处于持续的牛市周期中。
当流动性持续为正时，相关性变得更强。值得注意的是，其增长不是线性的，而且是广泛且不均衡的，因为它根据周期而变化。
然而，过剩的流动性试图寻找有限的资产来源。比特币的固定供应、可移植性和全球可访问性覆盖了流动性的吸收。
如果全球M2增长保持正值并继续加速，流动性应会随着时间的推移继续对比特币有利。
然而，投资者必须警惕货币供应增长的任何放缓或逆转。尤其是因为之前的周期表明，一旦流动性势头减弱，比特币的涨势会迅速减弱。
比特币ETF流入量重获动力，机构将BTC锚定在96,000美元附近
截至发稿时，比特币在近期疲软后反弹，交易价格接近96,000美元。宏观不确定性、利率预期的变化以及风险轮动推动了短期波动。
然而，机构仓位现在更为重要。这就是ETF流动变得关键的地方。
例如——分析图表显示，自2025年5月以来，现货比特币ETF流入量多次激增。这些激增也与局部价格上涨密切相关。
大的绿色柱状图表明机构正在积极积累。相反，持续的红色柱状图通常与修正阶段相吻合。
值得注意的是，1月15日8.4亿美元的流入量尤为突出。这与7月和10月出现的积累浪潮相呼应。这些流动 actively 影响了比特币的价格。强劲的流入吸收了卖出压力，并将比特币推向更高的区间。
与此同时，集中的买入减少了下行波动。这可以被视为一种结构的证据。这意味着这些流动不仅仅是噪音。相反，它们反映了资本轮动和信心。
考虑到这一点，投资者应警惕持续的流动。持续的流入支持稳定，而逆转则会重新带来风险。
最后思考
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机构需求现在远远超过比特币的新供应量，ETF流入和减半后的稀缺性创造了结构上更紧张的市场。
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比特币的上涨越来越依赖于流动性的持续性，因为持续的ETF流入和积极的M2增长支持稳定，而逆转可能会削弱势头。
