作者:深潮 TechFlow
美股:近期最大单日涨幅,战争叙事出现第一道真正的裂缝
周二,华尔街用一场久违的暴涨,为这个惨烈的 Q1 画上了最后一个标点。
道指收涨 1,125 点(+2.49%),报 46,341,创今年以来最大单日涨幅。标普 500 暴涨 2.91%至 6,528,纳指飙升 3.83%至 21,590,两者均为 5 月以来最佳单日表现。VIX 恐惧指数崩跌 17.51%至 25.25,算是为连续六周的极度恐慌按下了第一个缓释阀。
这一切的导火索,来自两条几乎同时砸下的消息。
第一条:《华尔街日报》报道,特朗普已向幕僚释放信号——即使霍尔木兹海峡仍未完全重开,他也愿意结束对伊朗的军事行动。这等于是把"海峡重开=战争结束的前提条件"这个等式悄悄拆掉了一半。第二条:伊朗总统佩泽希奇安公开发声,表示伊朗"有必要的意愿结束这场战争",但前提是获得"防止再次遭受侵略的保证"。伊朗国家媒体随后确认了这一声明。
两条消息叠加,市场的反应是条件反射式的暴涨。
科技板块是这波反弹的最大受益者,也是最大的报复性买入对象。科技板块 ETF(XLK)当日暴涨逾 4%,英伟达跳涨 5.6%,Meta 飙升 6.64%,微软涨 3.1%。On Semiconductor 以逾 10%的涨幅领跑标普 500,其背后的逻辑是:停火预期→油价回落→通胀降温→美联储降息叙事复活→高估值科技股重获喘息空间。这条逻辑链,在过去一个月里被战争扭断了,周二,它暂时被重新接上了。
旅游和消费板块迎来爆发式解压。联合航空、嘉年华邮轮各涨约 8%,皇家加勒比海涨约 5%——这些股票是 Q1 最惨烈的受害者,跌深之后的弹性也最大。消费者信心数据锦上添花:3 月消费者信心指数报 91.8,高于道琼斯共识预期的 87.5,逆势小幅改善。
整个市场的广度极佳,标普 500 内部约 80%的成分股在周二收涨,这不是板块分化的结构性反弹,而是全面性的风险偏好回归。
但,有一个例外刺眼地站在那里:星座能源跌逾 7%,成为标普当天最大的拖累——公司 CEO 在投资者日上表示,新的数据中心供电协议谈判"尚未准备好公布",令市场大失所望。
Nike 盘后公布 Q3 财报:EPS 0.35 美元,超出华尔街预期的 0.31 美元;营收 112.8 亿美元,亦超出预期的 112.4 亿美元。
但真正让分析师意外的是中国业务。中国区息税前利润达 4.67 亿美元,几乎是市场预期 2.70 亿美元的 1.74 倍,在七个季度连续下滑之后,这个数字出现了。新任 CEO 埃利奥特·希尔自 2024 年 10 月重出江湖以来,一直被外界打上"需要时间"的标签,这份财报给了市场一个"或许转折点更近了"的理由。
不过,全年运营利润指引的中值(约 11.5 美元)略低于华尔街共识的 11.73 美元。战争对供应链的冲击——越南、印度的霍尔木兹绕行成本,依然是管理层言辞间挥之不去的阴影。Nike 的故事还没结束,只是今晚比昨天更有希望了一点。
黄金与油价:WTI 罕见下跌,布伦特因袭击油轮逆势暴涨
周二的原油市场出现了一个令人困惑的背离。
WTI 原油下跌 1.46%至 101.38 美元/桶,跟随停火预期回落。但布伦特原油暴涨 4.94%,收于 118.35 美元,创 2022 年 6 月以来新高——驱动力是彭博报道,伊朗在迪拜水域袭击了一艘科威特油轮。WTI 下跌、布伦特暴涨,这种背离本身就是当前市场最真实的写照:停火预期与实际战事同步存在,市场在两种叙事之间撕裂。
黄金在停火预期下温和上涨,黄金矿业 ETF(GDX)涨逾 4%,随着通胀预期略降、降息叙事小幅复苏,黄金重新找到了做多的逻辑支撑。金价维持在 4,600 至 4,650 美元/盎司区间,距离 1 月底历史高点 5,600 美元仍有约 17%的差距,但方向已从暴跌转为企稳。
加密货币:比特币跟涨约 2%,Coinbase 单日暴涨逾 6%
根据 CoinGecko 数据,比特币周二随大市上涨约 2%,报约 67,800 美元。
Coinbase 大涨逾 6%,Robinhood 涨 5%,加密生态的这次联动,清晰地反映了一件事:停火预期→油价稳定→通胀压力降低→联储降息叙事恢复→流动性宽松预期提升→比特币作为"流动性敏感资产"获得提振。这条逻辑链,和过去几周因战争而断裂的那一条,方向完全相反。
值得长期关注的是,Google 量子 AI 在周二同步发布了一份白皮书,警告现有的加密钱包可能在量子计算能力下于不到 10 分钟内被破解。这条消息在当天的暴涨狂欢中几乎被完全忽视——但它是一颗速度极慢、射程极远的子弹,值得放进长期观察清单。
比特币距去年 10 月高点约 126,000 美元的跌幅仍约 46%,全季跌幅超 30%。周二的反弹,更像是一次超跌修复,而不是趋势逆转。
Q1 成绩单:这个季度正式以战争定义自身
随着 3 月 31 日收盘,2026 年 Q1 的账单正式锁定:
道指: 月跌 8%、季跌 6%,均为 2022 年 9 月以来最差。整整十个月的连续月度正收益,在这个季度终止。
标普 500: 季跌约 6%,月跌 5.1%,连续五周下跌,为 2022 年以来最长连跌周数;距 1 月底历史高点偏离逾 8%。
纳指: 季跌 7%,月跌 4.8%,仍处修正区间(跌逾 10%)。
这一切的根源,只有一条时间线:2 月 28 日,美以联合发动"史诗狂怒"行动,伊朗被卷入战争。之后的 30 个交易日,霍尔木兹海峡近乎封锁,油价从 57 美元涨至逾 100 美元,美联储降息预期从 95%暴跌至几乎为零。一个原本承载 AI 热潮和降息期望的季度,被战争改写成了另一副模样。
今天是 4 月 1 日,愚人节。
如果这场反弹是真的,接下来一周将有更多数据证实。如果它像之前每一次"停火曙光"一样转瞬即逝,市场也已经足够老练,不会再把每次特朗普的帖子当作终局来定价。
真正的终局,需要一件事:霍尔木兹的船再次驶动。
