当全球科技巨头在算力战场上疯狂争夺每一度电,电力已成为比数据更硬的通货。AI 能耗如黑洞般吞噬电网资源,传统能源基建却深陷低效泥潭。
一场能源代币化实验,正试图在监管与估值的钢丝上,走通一条连接区块链与电网的资产通道。在这道能源与算力断裂的裂缝中,Daylight悄然落子,其麾下的去中心化能源资本市场协议DayFi宣布将于12月16日开放5,000万美元的预存活动。
DayFi承载着“用DeFi重构电网”的野心,旨在将未来的电费收入切割成可流通的加密资产。协议背后站着a16z Crypto、Framework Ventures等一众顶级资本,它们投资的不仅是一个项目,更像是在AI能源困局中埋下一枚伏笔。
将能源转为可收益资产,获a16z等千万美元下注
Daylight是个老牌DePIN项目,成立于2022年,专注于建立分布式能源网络,用来生成、存储以及共享清洁电力。项目创始人Jason Badeaux曾表示:“电力需求如今正在大幅增加,但传统的装机方式又太慢、太麻烦。分布式能源将提供最快且最经济的方式来扩展电网上的能源生产和存储”。
然而,分布式能源系统也面临着自身的困境,包括漫长的销售周期、大量的市场教育和高昂的成本。通常,典型的住宅太阳能装置约60%成本是来自获客与其它效率低下的环节。
DayFi正是Daylight为攻克这一难题而构建的资本化管道,该协议将基于以太坊,通过DeFi协议为分布式能源项目的发展提供资金支持。
投资者可存入USDT、USDS等稳定币,通过DayFi铸造协议稳定币GRID,直接向分布式能源项目注入流动性。GRID是一种基于M0技术栈构建的稳定币,由美国国债和现金完全抵押支持,本身不产生收益。
投资者在质押GRID后,将获得收益代币sGRID作为凭证,有权分享底层能源资产产生的电费收入。可以理解为,sGRID是个结合国债利息和太阳能发电收益的综合收益券。用户将这资金存入后,通常会通过Upshift的金库锁定两个月,并由K3决定出借给以能源项目收益作为抵押的借贷方。
也就是说,DayFi允许用户存入稳定币资产后,将这些资金用于能源项目融资,并将这些项目所赚取的收益以代币形式返还给他们。
DayFi的模式设计或将形成正向飞轮效应:流动性被引入DayFi→协议资金被用于加速分布式能源的建设→项目投入运营后产生能源收入→收入被代币化并回馈给持有者作为收益。
在DayFi正式推出之前,Daylight再度获得了资本支持。今年10月,Daylight宣布完成由Framework Ventures领投、a16z Crypto等跟投的1,500万美元股权融资,并获Turtle Hill Capital牵头的6000万美元信贷额度。在此之前,Daylight在2022年至2024年期间累计获得900万美元的种子轮融资,Union Square Ventures、1kx、Framework Ventures、6MV和OpenSea Ventures等。
a16z这类VC的入局早有迹可循,其曾强调:“电力可及性正成为AI竞争的新护城河。”
根据美国能源信息署预测,到2028年,数据中心用电占比将从2023年的4.4%飙升至12%。这意味着,未来谁能锁定廉价稳定的电力,谁就握有训练大模型的底气。
当前电网的瓶颈,恰在于垄断与低效。伯克利实验室的数据显示,美国电网互联队列中积压的新能源项目规模已达2,600GW,审批周期动辄数年。大企业尚可通过长期购电协议锁定资源,中小玩家则只能忍受高昂的电价与漫长的等待期。DayFi的出现或满足市场所需。
目前,Daylight已在伊利诺伊州和马萨诸塞州开展业务,计划扩展至加利福尼亚等更多美国区域市场。
面临双重监管夹击,资产估值存疑
理想很丰满,现实却布满监管荆棘。DayFi首当其冲的挑战来自SEC(美国证券交易委员会)与FERC(联邦能源监管委员会)。
sGRID代表对未来电力收入的收益权,极有可能被SEC依据豪威测试(Howey Test)认定为证券。这意味着DayFi必须履行与传统金融产品同等的披露义务:定期报告资产质量、现金流状况、风险管控,并建立投资者保护机制。
更复杂的监管冲突来自FERC。能源项目信息通常会被归为CEII(关键电力基础设施信息),受到严格的保密要求限制。电站位置、设计细节、运营数据等一旦公开,可能将威胁道电网的物理安全。
而这恰恰与DeFi的透明度基因相悖。区块链要求收入数据上链可验证,否则无法自证收益真实。若为合规过度模糊信息,又可能陷入“黑箱化”,动摇去中心化根基。
DayFi本质上是在走一条钢索。它必须设计出一套“可验证却不暴露”的系统,比如通过(ZKP)零知识证明等技术,只向验证者披露收益结果,而不泄露电站地理坐标等敏感信息。
即便渡过监管质询,DayFi仍面临另一个灵魂拷问:sGRID背后的资产,到底值多少钱?
与由现金等价物足额抵押的GRID不同,sGRID挂钩的是分布式能源项目的“资产净值”。而这些资产——光伏板、储能电池、逆变器——随着技术迭代与折旧,价值可能剧烈波动。
加密KOL@luyaoyuan也曾对此尖锐质疑道:“净值里最虚的部分就是已部署新能源资产的账面价值,按2025年折旧来计价,完全可以计入一堆废旧太阳能板、新能源电车淘汰的电池等,可操作空间太大。”
实际上,DayFi也在白皮书中反复重申,sGRID并非随时可赎回,其价值“随底层资产净值波动”。这实际上将其定位为一种RWA(现实世界资产)净值指数,却也打开了估值操纵的想象空间。
问题在于,电力资产缺乏链上估值的共识机制。电费收益可验证,但电站本身的残值评估可能仍将依赖传统审计,这与区块链的去信任原则存在根本冲突。
AI的尽头是电力,当前能源正成为AI竞争的下一个主战场,包括马斯克近期也强调,能源是真正的货币,无法通过立法获得。能源需求激增以及RWA概念走红之下,DayFi将能源从静态资源转化为动态的DeFi资产,允许电力交易者、电网运营商和投资者在链上高效利用,但其究竟是披着绿色外衣的新能源DeFi协议,还是将在监管迷雾或估值泡沫中折戟的先行者?其在链上的征途或将给出答案。
