上周市场呈下跌态势,我们此前强调的 85000 美元技术支撑位表现有效。上周五 BTC 最低触及 84500 美元后,本周开启反弹走势。从日线与周线级别来看,前期持续下跌后,85000 美元支撑力度得到验证,周末市场维持反弹节奏,整体呈现震荡回升格局。
2. 本周影响行情的中短期数据变化
2.1 稳定币资金流动情况
本周(12/20-12/26)稳定币单周增发量为 - 3.26 亿美元,资金延续流出态势,但流出规模显著收窄。相较于上周 - 8.24 亿美元的负增发,本周日均负增发从 - 1.177 亿美元回落至 - 0.465 亿美元,整体资金流量环比上升 60%。大盘本周以震荡为主,未出现持续性下跌,与稳定币流出减弱的趋势形成相互印证。
2.2 ETF 资金流动情况
本周比特币 ETF 净流出进一步扩大,单周净流出金额达 6.6437 亿美元,较上周增加 3.7472 亿美元。结合单日资金流向数据,目前 ETF 单日净流出尚未呈现规律性减弱迹象。尽管 BTC 价格出现反弹,但仅能定性为短期技术性反弹,后续市场若要实现趋势性反转,比特币 ETF 回归净流入状态是核心前提条件。
2.3 场外折溢价
本周 USDT 与 USDC 的场外溢价率小幅回落,当前 USDT 折溢价为 97.86%,USDC 折溢价为 98.36%,均处于年内较低水平。这一现象反映出市场情绪依旧低迷,场外资金抄底意愿不足,同时存在一定的资金流出迹象。
2.4 以太坊 ETF
本周以太坊 ETF 净流出量为 - 1.3953 亿美元,相较于上周 5.875 亿美元的净流出规模,流出幅度明显减弱。以太坊价格本周呈震荡走势,未出现持续性下跌,与 ETF 流出收窄形成呼应。若后续能维持这一趋势,将为以太坊反弹行情提供有力支撑。
2.5 加密市场总市值
本周加密市场总市值回落至 3 万亿美元附近,精准回踩周线级别 EMA100 均线。当前指标已出现周线级超卖信号,结合 2021 年以来周线超卖信号的历史表现,从技术面来看,市场具备反弹潜力。
3. 本周影响行情的中期数据变化
持币地址持币占比和 URPD
从比特币持币地址占比来看,本周 100-1K BTC 区间的持币地址占比从 25.813% 升至 25.951%,呈现小幅增持迹象;10K-100K BTC 区间占比从 11.341% 回落至 11.146%,出现一定减仓动作;1K-10K BTC 区间占比从 20.972% 微升至 21.022%,整体呈小幅震荡态势。
BTC 筹码结构方面,83300-87100 美元价格区间的筹码积累量从总供应的 9.03% 升至 9.93%,增加 0.9 个百分点。其中 87100 美元附近筹码积累量达总供应的 3.15%,相较于上周出现明显换手,多空博弈激烈,该价位后续有望形成强支撑。
4. 山寨市场解析
本次山寨市场分析将从市场总览、二级市场行情、一级市场数据三大板块展开,全方位呈现当前山寨币市场动态。
4.1 市场总览
山寨币市值
本周五 TOTAL3(剔除 BTC、ETH 后的全代币市值)达 8223 亿美元,环比上涨 1.95%。本周 BTC 在 88000 美元区间窄幅震荡,波动率处于低位。尽管美股与 A 股持续反弹,但 BTC 未跟随联动,商品市场表现强势。从资金流向来看,BTC 在传统金融配置体系中仍处于后排,在缺乏明显增量资金的情况下,大概率维持区间震荡。
链上 TVL 总览
链上总 TVL 达 1175 亿美元,环比上涨 1.29%,整体呈震荡态势。ETH 质押数量保持稳定,趋势上呈现震荡走高格局,反映出长期持有者信心相对稳固。
稳定币市值与交易所储备
稳定币总市值为 2860 亿美元,环比下降 0.28%,法币支撑型稳定币净流出 8 亿美元。当前加密市场表现与传统金融市场脱节,相对弱势,市场情绪未明显恢复,观望氛围浓厚。交易所稳定币余额本周小幅下降,BTC 反弹过程中仍无稳定币流入,表明市场尚未完全企稳。
山寨指数与市场情绪
本周五山寨指数为 16,大山寨币维持低位震荡,市场交易活跃度低迷。市场情绪指数回升至 27,较上周有所改善,个别山寨币表现活跃,但整体热度不足。
山寨总览
本周山寨市场整体呈震荡格局,部分代币逆势走高。受益于股市情绪边际转好,加密市场短期情绪与下行空间得到一定支撑。盘面表现较好的主要集中在小市值 MEME 币及高辨识度热点代币,但行情持续性较弱,难以形成板块联动效应。
逃顶指标与山寨热度
本周逃顶指标未触发报警,但短期 BTC 持有者占比显著升高,已接近预警阈值,需警惕短期回调风险。从资金费率来看,本周多数山寨币仍为负费率,但整体呈现边际改善趋势,市场投机情绪有所回暖。
4.2 二级市场行情分析
4.2.1 山寨强弱分析
BTC 市占率本周为 65.76%,环比上涨 0.1%,维持近期高位震荡。SOL/BTC、ETH/BTC、BNB/BTC 等主流汇率对本周震荡走低,整体仍处于震荡或震荡下行通道,山寨币相对 BTC 的弱势格局未明显改变。
4.2.2 市场流量
板块表现方面,本周涨跌分化,RWA、PerpDEX 板块涨幅居前,成为市场焦点。这两个板块契合长期市场发展趋势,持续获得资金关注。机构资金方面,BTC、ETH ETF 本周持续流出,尚未出现企稳迹象;数据公司 Bitmine 本周未进行相关购买操作,机构参与度较低。
4.3 一级市场数据分析
4.3.1 四大公链现状
本周四大公链 TVL 呈小幅上涨态势,但涨幅低于价格涨幅。其中 ETH TVL 从 672 亿美元升至 681 亿美元,环比上涨 1.48%;SOL 与 BSC TVL 维持稳定,分别为 83 亿美元和 64 亿美元;BASE TVL 从 42 亿美元增至 44 亿美元,环比涨幅达 4.76%,表现相对突出。
4.3.2 链上数据分析
链上资产流向
本周 USDT 增发量居前,USDC 大幅流出,CEX 资金持续大幅撤离,短期市场资金面依旧偏紧。DeFi 桥接资产流向方面,ETH 链净流入规模最大,ARB 链流出最多,整体资金流动规模较小,市场波动幅度快速收窄。
链上用户活跃度和投机情绪
本周链上用户活跃度整体表现一般,但呈现边际改善趋势。DEX 协议收入、活跃用户数及交易量环比小幅上升,不过整体热度不高,涨幅有限,市场投机情绪仍处于低位修复阶段。
链上荣枯指数
结合四大公链 TVL 变化及链上数据表现,加权汇总后形成链上荣枯指数(满分 100),具体区间定义如下:
极度繁荣:80 分及以上
上升线:60-79 分
衰退线:50-59 分
熊市:30-49 分
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