Autor | Ethan(@ethanzhang_web3)
Las grandes ventas etiquetadas como "equipo de 1inch" han generado nuevamente críticas negativas.
Recientemente, la plataforma de datos on-chain ARKHAM mostró que tres wallets etiquetadas como "equipo de 1inch" vendieron consecutivamente 36.36 millones de 1INCH, con un valor de 5.04 millones de dólares. Según datos de okx, debido a esto, el precio de 1INCH cayó un 16.7% a corto plazo a 0.1155 dólares, cotizando temporalmente en 0.1164 dólares. En torno a esta venta, una pregunta rápidamente surgió en el mercado: ¿Realmente fue el propio equipo del proyecto quien vendió masivamente?
Si solo se observa esta venta en sí, el resultado no fue ideal. Los datos on-chain muestran que estos 1INCH fueron transferidos a las direcciones relevantes principalmente a finales de noviembre de 2024. Según el precio estimado en ese momento, el costo fue de aproximadamente 0.42 dólares, correspondiente a un valor de alrededor de 15.27 millones de dólares. Antes de esta venta, el precio de 1INCH ya había caído a aproximadamente 0.14 dólares. Sumado al impacto del deslizamiento (slippage) debido al gran volumen de fondos durante la venta, solo para este lote de posiciones, la pérdida real podría superar los 10 millones de dólares.
Referencia comparativa: el estilo de trading previo del equipo de 1inch
Anteriormente, las operaciones on-chain del fondo de inversión del equipo de 1inch durante múltiples fluctuaciones del mercado fueron consideradas por el mercado como la presencia de un "equipo profesional de trading de criptomonedas".
Ya entre febrero y abril, el fondo de inversión del equipo de 1inch comenzó a acumular 1INCH constantemente en niveles bajos. En ese momento, el sentimiento del mercado aún no se había recuperado, y 1INCH se mantuvo alrededor de 0.2 dólares. Durante esta fase, el equipo invirtió un total de aproximadamente 6.648 millones de dólares, comprando 33.19 millones de 1INCH, con un precio promedio de entrada de aproximadamente 0.2 dólares.
Sin embargo, esta ronda de compras no provocó una fluctuación significativa de precios. Lo que realmente llamó la atención del mercado fue la acumulación concentrada a principios de julio. Del 6 al 9 de julio, el fondo de inversión del equipo de 1inch actuó nuevamente, invirtiendo aproximadamente 4.4 millones de dólares adicionales en solo unos días, comprando 22.99 millones de 1INCH. Con la aparición continua de compradores, el precio de 1INCH subió desde alrededor de 0.18 dólares a 0.206 dólares, un aumento del 14% en esa etapa. Durante este período, el equipo transfirió 3 millones de USDC a Binance y retiró 1INCH por lotes a sus propias direcciones. Los fondos relevantes no se agotaron de una vez, posiblemente esperando el momento oportuno, y continuaron comprando.
Después del 10 de julio, el ritmo de operación se aceleró notablemente. La tarde del 10 de julio, el equipo compró nuevamente aproximadamente 4.12 millones de 1INCH por unos 880,000 dólares, mientras transfería 2 millones de USDT adicionales a Binance para preparar munición para operaciones posteriores. La noche del 11 de julio, el monitoreo on-chain mostró que el equipo疑似 compró nuevamente 11.81 millones de 1INCH en un rango de precios más alto, con un precio de transacción que ya había subido a alrededor de 0.28 dólares. En este punto, las tenencias de esta dirección aumentaron a 83.97 millones de 1INCH, con un valor contable superior a 23 millones de dólares. El 13 de julio, el equipo continuó retirando 6.334 millones de 1INCH de Binance.
Si se retrocede hasta principios de febrero, el fondo de inversión del equipo de 1inch había invertido acumulativamente aproximadamente 13.64 millones de dólares desde principios de año, comprando 55.85 millones de 1INCH, con un costo综合 de aproximadamente 0.244 dólares. En el contexto de que el precio de 1INCH subió por encima de 0.39 dólares a mediados de julio, estas posiciones ya tenían ganancias flotantes de varios millones de dólares.
Vale la pena señalar que el equipo tampoco era "solo comprar, no vender". La noche del 13 de julio, comenzó a realizar ganancias a pequeña escala, vendiendo aproximadamente 904,000 1INCH a un precio de 0.33 dólares, obteniendo 298,000 dólares; y en una etapa anterior, ya había vendido parcialmente algunos 1INCH en lotes a un precio de alrededor de 0.28 dólares.
Al mismo tiempo, el equipo también realizó toma de ganancias同步 en otra posición importante: los ETH comprados previamente en febrero a un precio promedio de 2577 dólares comenzaron a venderse en lotes por encima de 4200 dólares, solo la posición de ETH ya había realizado ganancias de millones de dólares.
El 11 de agosto, según el monitoreo del analista on-chain Yu Jin, el fondo de inversión del equipo de 1inch comenzó a realizar parcialmente las posiciones anteriores on-chain. Los datos mostraron que vendió 5000 ETH a un precio promedio de 4215 dólares, obteniendo 21.07 millones de USDC;同时 vendió 6.45 millones de 1INCH a un precio promedio de 0.28 dólares, obteniendo aproximadamente 1.8 millones de USDC.
Según el costo de entrada, estos ETH fueron comprados por el equipo de 1inch en febrero de este año a un precio promedio de aproximadamente 2577 dólares; los 1INCH correspondientes se acumularon principalmente en julio, con un costo综合 de aproximadamente 0.253 dólares. Solo calculando las posiciones de ETH y 1INCH ya vendidas, el fondo de inversión del equipo de 1inch había realizado ganancias contables de aproximadamente 8.36 millones de dólares.
Si se retrocede aún más, la ruta operativa del equipo de 1inch en BTC de "comprar a contra-tendencia, vender a favor de la tendencia" es igualmente clara. Durante febrero y marzo de este año, compró 160.8 WBTC a un precio promedio de aproximadamente 88,000 dólares durante una fase de corrección de BTC, y completó la liquidación en mayo cuando BTC se acercó nuevamente a los 100,000 dólares, realizando una ganancia general de casi 1 millón de dólares.
Considerando las tres pistas de activos: BTC, ETH y 1INCH, las operaciones on-chain del fondo de inversión del equipo de 1inch se asemejan más a una estrategia de fondos que ha sido practicada repetidamente: completar la acumulación durante las fases de ajuste del mercado, continuar aumentando durante el proceso alcista, y realizar ganancias por lotes una vez que el precio entra en rangos altos.
Pero esta vez, ¿realmente fueron ellos quienes operaron?
Es importante señalar que, si se compara esta venta masiva ocurrida alrededor de 0.14 dólares con las operaciones on-chain pasadas del fondo de inversión del equipo de 1inch, se descubre que: si esta venta fue realmente dirigida directamente por el equipo, entonces su método de ejecución en sí mismo diverge claramente de su lógica de trading anterior. Tanto en las operaciones históricas de BTC, ETH como de 1INCH, la práctica más frecuente del equipo era realizar ganancias por lotes después de que el precio confirmaba una tendencia, en lugar de vender masivamente en rangos claramente de baja liquidez.
Precisamente por esto, algunos participantes del mercado comenzaron a cuestionar: este comportamiento de venta etiquetado como "equipo de 1inch", ¿realmente provino del equipo o de wallets bajo su control directo?
Posteriormente, 1inch oficial también respondió a las controversias relevantes. En su declaración, afirmó claramente que este comportamiento de venta no ocurrió en ninguna wallet controlada por multisignatura del equipo, entidad o tesorería de 1inch, y que el equipo tampoco puede intervenir en las decisiones de asignación de activos y trading de tenedores terceros.
En otras palabras, la relación de asociación indicada por la etiqueta on-chain no equivale al control real. Desde la perspectiva del ritmo de ejecución y el rango de precios, esta venta更可能 provino de tenedores terceros que ya no están bajo el control del proyecto, en lugar de un cambio en la lógica de trading del propio equipo de 1inch.
En una fase donde la liquidez ya es limitada, equiparar rápidamente una única venta masiva con "venta masiva del equipo" es en sí mismo una interpretación con información excesivamente comprimida. Ignora la desconexión natural entre las etiquetas de direcciones y el control real después de una circulación prolongada de tokens.
Volviendo a 1inch本身. El oficial enfatizó en su declaración que esta fluctuación del mercado no cambia su negocio central y dirección a largo plazo. Desde 2019, el volumen acumulado de transacciones intermediadas por 1inch se acerca a los 800,000 millones de dólares, e incluso en fases bajistas del mercado, aún puede mantener un volumen diario a nivel de cientos de millones de dólares. El equipo también indicó que planea revisar el modelo económico del token este año para mejorar la resiliencia general durante ciclos bajistas y de baja liquidez. En este contexto, la discusión en torno a "si el equipo de 1inch vendió masivamente" se asemeja más a una mala interpretación amplificada conjuntamente por etiquetas on-chain, entorno de liquidez y interpretación emocional.
Sin embargo, incluso si finalmente se demuestra que fue una mala interpretación, esta venta aún constituyó un impacto secundario a nivel real para el precio de 1INCH, que ya se estaba debilitando continuamente. Desde el máximo del ciclo anterior de 6 dólares, 1INCH ha experimentado una tendencia bajista prolongada, y ahora ronda los 0.11 dólares.
Sobre una tendencia así, el mercado claramente no tiene suficiente espacio de amortiguación para digerir cualquier señal de venta repentina. Este tipo de eventos de venta amplificados, al final, quienes soportan el impacto emocional suelen ser los más débiles en términos de capacidad de asumir riesgos: los minoristas.
