MSCI telah meluncurkan konsultasi mengenai apakah perusahaan dengan kepemilikan kripto atau Bitcoin yang signifikan harus dikeluarkan dari beberapa indeks utamanya, mengirimkan gelombang melalui pasar yang melacak indeks tersebut.
Menurut laporan, konsultasi menargetkan perusahaan yang neracanya lebih dari 50% diinvestasikan dalam aset digital. Phong Le, CEO Strategy, berargumen dalam wawancara bahwa langkah ini "seperti menghukum Chevron atas minyak," dengan mengatakan bahwa memegang suatu aset tidak seharusnya mendiskualifikasi perusahaan operasional dari indeks pasar luas.
Perkiraan Dampak Menunjukkan Miliaran Dapat Bergerak
Berdasarkan laporan dari bank dan analis, dampak potensial bisa besar. Perkiraan JPMorgan menunjukkan bahwa hanya penyesuaian MSCI mungkin memicu penjualan paksa sekitar $2,8 miliar, sementara angka tersebut bisa naik menjadi $8,8 miliar jika penyedia indeks lain mengikuti.
Saham perusahaan yang memegang Bitcoin sudah merasakan tekanan. Strategy (ticker MSTR), pemegang Bitcoin korporat terbesar, telah melakukan pembicaraan langsung dengan MSCI, berusaha memperjelas posisinya dan mencegah pengeluaran dari indeks kunci.
Phong Le bergabung dengan @SchwabNetwork untuk membahas peluang kredit digital $60T dan tanggapan terhadap MSCI. Membatasi investasi indeks pasif dalam bitcoin hari ini akan seperti membatasi investasi dalam minyak dan rig minyak pada tahun 1900-an, spektrum dan menara sel pada tahun 1980-an, atau komputasi dan... pic.twitter.com/3VcYnF5nE4
— Strategy (@Strategy) 10 Desember 2025
Siapa yang Mungkin Terpengaruh dan Mengapa
Tinjauan ini berfokus pada yang disebut perusahaan "bendahara aset digital" — perusahaan yang mungkin berperilaku lebih seperti kendaraan investasi jika sebagian besar asetnya berada dalam cryptocurrency.
Menurut dokumen konsultasi yang beredar, ambang batas 50% mendefinisikan kasus yang paling ekstrem. Beberapa analis memperingatkan bahwa batasannya tumpul dan dapat salah mengklasifikasikan perusahaan yang menjalankan bisnis sungguhan sambil menggunakan kripto sebagai cadangan treasury.
Kelompok Industri Bergerak
Sebuah koalisi perusahaan dan asosiasi dagang yang berfokus pada bitcoin telah secara publik menentang langkah ini. Mereka berargumen bahwa mengecualikan perusahaan-perusahaan ini akan memaksa dana pasif yang terkait dengan indeks MSCI untuk menjual kepemilikan secara mekanis, bahkan ketika mereka adalah bagian dari bisnis operasional.
Laporan telah mengungkapkan surat, wawancara, dan upaya lobi yang bertujuan untuk mempengaruhi keputusan akhir MSCI. Peserta pasar mengatakan bahwa penolakan ini menyoroti ketegangan antara aturan indeks tradisional dan perusahaan dengan alokasi aset yang tidak konvensional.
Linimasa Keputusan Dapat Memicu Pergerakan Pasar
Jendela konsultasi diperkirakan akan ditutup sekitar 31 Desember 2025, dengan beberapa laporan menunjukkan MSCI dapat mengumumkan keputusan pada pertengahan Januari 2026.
Jika pengecualian diberlakukan, dana pasif yang melacak indeks MSCI mungkin perlu menyeimbangkan kembali, yang dapat menciptakan tekanan penjualan mekanis untuk saham yang terkena dampak. Namun, umpan balik selama konsultasi masih dapat mengubah hasil sebelum aturan akhir diadopsi.
Investor Bitcoin Hadapi Pertanyaan Kunci
Di luar pergerakan pasar jangka pendek, investor kini menghadapi pertanyaan tentang perusahaan terdaftar mana yang melewati ambang batas 50%, bagaimana indeks harus memperlakukan aset non-tradisional, dan apakah penyedia indeks lain akan mengadopsi aturan serupa.
Pilihan yang dibuat MSCI dapat mempengaruhi arus miliaran dolar dan membentuk kembali bagaimana perusahaan publik mendekati kepemilikan cryptocurrency.
Gambar unggulan dari Unsplash, grafik dari TradingView
