По данным New York Digital Investment Group, премии компаний, занимающихся казначейскими операциями с цифровыми активами, падают, и ситуация, вероятно, ухудшится в ближайшем будущем, если они не предпримут никаких мер.
Руководитель глобальных исследований NYDIG Грег Чиполаро заявил в пятницу, что разрыв между ценой акций и чистой стоимостью активов (NAV) основных компаний-покупателей биткоинов, как Metaplanet и Strategy, «продолжают сжиматься», даже несмотря на то, что BTC достиг новых максимумов.
«Причины этого сжатия, по всей видимости, различны, — добавил Чиполаро. — Это опасения инвесторов по поводу предстоящего разблокирования поставок, изменение корпоративных целей руководства DAT, ощутимый рост выпуска акций, фиксация прибыли инвесторами и ограниченная дифференциация стратегий казначейства».
Премия Strategy к чистой стоимости активов (синяя) за последние несколько недель снизилась, в то время как биткоин (оранжевый) вырос. Источник: NYDIG.
Криптовалютные компании, управляющие казначейскими обязательствами, стали последним писком моды на Уолл-стрит, заработав миллиарды долларов за последний год. Инвесторы обычно сравнивают цены акций со стоимостью принадлежащих компаниям активов, чтобы оценить их финансовое благополучие.
Программы обратного выкупа акций необходимы для улучшения здоровья
Чиполаро заявил, что криптовалютные казначейские компании могут столкнуться с «непростыми условиями», поскольку многие из них ожидают слияний или сделок по финансированию для выхода на биржу, что может вызвать «существенную волну продаж» со стороны акционеров.
Он добавил, что многие казначейские компании, включая KindlyMD и Twenty One Capital, торгуются на уровне или ниже стоимости недавних привлеченных средств, а падение цены акций «может усилить продажу, как только акции станут свободно торгуемыми».
По словам Чиполаро, если акции казначейской компании торгуются ниже чистой стоимости активов, «самым простым способом действия будет выкуп акций, цель которого — повысить их цены за счет сокращения предложения».
«Если бы мы могли дать DAT один совет, то он бы заключался в том, чтобы откладывать часть собранных средств для поддержки акций посредством выкупа».
Запасы биткоинов компаний достигли пика, но покупки замедляются
Объем активов компаний, покупающих биткоины, достиг пика в этом году — 840 000 BTC. Согласно отчету CryptoQuant, опубликованному в пятницу, компания Strategy владеет 76%, или 637 000, от общего объема, а остальная часть распределена между 32 другими компаниями.
Количество покупок в месяц также выросло, но CryptoQuant сообщил, что общий объем биткоинов, купленных компаниями, в августе замедлился до уровня ниже среднего месячного показателя этого года, и компании получают меньше биткоинов за транзакцию.
Ежемесячные покупки биткоинов компанией Strategy (оранжевый) и другими казначейскими компаниями (синий). Источник: CryptoQuant.
Например, средний размер покупки Strategy снизился до 1200 BTC в августе по сравнению с пиковым значением 2025 года в 14 000 BTC, в то время как другие компании приобрели на 86% меньше биткоинов по сравнению с пиковым значением 2025 года в 2400 BTC в марте.
Это привело к внезапному замедлению роста казначейских биткоин-активов: ежемесячный темп роста Strategy в прошлом месяце снизился до 5% по сравнению с 44% в конце 2024 года, в то время как другие компании зафиксировали рост на 8% в августе по сравнению со 163% в марте.
По данным CoinGecko, за последние 24 часа биткоин торговался на уровне около $111 200 и упал на 10,5% по сравнению с пиковым значением в $124 000, зафиксированным в середине августа.
