三链上指标揭示比特币市场健康状况

本篇文章经分析师精选，并对其重点内容进行了总结。如果您对文章内容感兴趣，请移步英文版阅读全文。

• MVRV Z Score 通过对比比特币的市值与实现市值，衡量市场是否高估或低估。目前该指标远低于历史顶部，表明估值尚未过热；而随着越来越多比特币从交易所转出并产生链上移动，MVRV 的成本基础数据更加完整，指标的准确性也在提升。
• 交易所比特币余额持续下降，接近多年低点，显示出短期抛压减弱、投资者倾向长期持有的信号。这一趋势不仅反映了市场信心增强，也通过链上提现行为触发了 UTXO 更新，从而间接提升了 MVRV Z 分数对市场情绪的反映能力。
• 1 年以上的 HODL 波段仍处于历史高位，表明投资者具备强烈的长期持有信念，目前获利了结的行为有限。