В последнее время интерес к Bittensor ощутимо подрос. Его токен TAO прибавил в цене порядка 60% за месяц. В апреле, без особого шума, был запущен специализированный фонд, ориентированный на Bittensor. Барри Силберт из Digital Currency Group на этой неделе в подкасте и вовсе заявил, что TAO может оказаться «следующим биткоином«. К тому же, в портфелях крупных криптофондов уже имеются солидные позиции в этом активе. Всё это, наложившись на волну энтузиазма вокруг децентрализованного искусственного интеллекта, резко выдвинуло Bittensor в актуальную повестку. Чтобы разобраться, что именно вызывает такую тягу инвесторов, мы пообщались с разработчиками и участниками экосистемы.
Суть Bittensor — в мотивации и координации
Архитектура Bittensor построена вокруг идеи распределённого вклада. Участники помогают ИИ развиваться, а за свои действия получают вознаграждение в TAO, причём пропорционально степени полезности их работы. Чем больше пользы ты принёс системе — тем весомее твой доход. Всё это работает в открытом формате, без разрешений и ограничений.
Позиционирование проекта попадает в нерв текущей дискуссии: насколько справедливо и безопасно централизовать управление ИИ в руках отдельных корпораций или государств? На этом фоне децентрализованный подход Bittensor выглядит всё более актуальным. По словам Йоши Куплеватцки из Wintermute Ventures, на мероприятии Token2049 в Дубае тема синтеза ИИ и блокчейна снова оказалась в топе. В краткосрочной перспективе это подогревает спрос на TAO со стороны тех, кто хочет получить доступ к ИИ-крипторынку. А в более длинной перспективе Bittensor может стать базовой инфраструктурой для десятков новых проектов, если они начнут развиваться в формате сабсетей.
Что изменилось — и почему сейчас к проекту приковано столько внимания
Хотя проект запустился ещё в 2021 году, реальный всплеск интереса случился после внедрения в феврале 2025 обновления Dynamic TAO (dTao). Оно дало жизнь альфа-токенам — единицам ценности внутри сабсетей Bittensor. Все они по-прежнему номинируются в TAO, но теперь владельцы таких сабсетей могут привлекать капитал, не распродавая свои активы напрямую. По мнению Митча Бума из Taofu, который занимается платформой для запуска сабсетей, это полностью переформатировало внутреннюю экономику проекта, сохранив при этом прежнюю мотивационную структуру.
Ещё одна важная веха — добавление совместимости с Ethereum Virtual Machine (EVM) в конце 2024 года, что упростило разработку приложений. А листинг токена TAO на Coinbase в феврале дал дополнительный импульс ликвидности и узнаваемости.
На фоне общего бума финансирования ИИ-криптопроектов (в частности, Nous Research, Sentient и Sahara AI суммарно привлекли порядка $200 млн), Bittensor выглядит как платформа более фундаментального уровня. Тогда как другие проекты точечно решают задачи вроде вычислений или обработки данных, Bittensor строит координационный уровень, объединяющий всю экосистему.
Кто конкуренты — и почему, возможно, их не существует
Джозеф Джакс из OSS Capital считает: проекты, которые сейчас получают сотни миллионов инвестиций, ещё не приблизились по уровню созданной ценности к Bittensor. Причём сам Bittensor, напомним, не привлекал венчурного финансирования вовсе. Он утверждает, что многие из этих проектов вполне могли бы стать сабсетями внутри экосистемы Bittensor и лишь выиграли бы от этого.
Так, например, сабсеть Chutes от Rayon Labs, обрабатывающая серверлес-компьютинг для ИИ и обработавшая почти два триллиона текстовых фрагментов за считаные месяцы, могла бы по оценке Джакса стоить на рынке $10–15 млрд, если бы она позиционировалась как стартап уровня Anthropic или Cohere.
Его холдинг Latent Holdings развивает целый инструментарий вокруг TAO: от метрик-платформы TAO.app до TAO Hash — сабсети, нацеленной на децентрализацию биткоин-хешрейта. Как он выразился:
«Bittensor — это для капитализма то же, что Bitcoin — для фиата».
Но не всё безоблачно: сабсети — и сильная сторона, и зона риска
Главный риск, по словам Текена Салими из dao5 (ранее — партнёр Polychain), заключается в том, что сабсети могут не дотянуть до полноценного продукта. А без этого вся система рискует остаться в экспериментальной фазе. По его мнению, проекту нужны сабсети, которые смогут не просто существовать, но и генерировать выручку — иначе система будет паразитировать на инфляции TAO.
По информации на момент публикации, крупнейшими холдерами токена являются DCG, Polychain и dao5. В совокупности их позиции оцениваются в сотни миллионов долларов. Причём все они участвуют в валидации сети через подконтрольные структуры — например, Yuma у DCG и tao5 у dao5.
Роберт Майерс из Manifold Labs, один из ранних майнеров и крупнейших холдеров TAO, подчёркивает, что фундамент будущего — это качество и устойчивость сабсетей. Сам он начал добычу в январе 2021 года, будучи первым майнером после команды основателей, и вышел из процесса в середине 2024.
Майнеры — скрытая движущая сила экосистемы
Сами Кассаб из Unsupervised Capital отмечает: если майнеры уйдут туда, где условия выгоднее, сеть потеряет производительность. Как Ethereum и Solana победили благодаря девелоперам, так у Bittensor главная сила — это «тяжеловесные» операторы, которые обеспечивают жизнеспособность системы. Потеря этого слоя приведёт к стагнации.
Именно поэтому Unsupervised Capital запустил фонд, специализирующийся на TAO. Цель — аккумулировать больше токенов для партнёров, делая ставку на недооценённые сабсети и команды с потенциальным прорывом. Особое внимание уделяется тем областям, где децентрализация может реально изменить правила игры.
Оптимизм в воздухе: разработчики подтягиваются
Макс Бронстин, ранний инвестор TAO и бывший представитель Coinbase Ventures, подчёркивает: за последний год качество разработчиков в экосистеме существенно выросло. Теперь важно, чтобы приток свежей крови не иссякал — и, судя по всему, вектор задаётся верный.
Митч Бум соглашается: после первого ивента проекта под названием Endgame в Остине в конце месяца, он отметил крепкую внутреннюю атмосферу и позитивный настрой среди тех, кто действительно строит.
Как часто бывает в криптовалютном мире: инфраструктура уже выстроена. Осталось дождаться приложений.
