原文作者：HighFreedom（X：@highFree 2028 ）
从近期开始到明年 1 月 5 号附近这个时间窗口可能逐步进入了比较好的大饼买入时间：
1. 宏观美元流动性上：受到年底常规的短期流动性下降（liquidity squeeze）而导致 SOFR 的短期激增，挤压风险资产。
预计流动性会在 1 月 4 号左右恢复（到时候 SOFR 会重新低于 EFFR， 2023 年年底也是这个走法，在 2024 年 1 月 4 号 SOFR 恢复正常）。
具体来说逻辑链是：金融机构为了应付年底时点的监管合规开始降低杠杆并增加现金 or 现金等价物-> 市场流动性被短期抽离 -> 钱少了导致超短期融资利率激增 -> 美股里对短期利率极其敏感的策略受到挤压被迫平仓 -> 美股被挤压 -> 大饼跟着被挤压。
2. 大户情况：
BTC 链上：长期持币者 LTH 出货已经从大选后主升浪开启后的大批量出货（总计出货 100 万个 BTC）到现在几乎停止，大户抛售趋势停止
Bitfinex 大户：开始持续以 0.2% 左右正溢价买入 BTC 现货
Bitfinex 杠杆做多 BTC 仓位：从 28 号晚上开始加仓
3. 老美开始上班：
近期 USDT 几乎没有 10 亿美金级别增发，几乎确认 MSTR 没有买币，预计老美在 1 月 1 号之后开始回来继续上班买币（MSTR 有点例外，乐观情况是两周 blackout period 从 1 月 14 号到 2 月 5 号 earning call 不能融资买币；悲观情况是四周 blackout period 从 1 月 1 号开始到 2 月 5 号 earning call 不能融资买币）
4. 回调幅度已经见底：
多次在 92-93 附近磨底，已经从高点 10 万 8 到 9 万 2 有 20% 左右的回调。本轮牛市除了 8/5 黑天鹅之外回调幅度有 30% 之外，基本回调幅度都在最大在 20% 左右
5. 泡沫挤压比较干净：
即使上周五美股主要因为短期 liquidity squeeze 导致下跌，盘中纳指最多跌 2% ，我观察大饼当时也就在 93 附近跟跌 2% 多一点点，有种明显的泡沫挤压比较干净的感觉
6. 盘口上：最近一两天开始在币安现货里开始有点比较密集且大额的挂单
7. 山寨：有点点跌不动的味道了
风险：
1. BOJ 在 1 月 23 号是否加息 25 bps 是悬在头上的一把利刃，日本金融厅的官员整体还是倾向于不加息 skip，但表态比较暧昧，只能持续观察，现在市场定价加息概率大概 40% ；另外，日元汇率 JPY/USD 又一次在逼近 160 附近（当前写文章时是 157.88 ，逼近 158），如果达到 160 可能会再次挑战 BOJ 某种程度的底线，可能会加大加息概率
疑问： 请教一下大家，近期 Coinbase 的 BTC 负溢价非常高，这是好的信号还是坏的信号呢
相关阅读：
