文 | 字母AI
260亿美元，是资本市场给AI编程公司Cognition开出的最新价格。
去年9月，Cognition AI刚刚跨过百亿美元估值门槛，那时它就已经足够像一个硅谷神话。
三位年轻华人创始人，合计拿过5枚国际信息学奥林匹克金牌，从一个短租房里搭出了“全球首位AI软件工程师”Devin的雏形，公司成立两年多估值就冲到了百亿美元。
华人、奥赛、哈佛、MIT、退学创业、AI Agent……每一个标签都足够抓人，Cognition绝对能算是AI编程赛道里最有故事感的公司之一。
现在，这个故事又被资本市场往前推了一大截。
据彭博社报道，Devin背后的Cognition AI完成超过10亿美元新融资，投后估值达到260亿美元。本轮融资由Lux Capital、General Catalyst和8VC共同领投，Ribbit Capital、Atreides Management、Founders Fund等参投。Cognition官方也确认了这一轮融资和最新的估值。
也就是说，距离上一轮102亿美元估值只过去8个多月，Cognition的估值涨到了原来的2.5倍。
01 资本买下的，不只是一个AI程序员
这轮融资里，领头的资本很有代表性。
Lux Capital是硅谷很有辨识度的硬科技基金，长期投前沿科学、深科技、AI、机器人、航空航天、国防和计算基础设施这类“比较硬核”的项目。在它自己的投资页面里，Cognition被归在“提高生产力效率+基础设施+计算机科学”方向。
可以说，Lux Capital投资Cognition，看中的是Cognition把AI Agent做成软件工程基础设施的可能。
General Catalyst关注的则是企业流程被AI改造的机会。这家公司不只是传统VC，它在官网把自己称为“全球投资与转型公司”，这几年很强调transformation，也就是用资本、运营和企业关系去推动传统行业和大型机构转型。
除了Cognition，General Catalyst还在加倍押注Anthropic。过去一年，它连续参与Anthropic的多轮巨额融资。
同为领投公司的8VC身上带着政府和大型企业部署的想象。这家公司长期押注“复杂组织里的企业软件基础设施”，而Cognition的客户名单里已经出现美国陆军、美国海军、NASA等政府或公共部门色彩较强的客户。8VC参与领投，让Cognition的叙事得到了肯定。
除了领投的三家公司，Cognition的老股东Founders Fund也在继续加码。2025年那轮约4亿美元的融资就是Founders Fund领投，投后估值约102亿美元。这家公司由Peter Thiel参与创办，投资风格一向偏激进，偏好那些可能重塑产业结构的技术公司，例如投过SpaceX、Palantir、Anduril、Stripe、OpenAI等等。
Lux Capital长期押注硬科技和前沿计算，General Catalyst擅长企业软件和大型机构转型，8VC带着企业软件和政府市场基因，Founders Fund则是Cognition的老股东之一。这几类资本同时出现在Cognition的融资名单里，足以说明投资人已经不只把Cognition看作一个开发者工具公司，而是下一代软件工程基础设施的候选者。
260亿美元的投后估值充分证明了市场的信心，而资本之所以愿意继续抬价，最直接的原因还是增长。
Cognition拿出了非常扎实的商业化数据，企业用量今年以来增长超过10倍，收入run-rate从去年5月的3700万美元跃升到了如今的4.92亿美元，企业端Devin用量过去6个月保持50%的月环比增长。
虽然4.92亿美元并非已经确认的全年收入，只是按照当前收入节奏推算出的年化run-rate。但即便如此，这条曲线也足够吓人。投资人已经能够看到企业客户正在真实付费、真实使用，而且使用量还在快速爬坡，这对一家2023年才成立的公司来说堪称传奇。
AI编程赛道确实欣欣向荣。代码、issue、测试、PR、文档，本来就是高度数字化的工作对象；任务是否完成，可以通过测试、代码审查和上线结果来验证。
而对企业来说，软件团队永远有做不完的工作，每一项都耗时而昂贵（至少高级工程师的时薪很昂贵）。如果AI Agent能稳定接走一部分明确、重复、可验证的软件工程任务，它就会变成企业愿意付钱的工程产能。
260亿美元背后，资本真正买下的其实是一个判断：软件开发，正在成为AI Agent最早被大规模企业采购的工作场景。
02 Devin爆红之后，现实泼下冷水
Cognition最早出圈，靠的是一个在当时看来极其大胆的想象。
在Devin之前，AI编程工具大多还停留在“助手”的位置上。GitHub Copilot帮程序员补代码，ChatGPT和Claude可以解释报错、生成函数，Cursor则把AI放进编辑器里，让开发者边写边改。
但Devin往前迈了一大步。它被Cognition直接定义成“AI软件工程师”，用户只需要用自然语言描述需求，比如开发一个网站、搭建一个应用功能，或者修复代码库里的问题，Devin就会自己拆解任务、自己写代码、修bug，直到项目能跑起来。
2024年3月，Cognition发布Devin演示时，整个开发者圈都被点燃了。它被宣传为全球首位AI程序员，某种程度上也成为了vibe coding浪潮真正出圈的标志性产品之一。
这家公司的创始人本身也带着故事，三位创始人Scott Wu、Steve Hao和Walden Yan都是华人，也都出身于信息学竞赛圈，三个人合计拿过5枚IOI金牌。他们不是传统意义上的商业型创始人，更像是一群最会写代码的年轻人，试图训练出另一个会写代码的东西。
Devin发布后，公司迅速获得Founders Fund、Khosla Ventures、Bain Capital Ventures等顶级风投支持，资本阵容很快成型。企业客户也开始出现，高盛、花旗、Ramp等名字陆续和Devin绑在一起。
2025年7月，高盛引入Devin时，Fast Company的标题甚至直接写了“高盛新来的AI软件工程师从不睡觉”。说的正是Agent最容易打动企业的一点：它可以7×24小时全天候运行，不需要排班，也不会因为夜晚、周末或时差停下来。
那是Cognition最早的高光时刻。一个年轻团队，一群信息学竞赛出身的华人创始人，一个号称能端到端完成软件开发任务的AI Agent，再加上顶级风投和大客户背书。所有元素放在一起，几乎是一部硅谷AI神话的标准开头。
木秀于林，风必摧之，故事讲得太漂亮，问题也会随之而来。
早期，Devin的出圈很大程度上建立在公司的demo上。等到外部开发者开始逐帧复盘、真实试用，质疑也随之而来。有人认为Devin的演示经过精心剪辑，省略了一些让它显得不那么完美的过程。比如演示里有环节被质疑是Devin自己制造了bug，又自己修复了bug，但呈现出来的效果更像是它一路顺利完成任务。
Devin因此陷入了一段时间的“造假”风波——它的宣传语气太接近AI已经能独当一面，但真实工程环境远比demo复杂。
软件开发从来不只是写代码，它包含需求理解、架构判断、上下文记忆、团队规范等等，还有大量没有写进issue里的隐性约束。一个Agent能跑起来，不代表它总能跑在正确方向上；它能生成代码，也不代表代码值得合并。
Devin正式开放后，落差变得更加明显。
它早期价格很高，起步就是每月500美元。但它的表现似乎并没能配上如此高价：Answer.AI连续测试了Devin一个月，给它安排了20个真实工程任务，结果是20个任务里，只有3个成功，14个失败，另外3个不确定。
最大的问题不只是失败率高，还有失败不可预测。
有些任务看起来并不复杂，Devin却会钻进死胡同；有些任务本身不可行，它仍然继续尝试；有时候它会生成过度复杂、难以维护的代码，最后让工程师花更多时间审查和收拾。
更何况它还卖那么贵。
Cognition也意识到500美元一个月的门槛太高了，2025年4月，Cognition推出Devin 2.0，把起步价从每月500美元降到20美元，并引入更灵活的pay-as-you-go（按用量计费）模式。
但降价不是万能的，一个为提效而设计的工具，最后让人浪费了更多时间和精力，实在有些说不过去。
自治Agent早期的核心矛盾也就在这：AI越像一个独立工程师，用户就越需要信任它，但它越是黑盒式地自己跑，跑偏了就越麻烦。
Devin承诺的是“把任务交给我”，但很多真实工程任务并不适合这么早被完全交出去。一个Agent自己跑很久，最后交给你一个PR，听起来很先进；但要是PR质量不稳定，工程师的审查成本反而更高。
有意思的是，在这个反差里，反倒是Cursor吃到了第一波真正的开发者红利。
因为Cursor没有一开始就承诺替代程序员，它的逻辑更温和，也更符合真实工作流：AI在旁边帮忙改代码、解释错误、重构文件、生成测试，但开发者仍然待在编辑器里。就像是驾校的教练车，你至少可以在发现不对劲时把车给刹了。
如果Cognition的故事停在这里，它可能会变成另一个被AI热潮托起、又被真实使用体验拉回地面的“流量”公司，就没有后面的那些事了。
但就像前面所说的，现实往往更加复杂，AI编程赛道本身也没有停在原地。
在Devin引爆“AI软件工程师”的想象、Cursor证明开发者仍然需要控制感以后，OpenAI、Google、Anthropic等基础模型巨头也开始加速把Coding能力塞进自家产品和平台里。
一边是更可控的IDE路线在快速扩张，另一边是模型巨头在往下吃应用层。Cognition要想存活下去，就必须做点改变。
也就在这时，它“捡到”了Windsurf留下的宝藏。
03 两手都要抓，两手都要硬
Windsurf争夺战，可以说是2025年AI编码工具领域最戏剧性的事件之一。
当时，Windsurf已经是AI IDE赛道里非常受关注的公司。它原本被OpenAI看上了，双方围绕收购谈了很久，外界一度以为这笔交易已经板上钉钉。
不过这笔交易最后并没有实现，其中一个重要原因是OpenAI和微软之间复杂的合作关系。彼时，微软对OpenAI的技术和产品拥有广泛授权，而微软旗下又有GitHub Copilot，正是AI编程赛道的重要竞争者。Windsurf 担心，一旦被OpenAI收购，自己的技术和产品可能被卷入OpenAI与微软的授权框架里，间接流向潜在竞争对手。
OpenAI刚铩羽而归，谷歌就迅速杀了出来。
谷歌用24亿美元获得了Windsurf技术的非独家授权，同时把Windsurf CEO Varun Mohan、联合创始人Douglas Chen，以及多名核心研发人员打包带去了Google DeepMind。
那是一个周五，事情发生得很快，谷歌拿走了创始人和部分核心技术授权，OpenAI没能完成收购，Windsurf原本的公司主体、产品、品牌、客户和250名员工，被留在了一个很尴尬的位置上。
就在这个时候，Cognition闪亮登场。
周五出的事，它在周一就宣布收购了Windsurf的剩余资产，包括Windsurf IDE产品本身、知识产权、商标、品牌、企业客户基础、用户数据，以及剩余团队中的大部分员工。
这一步几乎是Cognition后来重新站上牌桌的关键，它补上的正是Devin最缺的一块：开发者入口。
收购Windsurf之后，Cognition的商业化速度明显加快。Windsurf本身在被收购时已有8200万美元ARR、350多家企业客户；Cognition后来披露，这笔收购让公司ARR直接翻了一倍以上，收购后7周内合并企业ARR又增长超过30%。
此前，Devin代表的是一种更激进的路线。它希望用户把任务交给一个云端Agent，让它自己规划、自己执行、自己调试，最后交付结果。但Cursor的崛起证明，开发者并不一定愿意一上来就把任务完全交出去。他们更习惯待在编辑器里，看着AI一步步改代码，随时接管，随时纠偏。
而Windsurf的加入给Cognition加上了IDE，让Cognition终于不再只有“把任务交给AI”这一种产品形态。
它开始用两条腿走路：一条是Devin，负责云端异步执行任务，适合处理那些可以拆解、可以验证、可以交付PR的工程工作；另一条是Windsurf，负责IDE入口，让开发者在代码现场和AI一起工作，走类似Cursor所在的日常开发场景。
如果用户不放心把方向盘完全交给AI，那就让AI回到编辑器里，变成一个可控的助手；如果企业确实有大量明确、重复、可验证的工程任务需要处理，那就让Devin作为“正式员工”，在后台接走一部分工作。
Cognition不再只追求一个全能、自治、可以独立完成所有工作的AI程序员，它开始覆盖软件工程里的两种真实需求。
恰好这和最近引发争议的Antigravity 2.0形成了一个对照：谷歌一开始做的还是IDE，但在Antigravity更新之后直接变成了偏Agent Manager的界面，从可控的IDE协作跳到黑盒式Agent调度。方向很有野心，但也更容易重新撞上Devin早期的问题。
个人开发者买工具，往往看手感、效率、价格和体验，一个工具不好用，很快就会被放弃。但企业买的是流程和产能，只要Agent能进入现有工程体系，并且在一部分任务上稳定产出，它就有机会变成预算项。
Cognition后来叙事变化最明显的地方就在这里。
早期的Devin像是站在聚光灯下的AI程序员，要证明自己能像人类程序员一样写代码（而且不用休息）。后来的Cognition，更像是在卖一套企业工程自动化系统：Devin负责异步执行，Windsurf负责开发入口，企业客户则把它们嵌进自己的软件开发流程里。
根据5月29日TechCrunch的最新采访，CEO Scott Wu明显在把Devin从“替代程序员”的叙事里拉回来。当被问到Devin能否替代一个中级程序员时，他的回答是“是，也不是”。
他强调，Cognition从来没有把Devin往“替代人类”的方向塑造，团队自己都是程序员，并不希望程序员失业。他表示Devin的能力会随任务变化，大概处在初级到中级工程师之间；它更适合处理很多程序员不爱做的长尾维护任务，比如旧软件升级、平台迁移等等，把工程师从这些苦活里释放出来，让他们去做更多创造性的工作。
两条腿的组合正好避开了单一产品的短板。只有Devin，容易显得太激进，用户会担心自治Agent不可控；只有Windsurf，又容易陷入Cursor、Copilot、Claude Code、Codex等产品的正面竞争。但Devin加上Windsurf，Cognition就有了更完整的故事：既能服务开发者每天写代码的场景，也能服务企业把任务委派给Agent的场景。
最新一轮融资里，Cognition拿出的数据，也说明它的故事正在被市场验证。
公司称，企业用量今年以来增长超过10倍，收入run-rate已经达到4.92亿美元，企业端Devin用量过去6个月保持50%的月环比增长。
高盛、奔驰、花旗、戴尔、思科、NASA、美国陆军、美国海军等客户，也让它的企业化叙事不再只停留在demo里。
260亿美元估值，资本市场买下的不是一个已经完美替代程序员的Devin，是Cognition完成转身之后的可能性：在AI Agent最先落地的赛道里，它可能成为企业软件工程的新入口。
未来的软件开发，大概率不会完全回到人类工程师独自敲代码的时代，也不会立刻变成AI Agent全自动接管一切。更容易被预见的是一套混合系统：人在IDE里判断方向，AI在旁边协助；部分任务被拆出来，交给云端Agent异步处理；代码最后仍然要被测试、审查、合并，并由人承担责任。
Cognition押的就是这个中间地带。
