Tác giả bài viết: Mèo của Lâm Vãn Vãn (@linwanwan823)
Nguồn bài viết: X
Tiêu đề gốc: Mười Hỏi Đáp Cuối Năm Của Tỷ Phú Người Hoa Zhao Changpeng
Đại hội cổ đông BNB năm vừa kết thúc.
Sau khi nghe AMA cuối năm của CZ, Wanwan tôi đã chọn ra 10 câu hỏi và trả lời để tổng kết
Điểm nhấn: Dự báo thị trường, cuộc chiến stablecoin 2.0 vẫn chưa bắt đầu
1. Cảm giác sau khi được ân xá là gì?
CZ: "Về mặt tâm lý có cảm giác được minh oan (vindication), cuối cùng cũng được tự do."
Nhưng cuộc sống thực tế không thay đổi. Anh ấy vẫn làm việc tại nhà mỗi ngày, tập thể dục 30-45 phút mỗi ngày, thói quen này là từ khi ở tù mang ra.
2. CZ làm gì mỗi ngày?
Bốn việc:
• Giggle Academy — Dự án "cưng" của anh ấy, một nền tảng giáo dục hoàn toàn miễn phí, đội ngũ 60 người, đã phục vụ 90.000 trẻ em
• YZ Labs — Quỹ hệ sinh thái 100 tỷ USD, năm 2025 đã đầu tư gần 70 dự án, xem xét hơn 1000 dự án
• Hệ sinh thái BNB — Không làm kỹ thuật nữa, chủ yếu cố vấn (mentor) cho các nhà khởi nghiệp trẻ •
• Làm cố vấn cho chính phủ — Nói chuyện với lãnh đạo cấp cao của hơn chục quốc gia về khuôn khổ quy định, bao gồm Pakistan, UAE, v.v.
Tuy nhiên, việc cuối cùng này tốn thời gian hơn nhiều so với dự kiến của anh ấy.
3. Con số đáng tự hào nhất năm 2025?
• Giggle Academy: 9 vạn học sinh, lớn hơn nhiều trường đại học
• Chuỗi BNB: Khối lượng giao dịch tăng trưởng 600% năm, người dùng hoạt động hàng ngày 2.4 triệu
• Binance: 200 triệu người dùng
• Ngành công nghiệp tiền mã hóa: Tỷ lệ thâm nhập của cải có lẽ còn chưa đến 1%
Anh ấy bổ sung: Vốn hóa thị trường của tiền mã hóa có thể còn tăng thêm vài bậc độ lớn.
4.Tại sao đồng thời đầu tư vào nhiều thị trường dự đoán? Có phải đang "đua ngựa"?
Có người hỏi, các bạn đã đầu tư vào好几个 thị trường dự đoán (Probable, v.v.), có phải đang "đua ngựa", để họ đánh nhau, xem ai chạy ra không?
CZ phủ nhận, đưa ra một khuôn khổ rõ ràng: Không phải đua ngựa, mà là "khu vườn mở".
"Trên internet có nhiều thương mại điện tử, nhiều công cụ tìm kiếm, bạn sẽ nói đó là đua ngựa sao? Đó chính là cách thị trường vận hành tự nhiên."
Nguyên tắc của YZ Labs: Không bao giờ làm đầu tư loại trừ. Đặc biệt ở giai đoạn đầu của dự án, chỉ cần đội ngũ mạnh, đều hỗ trợ.
Tại sao giai đoạn đầu lại đầu tư nhiều?
Logic của CZ:
1. Cạnh tranh làm lớn chiếc bánh. Các đội ngũ khác nhau thử các hướng đi khác nhau, phục vụ người dùng ở các khu vực khác nhau
2. Xác minh chức năng nào người dùng thực sự muốn. Ví dụ như "khóa vốn đồng thời sinh lãi" của Probable, nếu người dùng thích, người khác sẽ sao chép; nếu không ai quan tâm, sẽ không sao chép
3. Đội ngũ mạnh cũng có thể thất bại. Sản phẩm tốt không có nghĩa là dự án sẽ thành công, có thể xảy ra vấn đề vì nhiều lý do, nên đặt cược nhiều
Anh ấy đánh giá dự án giai đoạn đầu như thế nào?
"Tôi xem sản phẩm, nhưng thực ra tôi thông qua xem sản phẩm để phán đoán đội ngũ có thể giao hàng được không."
Chức năng hôm nay không quan trọng, quan trọng là nếu ngày mai nhu cầu thay đổi, họ có thể phản ứng nhanh, lặp lại nhanh hay không.
CZ cho rằng chiến trường lớn tiếp theo: World Cup
Polymarket nổ trong thời gian bầu cử Mỹ (còn chính xác hơn thăm dò ý kiến), CZ nói trong ngành hiện đang xem World Cup 2026.
"Đội ngũ nào làm việc không ngủ, ít nhất sẽ thắng trong ngắn hạn."
Nhưng anh ấy cũng nói: Thắng bại thực sự là dài hạn, xem ai có thể kiên trì, ai có năng lực thực thi, ai driven by mission (được sứ mệnh thúc đẩy).
5. Tương lai của stablecoin?
Cuộc chiến stablecoin: 1.0 kết thúc, 2.0 chưa bắt đầu
Phần này CZ nói rõ nhất, gần như là đang phân chia thế hệ cho ngành.
Stablecoin 1.0: Đơn giản thô bạo
Mô hình: Gửi USD vào ngân hàng → Phát hành token → Token chuyển trên chain trong tích tắc → Người arbitrage dùng nó để arbitrage chênh lệch giữa các sàn.
Vấn đề: Không có thu nhập. Bạn nắm giữ USDT, Tether lấy tiền của bạn đi mua trái phiếu chính phủ kiếm lãi, bạn không được đồng nào.
Tether dựa vào lợi thế đi đầu + hiệu ứng mạng, hiện định giá đồn đoán 50 tỷ USD, doanh thu hàng năm hàng trăm tỷ. Vì vậy một đống người muốn đến chia bánh.
Stablecoin 1.5: Bắt đầu cho thu nhập
CZ điểm danh khen ngợi USDe của Ethena do YZ Labs đầu tư.
Nhưng vấn đề là: Sự chấp nhận (adoption) của Ethena bị hạn chế bởi việc kết nối sàn giao dịch. Không phải sàn giao dịch nào cũng hỗ trợ, sử dụng có ma sát.
Stablecoin 2.0: Thu nhập + Thanh khoản + Tuân thủ, ba trong một
CZ nói trạng thái lý tưởng rất đơn giản:
"Một stablecoin, cho bạn thu nhập tốt, đồng thời có thể giao dịch trên phần lớn các sàn giao dịch. Nghe có vẻ đơn giản, làm được rất khó."
Tại sao khó?
Phải thuyết phục một loạt sàn giao dịch niêm yết
Phải đảm bảo nguồn thu nhập bền vững
Phải tuân thủ (điểm này bây giờ dễ hơn rồi)
Cục diện stablecoin trên chuỗi BNB
CZ梳理了一遍:
USDT on BNB, về lâu dài là phiên bản wrapped, không phải native
FDUSD, BNB chain từng hỗ trợ, nhưng "ma sát kênh fiat lớn", tăng trưởng bị hạn chế
USD1, từ dự án mạnh của Mỹ, hiện là lựa chọn khá native trên BNB chain
U, dự án mới vừa công bố hôm nay, CZ nói "có một số tiềm năng thực sự thú vị"
Môi trường quy định đã thay đổi
Điểm này rất then chốt. CZ nói một năm trước và bây giờ hoàn toàn khác:
Mỹ có dự luật GENIUS đang được thúc đẩy
Nhà quản lý các nước khác "không còn cực kỳ thù địch với stablecoin"
"Môi trường quy định bây giờ cởi mở hơn nhiều, sẽ thấy nhiều cơ hội hơn."
Rốt cuộc sẽ chỉ còn một nhà?
Đánh giá của CZ: Hiệu ứng mạng cuối cùng sẽ phát huy tác dụng, người dùng sẽ dần dần tập trung vào lựa chọn hấp dẫn nhất.
Nhưng bây giờ còn sớm, mọi người đang thử các mô hình khác nhau. Anh ấy "thích thấy điều đó".
6. Khi đầu tư xem trọng điều gì nhất?
Mấy chữ: Được sứ mệnh thúc đẩy (Mission-driven).
CZ nói anh ấy sợ nhất hai loại người:
1. Chỉ muốn kiếm một mẻ rồi chạy ("đến 10 triệu/100 triệu thì thoái vốn rời đi")
2. Ba tháng lại đổi sân chơi ("vậy chứng tỏ bạn không yêu thích cái gì cả")
Còn phải có thể lực. Khởi nghiệp là việc nặng nhọc, phải vật lộn rất lâu, áp lực cực lớn.
7. Agent giao dịch AI sẽ là cơn sốt tiếp theo?
CZ đưa ra một nghịch lý logic:
"Nếu một thuật toán AI thực sự có thể kiếm được nhiều tiền, tại sao lại bán cho người khác? Trừ khi bạn không có vốn. Nhưng bây giờ đội ngũ tốt gọi vốn quá dễ."
Vấn đề nghiêm trọng hơn: Càng nhiều người dùng cùng một chiến lược, hiệu quả càng kém. Thị trường là tâm lý số đông, người dùng chiến lược đầu tiên thắng, người dùng cuối cùng thua.
Kết luận của anh ấy: AI sẽ được mọi người sử dụng để giao dịch, nhưng theo cách tùy chỉnh riêng của từng người, chứ không phải mua nền tảng có sẵn.
8. Token hóa RWA thực sự có thể triển khai?
CZ nói anh ấy đang thảo luận nghiêm túc với lãnh đạo cấp cao nhiều nước về token hóa tài sản quốc gia.
Đưa ra một ví dụ: Dầu đá phiến Mỹ vốn rất khó khai thác, nhưng vì có thị trường vốn phát triển, công ty dầu khí lên sàn huy động vốn, mới có tiền nghiên cứu công nghệ.
Token hóa có thể sao chép con đường này: Quốc gia token hóa tài nguyên đất hiếm/khoáng sản → Huy động vốn → Phát triển ngành công nghiệp. Không phải bán tài nguyên, mà là dùng token để bẩy vốn.
Một quan điểm khác: AI và robot trong tương lai chắc chắn dùng tiền mã hóa.
Tại sao? Robot không thể mở tài khoản ngân hàng, không thể làm KYC, không thể tự chụp ảnh xác minh, không thể quẹt thẻ. Tài chính truyền thống được thiết kế cho con người, không phải cho agent.
9. Chuỗi BNB nghịch chuyển như thế nào?
Câu trả lời của CZ: Cúi đầu xây dựng.
"Bạn sẽ không bao giờ là người kiếm tiền nhiều nhất, không bao giờ là gợi cảm nhất, thậm chí không bao giờ là thành công nhất. Nhưng bạn cứ tiếp tục làm việc bạn giỏi."
Anh ấy ví von: Marathon + trận đấu quyền anh. Vừa chạy vừa đấm vài quyền, nhưng không ngừng.
Nvidia mất 40 năm mới trở thành công ty giá trị nhất. 20-30 năm đầu? Không ai nghĩ họ sẽ thành công.
10. Trứng Phục Sinh cuối cùng
Có người hỏi: Nếu tất cả bài phát biểu, tweet của bạn đều bị xóa, bạn chỉ có 60 giây để lại lời cho thế giới, bạn sẽ nói gì?
CZ nói: "Tôi không cảm thấy mình được định nghĩa bằng nội dung. Nếu đều không còn, tôi đại khái sẽ nói một câu Chào buổi sáng, và rồi vẫn sẽ có rất nhiều người trả lời tôi."
Đây có lẽ là câu trả lời mang đậm chất CZ nhất trong suốt buổi.
Các cổ đông đại hội BNB, alpha của CZ các bạn đã nhận được chưa
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm trao đổi TG của Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký TG của Bitpush: https://t.me/bitpush
