Phản ứng của thị trường tiền mã hóa trước bối cảnh kinh tế vĩ mô buộc người ta phải suy ngẫm về những điểm yếu tiềm ẩn. Theo số liệu mới nhất từ Cục Thống kê Lao động Mỹ, lạm phát cơ bản trong tháng Bảy đã ổn định ở mức 2,5%. Các thị trường tài chính truyền thống phản ứng với tin tức này theo hướng tích cực như dự đoán, trong khi các chỉ số chứng khoán chủ chốt của Mỹ đã lập mức cao kỷ lục mới.
Tuy nhiên, loại tiền mã hóa đầu tiên lại thể hiện sự thờ ơ với những tín hiệu kinh tế tích cực. Sự thiếu vắng một đợt tăng trưởng mạnh mẽ để đáp lại tin tức thuận lợi tự nó đã là một chỉ báo đáng lo ngại, cho thấy những vấn đề cấu trúc sâu hơn trong chu kỳ thị trường hiện tại, được viết trong báo cáo "Trigger Happy" của Glassnode.
Vào thời điểm hiện tại, Bitcoin đang bị kẹt trong một vùng biên độ hẹp giữa hai chỉ số quan trọng nhất của phân tích on-chain. Từ phía dưới, mức hỗ trợ nền tảng được cung cấp bởi giá thực hiện trung vị, nằm ở mức 63.000 USD, đã ngăn chặn đà giảm giá thành công trong hơn một tháng. Phía trên, một rào cản khó vượt qua là chi phí cơ bản cho các nhà nắm giữ ngắn hạn ở mức 68.700 USD.
Nhóm nhà đầu tư này, những người đã thực hiện mua vào trong vài tháng qua, hiện đang trong vùng lỗ chưa thực hiện. Lịch sử cho thấy rằng, bất cứ khi nào giá tiệm cận mức hòa vốn, những nhà nắm giữ như vậy thường tìm cách bán ra tài sản của họ, tạo ra một lực cản mạnh mẽ. Đáng chú ý là sự thu hẹp giá kéo dài này xảy ra trong bối cảnh khối lượng giao dịch spot thấp nhất kể từ năm 2019, cho thấy sự sụt giảm cực đoan về mức độ quan tâm từ các nhà đầu tư bán lẻ.
Sự yếu kém của chuyển động giá đi kèm với sự kiệt sức của phe bán. Khối lượng cung nắm giữ trong trạng thái có lãi đã giảm xuống mức thường được ghi nhận gần đáy của thị trường gấu. Những nỗ lực của phe gấu để đẩy giá xuống dưới các mức hỗ trợ quan trọng đã thất bại chín lần liên tiếp. Tuy nhiên, bất chấp áp lực từ phe bán đã cạn kiệt, phe mua không vội quay trở lại thị trường.
Dòng chuyển dịch vốn dự kiến từ tài sản truyền thống sang vàng kỹ thuật số không xảy ra. Các nhà đầu tư đang thích bơm tiền vào thị trường chứng khoán đang tăng trưởng, được thúc đẩy bởi cơn sốt xung quanh lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, để Bitcoin lại một bên trong "bữa tiệc" thanh khoản này. Sự vắng bóng của cầu được xác nhận bởi dòng tiền ròng vào các quỹ ETF Bitcoin spot ở mức tối thiểu, cũng như việc chuyển tiền mã hóa liên tục lên các sàn giao dịch tập trung - hành động thường được coi là dấu hiệu báo trước của những đợt bán tháo tiềm tàng.
Trong điều kiện thị trường spot trì trệ, tình hình với các công cụ phái sinh là một mối lo ngại đặc biệt. Các nhà giao dịch vẫn đang tích cực tăng các vị thế mua (long) sử dụng đòn bẩy, đặt cược vào sự phục hồi sớm của thị trường. Vấn đề nằm ở chỗ, sự lạc quan của những người chơi sử dụng đòn bẩy này hoàn toàn không được hỗ trợ bởi nhu cầu thực tế đối với tài sản cơ sở. Một sự mất cân bằng nguy hiểm đang hình thành, khi khối lượng lệnh mua (bid) trong sổ lệnh đang nhanh chóng mỏng dần.
Trong trường hợp xảy ra một sự kiện kinh tế vĩ mô bất lợi bất ngờ hoặc một đợt giảm giá mạnh, trên thị trường đơn giản sẽ không có đủ thanh khoản để hấp thụ các lệnh bán mạnh. Điều này có thể kích hoạt một đợt thanh lý dây chuyền các vị thế mua, điều chắc chắn sẽ dẫn đến sự sụt giảm nhanh chóng của giá xuống mức hỗ trợ mạnh tiếp theo vào khoảng 58.500 USD.
Các nhà đầu tư nên thể hiện sự thận trọng cao độ trong giai đoạn tạm lắng tưởng chừng này. Động lực chính cho sự phục hồi vững chắc sẽ chỉ xuất hiện khi giá cố định một cách chắc chắn trên mốc 68.700 USD, đi kèm bắt buộc với sự gia tăng đáng kể về khối lượng giao dịch spot và sự nối lại của các dòng tiền ròng ổn định vào ETF. Chừng nào những điều kiện này chưa được đáp ứng, nguy cơ giảm mạnh về mức 58.500 USD trên nền tảng việc đóng cửa cưỡng bức các vị thế của nhà giao dịch đòn bẩy vẫn còn cao.
end-content
