Bitcoin đã mất mức quan trọng 90.000 USD và hiện đang dao động quanh khu vực 86.000 USD, một vùng đang nhanh chóng trở thành hỗ trợ có ý nghĩa cuối cùng trong cấu trúc hiện tại. Đợt giảm giá gần đây diễn ra với rất ít sự kháng cự từ người mua, vì sự tham gia của phe mua về cơ bản đã biến mất khỏi thị trường. Nhu cầu theo đà đã phai nhạt, mua spot vẫn yếu, và các đợt tăng giá liên tục bị bán tháo. Kết quả là, ngày càng nhiều nhà phân tích đang công khai chuyển hướng quan điểm của họ sang kịch bản thị trường gấu.
Theo một báo cáo gần đây của nhà phân tích on-chain Axel Adler, các điều kiện bên dưới bề mặt củng cố quan điểm bi quan này. Định vị phái sinh vẫn âm một cách vững chắc, cho thấy những người bán khống tiếp tục thống trị động lực thị trường ngắn hạn.
Đồng thời, các chỉ số tâm lý thị trường đã giảm xuống các mức lịch sử liên quan đến các giai đoạn đầu hàng lớn. Nỗi sợ hãi lan rộng, sự tự tin mong manh, và khẩu vị rủi ro trên khắp thị trường crypto đang xấu đi rõ rệt.
Sự kết hợp giữa định vị futures tiêu cực và nỗi sợ hãi cực độ của nhà đầu tư tạo ra một môi trường đầy thách thức cho Bitcoin. Thay vì báo hiệu một đáy ngay lập tức, những điều kiện này cho thấy áp lực bán vẫn được cấu trúc sẵn trong thị trường.
Định Vị Futures Và Tâm Lý Báo Hiệu Sự Căng Thẳng Sâu Sắc
Adler giải thích rằng Chỉ số Định vị Bitcoin cung cấp một cái nhìn rõ ràng về ai đang kiểm soát thị trường phái sinh. Chỉ số này tổng hợp các thay đổi trong open interest và funding rates để xác định hướng thống trị của định vị futures.
Hiện tại, chỉ số ở mức -4, vững chắc trong vùng âm. Chỉ số này tương ứng với chế độ giảm giá và phù hợp với tín hiệu xu hướng giảm đang hoạt động. Về mặt trực quan, biểu đồ bị chi phối bởi các thanh màu tím trong bốn tuần qua, làm nổi bật áp lực bền vững từ các vị thế short và sự thiếu niềm tin tăng giá trong thị trường phái sinh.
Định vị tiêu cực kết hợp với giá giảm xác nhận rằng phe gấu vẫn kiểm soát động lực thị trường ngắn hạn. Theo Adler, một sự thay đổi chế độ có ý nghĩa sẽ chỉ xảy ra nếu chỉ số trở lại trên 0 và giá củng cố trên các mức kháng cự cục bộ. Nếu không có sự xác nhận đó, rủi ro giảm giá vẫn cao.
Chỉ số Sợ hãi và Tham lam Bitcoin củng cố bối cảnh giảm giá này. Chỉ số này, theo dõi tâm lý thị trường từ sợ hãi cực độ đến tham lam cực độ, đã rơi sâu vào vùng sợ hãi cực độ và xuống dưới cả phân vị thứ 25.
Đường trung bình động 30 ngày (SMA) đã giảm xuống 20, trong khi đường trung bình động 90 ngày ở gần 32, báo hiệu sự xấu đi liên tục của tâm lý kể từ tháng Chín. Mặc dù sợ hãi cực độ một mình không đảm bảo một sự đảo chiều, nhưng sự phù hợp của nó với định vị futures tiêu cực cho thấy áp lực bán là mang tính cấu trúc hơn là hoàn toàn cảm xúc.
