Token hóa nổi bật như một trường hợp sử dụng chính làm nổi bật tính hữu dụng thực tế của stablecoin.
Trong bối cảnh này, phân khúc tài sản thế giới thực (RWA) đại diện cho tổng giá trị gần 27 tỷ USD tính đến thời điểm báo chí, với khoảng 58% hoạt động đó diễn ra trên Ethereum [ETH]. Với ưu thế vượt trội cả về nguồn cung stablecoin và mức độ chấp nhận RWA, Ethereum rõ ràng đóng vai trò là lớp cơ sở hạ tầng cốt lõi thúc đẩy hệ sinh thái này.
Tuy nhiên, một đối tác gần đây có sự tham gia của Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) có thể thách thức sự thống trị này.
Theo báo cáo, NYSE đã hợp tác với Securitize để thiết lập một nền tảng chứng khoán được token hóa hoạt động 24/7, điều này có khả năng làm giảm lợi thế tương đối của Ethereum nếu các nền tảng như vậy được mở rộng quy mô trên các mạng thay thế.
Xét từ góc độ kỹ thuật, NYSE là sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất toàn cầu, với vốn hóa thị trường niêm yết hơn 25 nghìn tỷ USD. Đó là một cơ sở vốn khổng lồ.
Do đó, ngay cả một sự di chuyển nhỏ của giá trị này vào các đường ray được token hóa cũng có thể định hình lại đáng kể bối cảnh cạnh tranh trên các mạng Layer-1.
Dù vậy, ngoài sự thay đổi cấu trúc, thời điểm của đối tác này rất đáng chú ý.
Ở cấp độ vĩ mô, các cổ phiếu Hoa Kỳ đã mất đi nguồn vốn đáng kể trong khung thời gian ngắn giữa lúc bất ổn vĩ mô đang diễn ra.
Trong khi đó, Bitcoin [BTC] và các tài sản rủi ro khác đã giữ vững tương đối tốt hơn. Trong bối cảnh này, liệu bước đi vào RWA của NYSE có phải là tín hiệu ban đầu về "sự xác nhận ở cấp độ thể chế" đối với các tài sản rủi ro không?
NYSE thực hiện một bước đi chiến lược giữa động thái vĩ mô đang thay đổi
Đối tác của NYSE trông giống như một động thái chiến lược để phản ứng lại các thay đổi vĩ mô.
Giá dầu duy trì trên mức 100 USD/thùng đã làm rung chuyển sự tự tin của các nhà đầu tư toàn cầu. Đồng thời, áp lực lạm phát đã khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không thay đổi lãi suất, trên thực tế là thắt chặt các điều kiện tiền tệ.
Kết quả là, vốn đã chảy vào trái phiếu Kho bạc, đẩy lợi suất lên mức cao nhất trong nhiều tháng.
Thú vị là, xu hướng này cũng xuất hiện trong lĩnh vực token hóa.
Như biểu đồ dưới đây cho thấy, trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ được token hóa đã tăng khoảng 21% chỉ trong tháng này, hiện chiếm hơn 47% tổng giá trị tài sản RWA. Nói cách khác, khi động thái vĩ mô thay đổi, hiệu ứng rõ ràng đang thể hiện trong nhu cầu on-chain đối với các tài sản được token hóa.
Theo đó, đối tác giữa NYSE và Securitize phản ánh một động thái tương tự đang diễn ra.
Như đã đề cập trước đó, giữa lúc FUD (Fear, Uncertainty, Doubt - Sợ hãi, Không chắc chắn, Nghi ngờ), các cổ phiếu Hoa Kỳ đã bị ảnh hưởng, với việc bán tháo thậm chí đã thúc đẩy các dự báo khủng hoảng theo phong cách năm 2008. Ngược lại, cổ phiếu được token hóa là một trong những loại hoạt động tốt nhất trong tháng này, tăng 20% để đạt mức cao kỷ lục 1 tỷ USD.
Trong bối cảnh này, động thái của NYSE rõ ràng nhằm mục đích tận dụng đà đó.
Nói một cách đơn giản, trong khi TradFi (Tài chính Truyền thống) gánh chịu phần lớn sự không chắc chắn về vĩ mô, thì vốn đang chảy vào RWA, cho thấy blockchain đang chứng minh khả năng phục hồi vượt ra ngoài việc chỉ cung cấp giao dịch 24/7. Do đó, đối tác này không chỉ là một nâng cấp kỹ thuật.
Thay vào đó, đó là một bước đi "chiến lược" nhằm hợp pháp hóa các tài sản rủi ro, vốn tạo thành xương sống của tính thanh khoản on-chain cho hoạt động token hóa và stablecoin rộng lớn hơn.
Tóm tắt cuối cùng
- Ethereum thống trị stablecoin và RWA, nhưng nền tảng chứng khoán được token hóa 24/7 mới của NYSE có thể thay đổi bối cảnh cạnh tranh.
- Áp lực vĩ mô đang đẩy vốn vào RWA và tài sản được token hóa, làm nổi bật khả năng phục hồi của blockchain và tính thanh khoản on-chain ngày càng tăng.
