Doanh thu và EPS đều vượt kỳ vọng, nhưng giá cổ phiếu vẫn giảm từ 114 xuống 104 USD
Walmart đạt doanh thu 1,879 tỷ USD trong Quý 2 năm tài chính 2027, tăng trưởng 5.9% so với cùng kỳ, cao hơn kỳ vọng thị trường là 1,868 tỷ USD; Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh (EPS) là 0.81 USD, cũng vượt xa kỳ vọng 0.74 USD. Mặc dù kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, giá cổ phiếu vẫn giảm từ 114.30 USD trước báo cáo xuống khoảng 104.26 USD, mức giảm khoảng 8.8%.
Phản ứng trái chiều này cho thấy, nhà đầu tư không chỉ quan tâm "có tăng trưởng hay không", mà còn quan tâm liệu định giá hiện tại đã phản ánh đầy đủ lợi ích dài hạn từ thương mại điện tử, tự động hóa và AI hay chưa. Vốn hóa thị trường của Walmart vào khoảng 8,386 tỷ USD, đã là một trong những nhà bán lẻ lớn nhất toàn cầu. Định giá cao yêu cầu công ty liên tục chứng minh được lợi nhuận tăng trưởng nhanh hơn, thay vì chỉ giữ vững doanh thu.
Nâng cao hướng dẫn cả năm, dịch vụ thương mại điện tử và lợi nhuận cao bắt đầu tạo đòn bẩy
Công ty đã nâng hướng dẫn tăng trưởng doanh thu thuần cả năm từ 3.5%-4.5% lên 4%-5%, dự kiến tăng trưởng lợi nhuận hoạt động từ 6%-8% lên 7%-8.5%. Hướng dẫn lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cả năm cũng được nâng từ 2.75-2.85 USD lên 2.80-2.87 USD, dự kiến EPS Quý 3 là 0.62-0.64 USD.
Biên lợi nhuận hoạt động Quý 2 là 5%, giữ nguyên so với cùng kỳ năm ngoái. Trong bối cảnh lịch sử ngành thương mại điện tử có biên lợi nhuận thấp, Walmart vẫn có thể giữ vững biên lợi nhuận tổng thể, điều này cho thấy các dịch vụ quảng cáo, thành viên có lợi nhuận cao, cùng với hiệu quả chuỗi cung ứng được nâng cao, đang bù đắp một phần chi phí thực hiện đơn hàng trực tuyến. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng doanh thu cửa hàng cùng kỳ giảm từ 4.8% cùng kỳ năm ngoái xuống 3.1%, cho thấy tăng trưởng tiêu dùng vẫn ôn hòa.
AI, tự động hóa và mạng lưới cửa hàng là logic của phe đầu cơ giá lên, 131.88 USD là mục tiêu đồng thuận
Walmart đang đẩy mạnh tự động hóa trung tâm phân phối, dự báo tồn kho hỗ trợ bởi AI, thanh toán di động, tạp hóa trực tuyến và lấy hàng bên lề đường. Hệ thống cửa hàng Supercenter thực tế đồng thời đóng vai trò là điểm thực hiện thương mại điện tử địa phương, có thể rút ngắn thời gian giao hàng và giảm chi phí "chặng cuối", đây là lợi thế khó sao chép đối với các đối thủ cạnh tranh thuần túy trực tuyến.
Nhiều tổ chức gần đây đã mới mở hoặc tăng vị thế trong Walmart, xếp hạng đồng thuận thị trường là "Mua vừa phải", với mức giá mục tiêu trung bình là 131.88 USD. So với giá cổ phiếu khoảng 104 USD, tiềm năng tăng giá tiềm ẩn vượt quá 25%. Tuy nhiên, liệu mức giá mục tiêu có thể đạt được hay không, then chốt phụ thuộc vào việc biên lợi nhuận hoạt động có thể tăng lên sau khi mở rộng quy mô thương mại điện tử hay không. Nếu trong tương lai chỉ có doanh thu tăng trưởng, biên lợi nhuận vẫn dừng ở mức 5%, không gian phục hồi định giá sẽ bị hạn chế; nếu tự động hóa, quảng cáo và dịch vụ thành viên thúc đẩy lợi nhuận tăng trưởng liên tục nhanh hơn doanh thu, việc bán tháo sau báo cáo tài chính cuối cùng có thể được chứng minh là phản ứng quá mức.
