Tác giả gốc:ChandlerZ, Foresight News
Từ ngày 17 đến 23 tháng 8, Bitcoin đã tăng từ 62.818 USD lên 77.593 USD. Theo thống kê của Galaxy Research, mức tăng hàng tuần 14.775 USD này đã tạo ra mức tăng tính bằng đô la lớn nhất trong lịch sử Bitcoin. Tính theo phần trăm, mức tăng 23,5% chỉ đứng thứ 41 trong số 840 cây nến tuần kể từ tháng 7 năm 2010, nhưng lại là mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2023.
Khi mức giá cơ bản của Bitcoin được nâng lên, một đợt tăng chỉ xếp thứ 41 trên bảng xếp hạng lịch sử về mức tăng phần trăm, đã có thể tạo ra số tiền chưa từng có trước đây.
Tính đến ngày 28 tháng 8, sau khi phá vỡ mức 81.500 USD, Bitcoin đã điều chỉnh giảm và vẫn đang tranh giành quanh mốc 80.000 USD. Quỹ ETF Bitcoin dạng vật chất (spot) của Mỹ đã trở thành biến số quan trọng để đánh giá liệu đợt tăng này có thể kéo dài hay không. Tính theo tổng số hàng ngày của Farside Investors, từ ngày 17 đến 26 tháng 8, tám ngày giao dịch liên tiếp đã có dòng tiền ròng tích lũy 2,8019 tỷ USD. Tính đến ngày 26 tháng 8, tháng này đã có dòng tiền ròng tích lũy khoảng 3,282 tỷ USD.
Glassnode chia đợt tăng này thành hai giai đoạn: việc thanh lý các vị thế bán khống vào ngày 19 tháng 8 đã khởi động đợt tăng giá, sau đó việc mua vào ETF, số dư trên các sàn giao dịch giảm và sự gia tăng nắm giữ của các ví thuộc mọi quy mô đã cung cấp nguồn vốn giao ngay (spot) cho thị trường. Từ ngày 14 đến 25 tháng 8, hợp đồng tương lai chưa thanh khoản được định giá bằng BTC đã giảm từ 645.760 BTC xuống 587.584 BTC, giảm khoảng 9,0%, mức thấp nhất trong gần năm tháng. Trong cùng kỳ, hợp đồng chưa thanh khoản sử dụng tài sản mã hóa như BTC làm ký quỹ đã giảm xuống khoảng 52.000 BTC, chiếm 11% hợp đồng tương lai chưa thanh khoản. Ký quỹ bằng tiền mặt và stablecoin hiện chiếm đa số.
Ngoài ra, tỷ lệ tài trợ (funding rate) của hợp đồng vĩnh viễn hiện tại phần lớn thời gian gần trung tính, điều này cho thấy những vị thế bán khống bị thanh lý không ngay lập tức được thay thế bởi một lượng lớn vị thế mua sử dụng đòn bẩy.
Tổng hợp các bằng chứng hiện có, đợt tăng này có sự tiếp nhận vốn thực, mốc 80.000 USD vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm áp lực. Tranh luận ngắn hạn tập trung vào việc liệu vùng cung từ 81.000 đến 86.000 USD có thể được tiêu hóa hay không. Tranh luận trung hạn tập trung vào việc đợt tăng này thuộc về sự đảo chiều chu kỳ hay chỉ là sự phục hồi nhanh trong khuôn khổ thị trường gấu.
Mã thông báo trên chuỗi và sổ lệnh hướng tới mức 81.000 - 86.000 USD
Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, mốc 80.000 USD đang tạo thành một trong những vùng kháng cự dày đặc nhất trong lịch sử của nó. Theo dữ liệu Phân phối Giá Thực Hiện Đã Điều Chỉnh theo Thực thể (URPD) của Glassnode, trong khoảng 80.000 đến 82.000 USD, tập trung gần 8% tổng nguồn cung lưu hành của Bitcoin, trong đó chỉ riêng mức giá 80.000 USD đã tập trung khoảng 5% số mã thông báo, nhiều nhất trong tất cả các mức giá. Điều này có nghĩa là một khi giá trở lại khu vực này, một số lượng lớn nhà đầu tư đã mua trước đó sẽ trở về mức giá vốn, có thể kích hoạt bán tháo tập trung, tạo thành cái gọi là 'bức tường cung'.
78.000 USD cũng là một mốc quan trọng, nắm giữ khoảng 3,7% nguồn cung, trong khi 82.000 USD đứng thứ tư về mức độ tập trung mã thông báo. Những nhà đầu tư đã tích lũy trong giai đoạn tăng giá 2024-2025, sau khi trải qua đợt điều chỉnh giá từ cuối 2025 đến đầu 2026, hiện đang chờ cơ hội thoát khỏi vùng giá vốn. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi giá quay trở lại khu vực trao đổi mã thông báo lớn, hành vi bán của những người nắm giữ ngắn hạn thường làm khuếch đại hiệu ứng kháng cự.
Các chỉ số được Glassnode theo dõi riêng biệt cho thấy, chi phí trung bình nắm giữ của các quỹ ETF Bitcoin dạng vật chất Mỹ cũng nằm trong khoảng từ 80.000 đến 82.000 USD. Vì ETF là một trong những nguồn vốn gia tăng quan trọng nhất trên thị trường hiện nay, hành vi của người nắm giữ chúng có ảnh hưởng đáng kể đến giá cả. Khi giá tiền điện tử tiếp cận 'đường cân bằng lỗ lãi' này, một số nhà đầu tư tổ chức hoặc cá nhân có thể chọn mua lại (redeem) hoặc bán ra, từ đó củng cố thêm áp lực bán ở khu vực này.
Về mặt kỹ thuật, Bitcoin hiện vẫn nằm dưới đường trung bình động 50 tuần (hiện khoảng 81.081 USD) và chưa thể thu hồi hiệu quả đường trung bình này kể từ tháng 11 năm 2025. Nhìn lại lịch sử, vào tháng 5 năm 2020 và tháng 3 năm 2023, Bitcoin sau khi phá vỡ đường xu hướng dài hạn này đều mở ra các đợt tăng giá kéo dài hàng tháng. Do đó, việc liệu hiện tại có thể đứng vững trên 81.000 USD hay không, được coi là tín hiệu then chốt cho sự chuyển đổi xu hướng mạnh/yếu trung hạn của thị trường.
Tuy nhiên, trong khoảng 60.000 đến 63.000 USD, cũng tập trung hơn 6% nguồn cung. Nhưng khu vực này trong phần lớn thời gian của năm 2026 đã chuyển hóa thành hỗ trợ mạnh mẽ.
Tổ chức này cho rằng, Bitcoin hiện đang ở một điểm then chốt trong cuộc chiến giữa phe mua và phe bán. Nếu phe mua có thể tận dụng nguồn vốn gia tăng để phá vỡ hiệu quả vùng 'kháng cự ba lớp' từ 80.000 đến 82.000 USD này, và đứng vững trên đường trung bình 50 tuần, thì có thể mở ra không gian để tiến tới các mức giá cao hơn, lặp lại kịch bản tăng giá sau khi phá vỡ đường trung bình dài hạn trong lịch sử. Ngược lại, nếu nhiều lần tấn công lên thất bại, có thể kích hoạt bán tháo hoảng loạn từ những người nắm giữ ngắn hạn, khiến giá giảm trở lại vùng hỗ trợ 75.000 USD hoặc thậm chí thấp hơn để tìm kiếm sự cân bằng.
Quan điểm mới nhất từ giới tổ chức và 'tiền thông minh'
CryptoQuant Research:
Tháng 9 từ lâu là một trong những tháng yếu nhất của thị trường chứng khoán Mỹ, lợi nhuận trung bình 50 năm qua của S&P 500 vào khoảng -0,8%. Bitcoin đã ghi nhận lợi nhuận âm trong sáu năm liên tiếp vào tháng 9 từ 2017 đến 2022, nhưng lại tăng trong ba năm liên tiếp 2023, 2024, 2025, cho thấy mô hình theo mùa này đang suy yếu.
Năm 2026 cộng thêm sự không chắc chắn từ cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ, có thể đẩy cao biến động và khiến nhà đầu tư giảm mức độ tiếp xúc rủi ro. Vấn đề cốt lõi là liệu sự điều chỉnh theo mùa có phát triển thành sự né tránh rủi ro rộng rãi hay không, cần theo dõi dòng tiền ETF và nhu cầu Bitcoin dạng vật chất (spot). Nếu tâm lý né tránh rủi ro lan rộng ra toàn thị trường, Bitcoin sẽ chịu áp lực; ngược lại, nếu nhu cầu ETF và spot vẫn mạnh mẽ, mô hình tháng 9 truyền thống có thể một lần nữa bị phá vỡ.
K33 Research:
BTC đã đứng vượt lên trên các đường trung bình động 50 ngày, 100 ngày, 200 ngày và 200 tuần chỉ trong bốn ngày. K33 coi tháng 1 và tháng 10 năm 2023 là các tham chiếu lịch sử gần nhất, cho rằng việc thanh lý vị thế bán khống kỷ lục, hoạt động giao dịch phục hồi và luân chuyển sang tài sản khan hiếm tương tự như các giai đoạn đầu của các chu kỳ tăng giá trước đây.
CoinShares:
Đáy của chu kỳ này có thể đã xuất hiện, và có khả năng duy trì giao dịch trong một phạm vi hơn trong hai đến ba tháng tới. BTC có thể tiến gần đến 80.000 USD, nhưng khó có thể duy trì hoạt động trên mức đó một cách bền vững; để tiến lên 100.000 USD một cách bền vững hơn, cần dữ liệu việc làm suy yếu thêm và thúc đẩy thị trường điều chỉnh rõ ràng kỳ vọng về lãi suất.
Bitwise Europe:
Quá trình tạo đáy của Bitcoin đã bước vào giai đoạn khá muộn, việc duy trì đứng trên đường chi phí của người nắm giữ ngắn hạn 69.000 USD sẽ cải thiện cấu trúc thị trường cục bộ; trong trường hợp dòng tiền và mức độ tham gia thị trường đồng thời cải thiện, việc phá vỡ và giữ vững mức trung bình thực của thị trường 76.000 USD sẽ xác nhận sự trở lại của xu hướng ưa thích rủi ro vĩ mô và đánh dấu sự kết thúc của thị trường gấu.
Nhà giao dịch 'Trước tiên đặt 10 mục tiêu lớn':
Đã mua lại hai phần ba vị thế trong khu vực 78.000~79.800 USD rồi. Về cơ bản trước 100.000 USD, rất khó để thấy một đợt điều chỉnh đáng kể. 100.000 USD sẽ sớm đến thôi.
Người sáng lập & CIO của MN Capital: Michaël van de Poppe:
Xu hướng tăng có thể kéo dài lâu hơn dự kiến, và chúng ta cũng sẽ thấy Bitcoin đẩy lên ít nhất $82.700, thậm chí có thể đạt $90.000. Bitcoin hiện đang ở trong một phạm vi củng cố khá tốt. Tất nhiên, thị trường thay đổi trong chớp mắt, nhưng xét đến đà tăng hiện tại, việc kiểm tra lại mức cao dường như không thể tránh khỏi. Bất kỳ mức giá nào dưới 74.000 USD đều là cơ hội vào lệnh tuyệt vời.
