Khối lượng tài sản được tính theo rủi ro (RWA) của cổ phiếu token hóa lần đầu tiên vượt 85 triệu USD trên mạng lưới Robinhood

Vào ngày hôm qua, 25 tháng 8, khối lượng giao dịch hàng ngày của tài sản thực trên blockchain Robinhood Chain đã đạt mức kỷ lục mới là 85,1 triệu USD. Phần lớn khối lượng đến từ cổ phiếu được token hóa: theo dữ liệu từ bảng điều khiển Dune do nhà phân tích adam_tehc tổng hợp, 66,6 triệu USD là giao dịch cổ phiếu, 10,4 triệu USD là các cặp memecoin và cổ phiếu, 4,8 triệu USD là ETF và trái phiếu kho bạc, và 3,3 triệu USD còn lại là hàng hóa. Tuy nhiên, con số hàng ngày này chỉ là một nửa câu chuyện. Nửa còn lại là ai đang tạo ra khối lượng này.

Giao dịch Memecoin đã ngừng hỗ trợ blockchain

Vào cuối tháng 7, chưa đầy một tháng sau khi ra mắt mainnet, cơ cấu giao dịch hàng ngày trên Robinhood trông hoàn toàn khác so với ngày nay. Phần lớn đến từ các cặp memecoin-watch-to-stock, tức là trao đổi memecoin lấy cổ phiếu ở phía bên kia giao dịch. Vào đỉnh điểm ngày 26 tháng 7, các cặp memecoin x stock chiếm 73% khối lượng. Hôm qua, con số này đã thay đổi hoàn toàn: chỉ chiếm 12%, trong khi giao dịch cổ phiếu trực tiếp chiếm 78%.

Điều này cho thấy sự xuất hiện của một cơ sở người dùng hoàn toàn khác trong vài tuần qua. Giao dịch các cặp với Memecoin phụ thuộc vào biến động, thường là một giao dịch ngắn hạn và biến mất khi sự chú ý chuyển sang các công cụ khác. Sự gia tăng khối lượng giao dịch cổ phiếu mà không liên kết với bất kỳ Memecoin nào cho thấy mọi người đang xem các token như các công cụ hơn là như những con cờ giao dịch.

Cung tăng, sau đó thanh khoản xuất hiện

Hai yếu tố thực sự góp phần vào sự tăng trưởng khối lượng giao dịch cổ phiếu trên mạng lưới. Thứ nhất, Robinhood Crypto đã thêm 100 token cổ phiếu mới vào mạng lưới vào đầu tháng này, nâng tổng số lên hơn 190. Nhiều mã chứng khoán hơn đồng nghĩa với nhiều lý do hơn để tham gia.

Thanh khoản đã hoàn thành phần còn lại. Hiện tại, Uniswap sở hữu gần 99% thanh khoản của token cổ phiếu trong mạng lưới, với phiên bản v4 chiếm khoảng 73% trong số này. Một chi tiết thiết kế quan trọng là các pool tương quan của Uniswap, ghép các token cổ phiếu riêng lẻ với SPY. Vì giá của một cổ phiếu và chỉ số trong hầu hết các trường hợp di chuyển cùng nhau, các pool thanh khoản chịu tổn thất tạm thời thấp hơn nhiều so với một cặp tiêu chuẩn. Mười pool như vậy trong 12 ngày đã xử lý các giao dịch trị giá 33 triệu USD từ hơn 11.000 nhà giao dịch.

Rủi ro thanh khoản thấp hơn đồng nghĩa với spread hẹp hơn. Spread hẹp hơn đồng nghĩa với việc các lệnh lớn có thể được thực thi một cách hiệu quả mà không bị trượt giá. Đó là cách chuỗi cung ứng chuyển từ 20 triệu USD mỗi ngày lên 85 triệu USD mỗi ngày.

Nvidia sẽ công bố báo cáo tối nay, và nền tảng sẽ vẫn mở

Thời điểm không phải là tình cờ. Nvidia sẽ công bố báo cáo thu nhập sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào tối nay, và NVDA nằm trong số các token được giao dịch nhiều nhất trên blockchain. Khi Phố Wall đóng cửa, sàn giao dịch hoạt động 24/7 trên blockchain trở thành một trong số ít nơi để thiết lập vị thế dựa trên phản ứng thị trường. Các nhà giao dịch hành động trước sự kiện trong giai đoạn này, và vị thế của họ được ghi nhận vào dữ liệu khối lượng giao dịch sớm hơn một ngày.

Tiếng ồn về quy định góp phần tạo ra môi trường thuận lợi. Vào ngày 18 tháng 8, Vlad Tenev đã kêu gọi các cơ quan quản lý Mỹ thiết lập một hệ thống rõ ràng cho cổ phiếu được token hóa, và Coinbase trong cùng tuần đó đã ra mắt cổ phiếu được token hóa của Apple, Nvidia, Meta và Alphabet trên nền tảng Base.

Hãy nhìn vào sàn, không phải kết quả

Các chỉ số được xác định bởi thu nhập sẽ quay trở lại mức cơ bản. Đó là điều chúng vẫn làm. Vì vậy, điều quan trọng là theo dõi liệu 85,1 triệu USD có được rút ra một lần nữa trong tuần này hay không.

Hãy để ý đến những ngày bình lặng hơn. Mức cơ bản của Robinhood Chain trong phần lớn tháng 8 duy trì ở mức khoảng 25 triệu USD. Nếu mức sàn này trở lại 40 triệu USD sau khi giá cổ phiếu Nvidia ổn định và dòng tin tức lắng xuống, thì mạng lưới thực sự đã mở rộng cơ sở người dùng của mình. Nếu nó giảm xuống mức của tháng 7, thì ngày 25 tháng 8 sẽ trở thành chất xúc tác tăng trưởng được ngụy trang dưới vẻ ngoài của một cột mốc quan trọng.