Sụt giảm liên tiếp ba quý, thị trường crypto đang trải qua đợt rút lui dài nhất kể từ năm 2022

marsbitXuất bản vào 2026-08-03Cập nhật gần nhất vào 2026-08-03

Tóm tắt

Theo báo cáo của CoinGecko, thị trường tiền mã hóa đã trải qua quý giảm thứ ba liên tiếp trong quý II/2026, đánh dấu đợt rút lui kéo dài nhất kể từ năm 2022. Vốn hóa thị trường giảm 12,6%, xuống còn 2,1 nghìn tỷ USD, rút lui khoảng 52% so với đỉnh năm 2025. Có ba bằng chứng chính cho thấy dòng vốn rút lui một cách có trật tự: (1) Tổng vốn hóa stablecoin lần đầu tiên giảm theo quý kể từ cuối 2023; (2) Khối lượng giao dịch spot trên các sàn tập trung (CEX) giảm mạnh 27,9%; (3) Tổng giá trị locked (TVL) trong DeFi sụt 23,4%. Bitcoin (-14,2%) và Ethereum (-25,4%) đều tụt hậu so với đà tăng của thị trường chứng khoán Mỹ, cho thấy các luận điểm "vàng kỹ thuật số" hay "tài sản rủi ro" tạm thời mất hiệu lực. Ethereum lần đầu tiên trong lịch sử giảm ba quý liên tiếp. Một vài điểm sáng hiếm hoi tồn tại: thị trường dự đoán (prediction market) tăng trưởng 48,7%, chủ yếu nhờ các hợp đồng thể thao. Tuy nhiên, các nền tảng token hóa đồ sưu tập phần lớn dựa vào cơ chế "gacha" (bốc thăm), không phải thanh khoản thực. Đợt phục hồi khoảng 9,8% của Bitcoin trong tháng 7 chưa đủ mạnh để đảo ngược xu hướng. Thị trường đang trải qua một đợt rút vốn có trật tự. Việc triều cường rút đến đâu sẽ phụ thuộc vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và khả năng ngành tìm ra nguồn thu nhập thực sự ngoài hoạt động đầu cơ.

Tác giả: Tiểu Bính

Theo báo cáo ngành công nghiệp tiền mã hóa quý II năm 2026 được CoinGecko công bố trước đó, dữ liệu rất ảm đạm: Tổng vốn hóa thị trường crypto trong quý II giảm 12,6%, từ 2,4 nghìn tỷ USD co rút xuống còn 2,1 nghìn tỷ USD, mức thấp nhất kể từ tháng 9/2024, và đã điều chỉnh giảm khoảng 52% so với đỉnh tháng 10/2025. Đây là quý giảm thứ ba liên tiếp.

Trong báo cáo dày 58 trang này, điều đáng chú ý nhất không nằm ở một con số cụ thể nào, mà là ở việc một vài xu hướng đồng thời chỉ về cùng một hướng: Tiền đang rời khỏi thị trường crypto, và cách rời đi rất có trật tự.

Ba bằng chứng về dòng tiền rút lui

Bằng chứng thứ nhất đến từ stablecoin.

Tổng vốn hóa stablecoin trong quý II giảm 1,6% xuống 3051 tỷ USD, đây là lần đầu tiên ghi nhận mức tăng trưởng âm theo quý kể từ quý III/2023. Stablecoin là "tầng tiền mặt" của hệ sinh thái crypto, sự co lại của nó có nghĩa là vốn không chỉ còn thỏa mãn với việc rút khỏi tài sản rủi ro để tìm nơi trú ẩn trong sàn, mà đang trực tiếp rút khỏi ngành công nghiệp này.

Sự phân hóa trong cấu trúc cũng đang gia tăng. USDT của Tether tăng nhẹ 0,2% trái với xu hướng, thị phần tăng lên 60%, trong khi USDC của Circle chảy ra 37 tỷ USD (-4,8%), USDS của Sky co lại 20 tỷ USD (-16,4%), USDe của Ethena teo lại 14 tỷ USD (-24,4%). Cục diện này nói lên hai điều: nhu cầu đô la ngoài khơi vẫn vững chắc, nhưng stablecoin bản địa trên chuỗi có lợi suất đang trải qua làn sóng chuộc lại, nguyên nhân cốt lõi là do lợi suất DeFi đã giảm xuống dưới lãi suất phi rủi ro.

Bằng chứng thứ hai đến từ khối lượng giao dịch.

Khối lượng giao dịch giao ngay trên các sàn tập trung trong quý II giảm 27,9% xuống 1,95 nghìn tỷ USD, riêng tháng 5 chỉ đạt 6190 tỷ USD, là điểm thấp nhất trong năm. Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn giảm tương đối nhẹ (-10% xuống 12,7 nghìn tỷ USD), đây không phải là tin tốt, nó cho thấy nhu cầu đầu cơ suy giảm chậm hơn nhu cầu đầu tư, cấu trúc thị trường đang trở nên mong manh hơn.

Bằng chứng thứ ba đến từ DeFi.

Tổng giá trị bị khóa (TVL) của DeFi trong quý II lao dốc 23,4%. Ethereum chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ sự kiện KelpDAO bị tấn công, TVL co lại 28,7% (-150 tỷ USD), thị phần giảm xuống 52,9%. Sự sụt giảm của TVL cùng với mức phí giao dịch trung bình trên chuỗi giảm 44,6%, cho thấy hoạt động kinh tế trên chuỗi đang co lại toàn diện.

BTC và ETH cùng tụt hậu

Nếu chỉ nhìn vào tổng vốn hóa, mức giảm 12,6% trong bối cảnh biến động của thị trường crypto chỉ có thể coi là trung bình. Điều thực sự khiến người ta bất an là sự tách biệt của tài sản crypto so với tài sản rủi ro truyền thống.

Trong quý II, thị trường chứng khoán Mỹ đã có một đợt phục hồi mạnh mẽ, trong khi Bitcoin (-14,2%) và Ethereum (-25,4%) hoàn toàn không bắt kịp.

Đây là một tín hiệu cấu trúc quan trọng: Câu chuyện "Bitcoin là vàng kỹ thuật số/tài sản rủi ro/sự thay thế cho cổ phiếu công nghệ" trong hai năm qua đã đồng thời mất hiệu lực trong quý này. Nó không tăng theo vàng, cũng không tăng theo Nasdaq, và cũng không đóng vai trò là nơi trú ẩn an toàn khi tâm lý e ngại rủi ro gia tăng.

Tình thế của Ethereum còn tệ hơn.

Quý II là lần đầu tiên trong lịch sử ETH ghi nhận mức giảm liên tiếp ba quý. Trong bối cảnh thị phần Bitcoin duy trì trên 55%, thị phần của Ethereum đã giảm xuống khoảng 10%, thấp hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử là 18%.

Tháng Sáu là tháng thê thảm nhất trong cả quý. Lập trường diều hâu của Fed, tình hình Mỹ-Iran diễn biến phức tạp, và việc Strategy bán Bitcoin mang tính tượng trưng đã chồng chất lên nhau, cùng nhau kích hoạt đợt giảm mạnh nhất trong năm. Vụ bán đó của Strategy chỉ có 32 BTC (trị giá khoảng 2,5 triệu USD, chiếm 0,0038% danh mục nắm giữ), nhưng nó đã phá vỡ câu chuyện niềm tin "không bao giờ bán" của Saylor, sau đó trong 12 ngày giao dịch tiếp theo, các quỹ ETF Bitcoin niêm yết tại Mỹ đã chứng kiến dòng tiền ròng rút gần 40 tỷ USD.

Một vài điểm sáng

Trong một thị trường đang co lại toàn diện, một vài góc nhỏ vẫn đang tăng trưởng, nhưng hướng tăng trưởng lại rất đáng suy ngẫm.

Thị trường dự đoán trong quý II ghi nhận khối lượng giao dịch danh nghĩa tăng 48,7% lên 1138 tỷ USD, riêng tháng 6 đạt 528 tỷ USD, mức cao kỷ lục.

Thị phần của Kalshi mở rộng từ 42,4% lên 58,9%, trong khi Polymarket giảm từ 35,8% xuống 30,2%. Dự án liên doanh Rothera giữa Robinhood và SIG ra mắt vào tháng 5, đến tháng 6 đã đạt khối lượng giao dịch 21 tỷ USD, vươn lên vị trí thứ tư. Động lực chính thúc đẩy đợt tăng trưởng này chủ yếu là các sự kiện thể thao, đến tháng 6, hợp đồng thể thao trên Polymarket đã chiếm 81% tổng khối lượng.

HYPE của Hyperliquid nhờ vào việc ra mắt quỹ ETF mới, các tính năng thị trường dự đoán và giao thức được niêm yết trên Coinbase, đã lọt vào top 10 vốn hóa, là trường hợp ngoại lệ nổi bật nhất trong các altcoin quý II.

Thị trường bộ sưu tập token hóa đã xuất hiện người chơi mới. Collector Crypt với mức tăng trưởng khối lượng giao dịch hàng tháng 317% (từ 97 triệu USD tháng 1 lên 406 triệu USD tháng 6) đã thay thế Courtyard để trở thành số một, chiếm 62,8% thị phần vào tháng 6. Tuy nhiên, báo cáo cũng chỉ ra rằng hơn 98% khối lượng giao dịch của các nền tảng này đến từ cơ chế rút thăm kiểu gacha, không phải là tính thanh khoản thực sự của thị trường thứ cấp.

Đợt phục hồi tháng Bảy đã thay đổi điều gì

Báo cáo của CoinGecko chỉ bao quát đến cuối tháng Sáu, thị trường tháng Bảy đã đưa ra một phần phản hồi.

Bitcoin trong tháng Bảy đã phục hồi khoảng 9,8%, từ mức từng giảm xuống dưới 58.000 USD đầu tháng, hồi phục lên vùng 65.000 USD, có lúc chạm mức cao 67.000 USD trong tháng Bảy. Nhưng đợt phục hồi này trong ngữ cảnh lịch sử không đáng phấn khích: Trong 12 năm qua, có 9 tháng Tám ghi nhận mức giảm, tỷ suất lợi nhuận trung vị là -7,49%. Kịch bản năm 2018 là mẫu thường được đem ra so sánh nhất, năm đó tháng Bảy cũng phục hồi 21,3% sau một đợt giảm mạnh, rồi tháng Tám lại giảm 9,4%, tháng Chín giảm thêm 6%, tháng Mười một sụp đổ hoàn toàn.

Giá Bitcoin hiện tại khoảng 64.000 USD, cách đỉnh lịch sử 126.000 USD tháng 10/2025 đã điều chỉnh giảm khoảng 49%, cần tăng gấp đôi để trở về mức đỉnh cũ. Các địa chỉ cá voi trong tháng qua đã tăng ròng khoảng 27 vạn BTC, nhưng tốc độ tích lũy của những người nắm giữ dài hạn đã chậm lại 47%. Dòng tiền ETF chưa đổ về ồ ạt trở lại.

Nhìn chung, thị trường crypto đang trải qua một đợt rút lui vốn có trật tự, không có sự sụp đổ hoảng loạn, chỉ có thủy triều rút từ từ. Thủy triều sẽ rút đến vị trí nào mới dừng lại, phụ thuộc vào hai điều: Khi nào Fed buông tay, và liệu ngành công nghiệp này có thể tìm được nguồn thu nhập thực sự ngoài đầu cơ trước khi chu kỳ tiếp theo đến hay không.

Câu hỏi Liên quan

QTheo báo cáo của CoinGecko về quý 2 năm 2026, những bằng chứng nào cho thấy dòng vốn đang rút khỏi thị trường tiền mã hóa?

ABáo cáo đưa ra ba bằng chứng chính về dòng vốn rút lui: (1) Vốn hóa thị trường stablecoin giảm 1,6% trong quý, đánh dấu lần sụt giảm quý đầu tiên kể từ quý 3/2023, cho thấy vốn không chỉ chuyển sang trú ẩn mà còn rút hẳn khỏi ngành. (2) Khối lượng giao dịch spot trên các sàn tập trung (CEX) giảm 27,9%. (3) Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi giảm mạnh 23,4%, cùng với mức phí giao dịch trên chuỗi giảm trung bình 44,6%.

QBiểu hiện của Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) trong quý 2 năm 2026 có gì đáng chú ý so với tài sản truyền thống?

ATrong khi thị trường chứng khoán Mỹ (như Nasdaq) phục hồi mạnh mẽ trong quý 2, cả Bitcoin (-14,2%) và Ethereum (-25,4%) đều không theo kịp. Điều này cho thấy các lập luận trước đây coi Bitcoin như 'vàng kỹ thuật số', tài sản rủi ro hay cổ phiếu công nghệ thay thế đã tạm thời mất hiệu lực. Đặc biệt, đây là lần đầu tiên trong lịch sử ETH ghi nhận mức giảm liên tiếp trong ba quý.

QThị trường dự đoán (Prediction Market) có diễn biến thế nào trong quý 2, và đâu là động lực chính?

AThị trường dự đoán là một trong số ít lĩnh vực tăng trưởng, với khối lượng giao dịch danh nghĩa tăng 48,7% lên 113,8 tỷ USD trong quý 2. Tháng 6 đạt kỷ lục 528 tỷ USD. Động lực chính đến từ các hợp đồng liên quan đến thể thao, chiếm tới 81% khối lượng trên Polymarket vào tháng 6. Các nền tảng như Kalshi (tăng thị phần) và Rothera mới ra mắt của Robinhood đã thúc đẩy sự tăng trưởng này.

QSự phục hồi của thị trường trong tháng 7 năm 2026 có ý nghĩa gì, và những rủi ro tiềm ẩn là gì?

ABitcoin phục hồi khoảng 9,8% trong tháng 7, từ mức dưới 58.000 USD lên khoảng 65.000 USD. Tuy nhiên, mức phục hồi này được cho là không mạnh mẽ trong bối cảnh lịch sử, vì tháng 8 thường là tháng có hiệu suất kém (9 trong 12 năm qua ghi nhận mức giảm, trung bình -7,49%). Kịch bản năm 2018 thường được nhắc đến như một sự so sánh, khi một đợt phục hồi mạnh vào tháng 7 sau đó lại lao dốc vào các tháng tiếp theo. Các rủi ro bao gồm tốc độ tích lũy của nhà đầu tư dài hạn chậm lại và dòng tiền ETF chưa quay trở lại ồ ạt.

QTheo bài viết, điều gì sẽ quyết định việc 'thủy triều' rút lui trên thị trường tiền mã hóa sẽ dừng lại?

ABài viết kết luận rằng thời điểm dòng vốn ngừng rút lui và thị trường ổn định phụ thuộc vào hai yếu tố chính: (1) Thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nới lỏng chính sách tiền tệ (chuyển sang cắt giảm lãi suất). (2) Khả năng ngành công nghiệp tiền mã hóa tìm được nguồn thu nhập thực sự, ngoài các hoạt động đầu cơ thuần túy, trước khi chu kỳ tăng trưởng tiếp theo bắt đầu.

Nội dung Liên quan

Đêm trước khi Circle công bố báo cáo tài chính, Phố Wall có sự phân hóa lớn về định giá CRCL

Vào đêm trước khi công bố báo cáo tài chính (ngày 5/8 theo giờ Bắc Kinh), đã xuất hiện sự phân hóa rõ rệt trên Phố Wall về định giá tương lai của Circle (CRCL), nhà phát hành stablecoin USDC. Morgan Stanley ("Đại Ma") đã hạ xếp hạng CRCL từ "Giữ" xuống "Giảm", đồng thời hạ mạnh mục tiêu giá từ 106 USD xuống chỉ còn 38 USD. Nhà phân tích James Faucette của họ lo ngại rằng thị trường đang đánh giá quá cao tiềm năng tăng trưởng của USDC, khi lưu thông của nó đã không tăng kể từ quý 3/2025 và thiếu các kịch bản ứng dụng mới quy mô lớn. Điều này có thể gây áp lực lên nguồn thu chính của Circle là "thu nhập từ tài sản dự trữ", và khiến định giá hiện tại trở nên quá cao. Ngược lại, TD Cowen lần đầu tiên đưa ra xếp hạng "Mua" cho CRCL với mục tiêu giá 82 USD. Nhà phân tích Bryan C. Bergin tin rằng thị trường đang đánh giá thấp tiềm năng chuyển đổi của Circle từ một nhà phát hành stablecoin sang một nền tảng cơ sở hạ tầng tài chính số rộng lớn hơn, bao gồm thanh toán, quản lý tiền, mã hóa tài sản thế giới thực (RWA) và dịch vụ nhà phát triển. Họ kỳ vọng thu nhập dựa trên phí sẽ tăng trưởng nhanh hơn thu nhập từ dự trữ. Một biến số quan trọng khác là tiến độ của Đạo luật CLARITY. Việc dự luật này có thể bị trì hoãn thêm đang làm giảm kỳ vọng về tốc độ thương mại hóa ngành stablecoin và gây áp lực lên tâm lý thị trường đối với CRCL. Sự khác biệt cốt lõi này phản ánh cuộc tranh luận về bản chất của Circle: liệu nó vẫn chủ yếu là một nhà phát hành stablecoin phụ thuộc vào sự tăng trưởng của USDC, hay đang tiến hóa thành một công ty công nghệ nền tảng? Báo cáo tài chính sắp tới sẽ được thị trường theo dõi sát sao để tìm manh mối, đặc biệt là về thu nhập từ dự trữ và sự phát triển của các dòng kinh doanh mới như thanh toán, RWA.

marsbit5 phút trước

Đêm trước khi Circle công bố báo cáo tài chính, Phố Wall có sự phân hóa lớn về định giá CRCL

marsbit5 phút trước

Thị trường IPO tại Hồng Kông tháng 7: IPO siêu lớn song hành cùng làn sóng vỡ giá, công nghệ cứng vẫn là chủ đạo

Tháng 7 vừa qua, thị trường IPO tại Hồng Kông tiếp tục sôi động với "hai thái cực" rõ rệt: sự xuất hiện của "siêu IPO" cùng lúc với làn sóng phá giá. Có 17 công ty mới niêm yết, huy động tổng cộng khoảng 1.160 tỷ HKD, trong đó trung tâm là đợt IPO lớn nhất trong gần 7 năm của trung tâm là Zhongji Innolight (03308.HK) với số tiền huy động 534,1 tỷ HKD. Các công ty công nghệ lõi (hard tech) vẫn là chủ đạo, chiếm hơn 70% số doanh nghiệp niêm yết, đặc biệt là từ chuỗi cung ứng chất bán dẫn. Tuy nhiên, tỷ lệ phá giá đã tăng vọt lên 47% (8/17 công ty). Các đợt chào bán dày đặc, dòng vốn bị phân tán, áp lực giải tỏa từ các nhà đầu tư nền tảng (cornerstone) và định giá cao là những nguyên nhân chính, đánh dấu sự kết thúc của thời kỳ "đầu tư IPO dễ dàng". Thị trường đang chuyển từ động lực tâm lý sang động lực giá trị, tiền đầu tư trở nên kén chọn hơn. Các doanh nghiệp có lộ trình thương mại hóa rõ ràng và tính độc đáo được đón nhận, trong khi những doanh nghiệp định giá quá cao hoặc mô hình kinh doanh chưa rõ ràng bị bán tháo. Việc cải cách cơ chế niêm yết của Sở giao dịch Hồng Kông (HKEX) dự kiến sẽ thu hút thêm nhiều công ty công nghệ. Với hàng trăm công ty đang xếp hàng chờ niêm yết, bao gồm cả SHEIN, và nguồn cung mới dồi dào, chỉ những doanh nghiệp thực sự có năng lực cạnh tranh và triển vọng thương mại rõ ràng mới có thể thu hút vốn lâu dài. Làn sóng phá giá trong tháng 7 được xem như một sự điều chỉnh định giá lành mạnh cho thị trường.

marsbit7 phút trước

Thị trường IPO tại Hồng Kông tháng 7: IPO siêu lớn song hành cùng làn sóng vỡ giá, công nghệ cứng vẫn là chủ đạo

marsbit7 phút trước

HYPE Hạ Nhiệt, RWA Lên Ngôi, Liệu Sự Bành Trướng Ngược Chu Kỳ Của Hyperliquid Mới Chỉ Bắt Đầu?

Tác giả: Nancy, PANews Dù giá HYPE đã giảm từ mức cao cách đây khoảng hai tháng, hệ sinh thái Hyperliquid vẫn tiếp tục mở rộng. Động lực tăng trưởng chính hiện nay đến từ nhu cầu giao dịch RWA (tài sản thực) được thúc đẩy bởi HIP-3, chiếm tới 41% khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn. Hyperliquid hiện chiếm 10.1% thị phần thị trường hợp đồng vĩnh viễn toàn cầu. Trong hệ sinh thái HIP-3, Trade.xyz giữ vị trí dẫn đầu với khối lượng giao dịch tích lũy lên tới 4084 tỷ USD. Tuy nhiên, các đối thủ như Paragon đang nổi lên thông qua chiến lược khác biệt: mua các "Ticker" cho các tài sản có tính kể chuyện cao như AI, robot, với chi phí thấp hơn để chiếm lĩnh các phân khúc tăng trưởng. Các rào cản tham gia cũng đang được hạ thấp nhờ sự hỗ trợ từ các quỹ và hình thức hợp tác vốn. Mặt khác, giá token HYPE đã điều chỉnh giảm khoảng 26.8% trong 30 ngày qua. Nguyên nhân chính đến từ dòng vốn ETF giảm nhiệt và một số hoạt động chuyển token lớn của các tổ chức (như Multicoin Capital, Paradigm). Tuy nhiên, các bên liên quan giải thích đây chủ yếu là để quản lý ví hoặc tái đầu tư, không phải bán tháo áp lực. Việc mua lại token bằng quỹ hỗ trợ vẫn tiếp diễn, vượt tốc độ bán ra từ đội ngũ. Tóm lại, Hyperliquid đang chuyển hướng tăng trưởng mạnh sang thị trường RWA. Dù Trade.xyz vẫn thống trị, sự cạnh tranh ngày càng gia tăng và hệ sinh thái đang mở rộng có thể tạo ra hiệu ứng mạng mới, mở ra không gian tăng trưởng tiềm năng cho việc nắm bắt giá trị của HYPE trong dài hạn.

marsbit9 phút trước

HYPE Hạ Nhiệt, RWA Lên Ngôi, Liệu Sự Bành Trướng Ngược Chu Kỳ Của Hyperliquid Mới Chỉ Bắt Đầu?

marsbit9 phút trước

Trước thềm công bố báo cáo tài chính của Circle, Phố Wall bất đồng lớn về định giá CRCL

Vào đêm trước khi công bố báo cáo tài chính (5/8 theo giờ Bắc Kinh), giới Phố Wall đã có sự phân hóa rõ rệt về định giá đối với nhà phát hành stablecoin Circle (CRCL). Morgan Stanley (đại mô) đã hạ mức xếp hạng của Circle từ "Nắm giữ" xuống "Giảm nắm giữ", đồng thời hạ mạnh mục tiêu giá từ 106 USD xuống 38 USD. Phân tích gia James Faucette cho rằng thị trường có thể đánh giá quá cao tiềm năng tăng trưởng của USDC, với lưu thông không tăng trưởng kể từ quý 3/2025 và thiếu vắng các kịch bản ứng dụng mới quy mô lớn. Điều này gây áp lực lên nguồn thu chính từ tài sản dự trữ của Circle. Trái ngược, TD Cowen lần đầu tiên đưa ra mức xếp hạng "Mua" cho Circle với mục tiêu giá 82 USD. Phân tích gia Bryan Bergin tin rằng thị trường đánh giá thấp tiềm năng chuyển đổi của Circle từ nhà phát hành stablecoin sang nền tảng cơ sở hạ tầng tài chính số, với hệ thống dịch vụ hoàn chỉnh hơn như thanh toán, quản lý vốn, mã hóa tài sản thế giới thực (RWA). Một biến số chính khác là tiến độ của Đạo luật CLARITY. Việc thông qua chậm trễ dự luật này có thể khiến thị trường đánh giá lại tốc độ thương mại hóa của ngành stablecoin và kỳ vọng tăng trưởng đối với Circle. Sự phân hóa của Phố Wall xoay quanh việc định nghĩa Circle: một nhà phát hành stablecoin phụ thuộc vào sự tăng trưởng của USDC, hay một công ty công nghệ đang phát triển thành nền tảng cơ sở hạ tầng. Báo cáo tài chính sắp tới sẽ được giới đầu tư theo dõi sát sao để tìm câu trả lời, đặc biệt về doanh thu từ dự trữ và sự phát triển của các mảng kinh doanh mới như thanh toán, RWA.

Odaily星球日报11 phút trước

Trước thềm công bố báo cáo tài chính của Circle, Phố Wall bất đồng lớn về định giá CRCL

Odaily星球日报11 phút trước

Đừng coi 'Sàn giao dịch AI bùng nổ' và 'Thị trường Hàn Quốc sụp đổ' là nhiễu loạn, chúng là cuộc diễn tập cho một cơn bão lớn hơn

Bài viết cảnh báo rằng việc quỹ phòng hộ "Thần AI" Situational Awareness bị xóa sổ và sự sụp đổ mạnh của chỉ số KOSPI Hàn Quốc gần đây không phải là sự kiện riêng lẻ hay "nhiễu", mà là dấu hiệu báo trước một cơn bão lớn hơn. Theo phân tích của Deutsche Bank, gốc rễ chung của cả hai sự kiện là đòn bẩy tài chính tích tụ trong hơn một thập kỷ nhờ môi trường lãi suất thấp và ổn định. Bài viết nhấn mạnh rằng mặc dù chỉ số KOSPI đã phục hồi, biến động lớn đã gây ra thiệt hại tài sản thực tế và không thể đảo ngược cho nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ sử dụng đòn bẩy. Cơ chế ETF có đòn bẩy ở Hàn Quốc, cũng như sự phát triển mạnh của các sản phẩm tương tự ở Mỹ và châu Âu, cho thấy rủi ro này có thể lan rộng. Báo cáo chỉ ra rằng kể từ khi lãi suất được bình thường hóa từ năm 2022, các sự kiện biến động nhỏ (thể hiện qua VIX) xảy ra thường xuyên hơn, trong khi các tài sản trú ẩn truyền thống lại kém hiệu quả. Điều này cho thấy thị trường dễ bị tổn thương hơn. Deutsche Bank cũng đặt câu hỏi liệu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có đang cố ý tái áp dụng "phần bù rủi ro không chắc chắn" để kiềm chế đòn bẩy dư thừa hay không. Cuối cùng, báo cáo cảnh báo về rủi ro tiềm ẩn trong lĩnh vực đầu tư tư nhân (PE) và các tài sản kém hiệu quả trên sổ sách của nhiều công ty niêm yết - những di sản của thời đại vay mượn dễ dàng. Việc thị trường xem nhẹ những sự kiện này là nguy hiểm, bởi chúng có thể là màn diễn tập cho những biến động lớn hơn trong tương lai.

marsbit14 phút trước

Đừng coi 'Sàn giao dịch AI bùng nổ' và 'Thị trường Hàn Quốc sụp đổ' là nhiễu loạn, chúng là cuộc diễn tập cho một cơn bão lớn hơn

marsbit14 phút trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow