Công ty tư vấn lớn KPMG US đã đưa ra kết luận tích cực sau cuộc kiểm toán độc lập toàn diện đầu tiên đối với báo cáo tài chính hàng năm của Tether. Nhà phát hành stablecoin lớn nhất đã công bố kết quả cho năm 2025, và dự trữ của công ty vượt quá các nghĩa vụ 6,814 tỷ USD.
Các kiểm toán viên đã xem xét bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và báo cáo lưu chuyển tiền tệ của Tether trong năm. Các tài sản đảm bảo cho các token đã phát hành và nghĩa vụ của công ty đối với chúng đều được kiểm tra. Như Tether thông báo, báo cáo của kiểm toán viên đã xác nhận việc dự trữ vượt quá nghĩa vụ.
Sự khác biệt giữa kiểm toán toàn diện và báo cáo hàng quý
Trước đây, Tether chỉ công bố các báo cáo kiểm toán hàng quý – các đánh giá đơn giản, xác nhận tính tương ứng giữa tài sản và số token đã phát hành vào một ngày cụ thể. Cuộc kiểm toán toàn diện bao quát một phạm vi dữ liệu rộng hơn nhiều: các giao dịch của công ty trong cả năm; hệ thống kế toán nội bộ; hồ sơ sở hữu tài sản; phương pháp định giá tài sản; thông tin về các đối tác của Tether.
KPMG đã dành sự chú ý riêng biệt đến dự trữ vàng: các kiểm toán viên đã trực tiếp kiểm tra và đếm lại các thỏi vàng đảm bảo cho token Tether Gold, thay vì chỉ dựa vào dữ liệu từ các ngân hàng lưu ký. Kết quả kiểm tra, KPMG đã đưa ra kết luận tích cực vô điều kiện, xác nhận rằng báo cáo tài chính phản ánh trung thực tình hình tài chính, kết quả hoạt động và lưu chuyển tiền tệ của công ty trên mọi khía cạnh trọng yếu theo các tiêu chuẩn kế toán Hoa Kỳ.
Lợi nhuận tăng, $USDT duy trì vị trí dẫn đầu
Tether đã phát hành stablecoin $USDT vào năm 2014 và từ đó trở thành một trong những công ty lớn nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Tính đến cuối năm 2025, lợi nhuận ròng của công ty vượt quá 10 tỷ USD, và nguồn thu nhập chính vẫn là các khoản đầu tư vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.
$USDT vẫn là sản phẩm chủ chốt của Tether và thống trị thị trường stablecoin. Vốn hóa thị trường của token vào khoảng 183 tỷ USD – chiếm khoảng 61% tổng khối lượng thị trường stablecoin (301 tỷ USD). Con số này hơn gấp đôi so với chỉ số của đối thủ cạnh tranh gần nhất, $USDC ($USDC) từ Circle, với vốn hóa thị trường vào khoảng 72 tỷ USD, theo dữ liệu từ DefiLlama.
Đa dạng hóa hoạt động kinh doanh
Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính được Tether chuyển hướng để mở rộng ra ngoài lĩnh vực stablecoin. Năm nay, công ty đã đầu tư 20 triệu USD vào ngân hàng kỹ thuật số Argentina Ualá và nền tảng tiền điện tử Brazil Mercado Bitcoin, đồng thời dẫn đầu vòng tài trợ 50 triệu USD cho Eight Sleep, nhà phát triển công nghệ AI về giấc ngủ.
Vàng được token hóa cũng đang phát triển: dự trữ vật lý đảm bảo cho Tether Gold ($XAUt) đã tăng 9,5% trong quý II. Tính đến thời điểm công bố, $XAUt vẫn là sản phẩm hàng hóa được token hóa lớn nhất với khối lượng khoảng 2,7 tỷ USD.
Bất chấp sự phát triển của hoạt động kinh doanh, người đứng đầu Tether Paolo Ardoino hiện chưa thể hiện sự quan tâm đến việc đưa công ty lên sàn giao dịch chứng khoán. Vào tháng 6 năm 2025, trước tin đồn về một đợt IPO tiềm năng của Tether, ông đã viết trên mạng xã hội X rằng không có nhu cầu phải lên sàn.
Quan điểm của AI
Phân tích bối cảnh lịch sử cho thấy: các báo cáo của Tether thường bị chỉ trích. Năm 2021, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã phạt công ty 41 triệu USD vì tuyên bố không trung thực về việc token được đảm bảo đầy đủ bằng dự trữ đô la – khi đó, mức độ bảo đảm thực tế bằng dự trữ chỉ được ghi nhận trong 27,6% số ngày của giai đoạn nghiên cứu. Cuộc kiểm toán toàn diện của KPMG đã giải quyết vấn đề mà trong nhiều năm vẫn là điểm yếu chính của công ty trong mắt các nhà quản lý và nhà đầu tư tổ chức.
Khía cạnh kỹ thuật không được đề cập trong bài viết: kiểm toán bao quát tình trạng tại một ngày cụ thể – 31 tháng 12 năm 2025, chứ không phải giám sát liên tục dự trữ trong suốt cả năm. Sự khác biệt giữa kiểm toán và kiểm toán liên tục là nguyên tắc quan trọng đối với một công ty có dự trữ lên tới hàng chục tỷ đô la và thay đổi hàng ngày. Liệu Tether sẽ duy trì chiến lược kiểm tra hàng năm hay chuyển sang báo cáo thường xuyên hơn – đó là câu hỏi sẽ quyết định mức độ đáng tin cậy của công ty đối với các nhà đầu tư và cơ quan quản lý.
