# Bài viết Liên quan Giá trị

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Giá trị", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Khi suy luận trở thành nguồn lực khan hiếm, giá trị sẽ được nắm bắt bởi ai

Tác giả Frank Fu từ IOSG phân tích sự chuyển dịch then chốt trong ngành AI: từ tập trung vào huấn luyện (training) sang suy luận (inference) như là nguồn lực khan hiếm và động lực giá trị chính. Điểm mấu chốt: Vấn đề "lỗ hổng doanh thu" 2000 tỷ USD (nay là 6000 tỷ USD) được David Cahn của Sequoia đưa ra không được lấp đầy từ phía huấn luyện, mà từ phía suy luận. Inference trở thành chi phí thường xuyên, có tính chất phí dịch vụ (service token), và nhu cầu sẽ tăng theo cấp số nhân với sự phát triển của AI dạng tác nhân (agentic AI) và AI vật lý (physical AI). Các bằng chứng: * **Cerebras IPO:** Được định giá cao với mức认购 vượt 20 lần nhờ kiến trúc chip tối ưu cho inference. * **Định hướng lại của NVIDIA:** Tái cấu trúc báo cáo tài chính xoay quanh "dịch vụ token", thành lập mảng Edge Computing song song với Data Center, và công bố chip Vera Rubin tập trung vào inference. * **Tình huống thực tế - Anthropic:** Phải tiếp quản toàn bộ một trung tâm dữ liệu để giải quyết tắc nghẽn inference, và chuyển đổi mô hình định giá cho các tác nhân AI sang tính phí theo mức sử dụng. **Kiến trúc ngăn xếp (stack) và nơi đọng giá trị:** Bài viết mô tả một ngăn xếp 6 tầng từ nhà máy bán dẫn đến API. Khi inference trở thành nút thắt cổ chai, giá trị sẽ chảy mạnh vào các tầng trung gian có khả năng **tổng hợp và định tuyến hiệu quả** nguồn cung điện toán phân mảnh. * **Venice** được nêu như một ví dụ ở tầng ứng dụng - một "trạm xăng" mua sức mạnh inference để bán lại với giá trị gia tăng là quyền riêng tư, nhưng lợi nhuận mỏng do phụ thuộc vào giá inference. * **Hyperbolic** được giới thiệu như một công ty độc đáo, đóng vai trò "nhà máy lọc dầu" ở các tầng giữa (cho thuê GPU, triển khai, API model). Bằng cách tổng hợp GPU từ nhiều nhà cung cấp đám mây thành một thị trường chuẩn hóa, họ không sở hữu phần cứng nhưng tạo ra thanh khoản và dữ liệu định giá, từ đó định tuyến workload đến nơi có chi phí thấp nhất. Mô hình này thậm chí được hưởng lợi từ tình trạng dư thừa GPU. **Kết luận:** Công ty chiến thắng cuối cùng trong nền kinh tế inference có thể không phải là công ty sở hữu nhiều GPU nhất, mà là công ty có thể tổng hợp, định giá và định tuyến chúng một cách hiệu quả nhất. Hyperbolic đang xây dựng một công ty như vậy.

链捕手06/08 15:43

Khi suy luận trở thành nguồn lực khan hiếm, giá trị sẽ được nắm bắt bởi ai

链捕手06/08 15:43

Tắt AI rồi mới phỏng vấn: Anthropic đang tuyển chọn kiểu người nào

Bỏ phần thuê ngoài bộ não. Anthropic, công ty khởi nghiệp AI với định giá 9650 tỷ USD, đang trở thành điểm đến mơ ước nhưng cũng nổi tiếng với quy trình tuyển dụng nghiêm ngặt và độc đáo. Điểm then chốt là họ yêu cầu ứng viên **tắt AI trong suốt các vòng phỏng vấn**. Vòng phỏng vấn quan trọng nhất là "**Phỏng vấn Văn hóa**", tập trung vào **giá trị, thế giới quan và quan điểm về rủi ro AI** của ứng viên, thay vì kỹ năng kỹ thuật. Các câu hỏi mang tính cá nhân sâu sắc, như "Bạn có niềm tin bất thường nào?" hay các tình huống khó xử về đạo đức nghề nghiệp. Ứng viên được khuyến khích thể hiện sự không thoải mái thực sự và thậm chí dám chất vấn chính Anthropic. Mục tiêu là tìm kiếm những người có tư duy độc lập và giữ vững lập trường, không chỉ quan tâm đến rủi ro ở cấp độ sản phẩm mà còn ở quy mô lớn hơn, căn bản hơn. Cách tiếp cận này tương phản hoàn toàn với các công ty như Google, nơi cho phép sử dụng AI trong phỏng vấn để đánh giá mức độ thành thạo với công cụ. Anthropic tin rằng, khi AI làm cho việc thực thi trở nên rẻ mạt, thứ trở nên quý giá chính là **khả năng tư duy nội tại, những niềm tin được hình thành từ chính trải nghiệm và suy ngẫm của con người**. Họ tìm kiếm những cá nhân vẫn còn "thứ gì đó" đáng giá sau khi tắt AI đi. Việc đầu tư mạnh vào văn hóa này giúp Anthropic có tỷ lệ giữ chân nhân viên sau 2 năm lên tới 80%, cao nhất trong ngành. Đó là minh chứng cho triết lý của họ: trong kỷ nguyên AI, điều thực sự khan hiếm không phải là người biết dùng AI, mà là người vẫn có giá trị khi không có nó.

marsbit06/08 09:37

Tắt AI rồi mới phỏng vấn: Anthropic đang tuyển chọn kiểu người nào

marsbit06/08 09:37

ViaBTC CEO Dương Hải Pha: Nhìn lại mười năm, hiểu lại giá trị của Crypto

Trong bài viết kỷ niệm 10 năm thành lập ViaBTC, CEO Dương Hải Pha chia sẻ những suy nghĩ của mình về giá trị thực sự của Crypto sau một thập kỷ biến động. Ông nhìn nhận thành tựu lớn nhất của thập kỷ qua không phải là biến động giá cả, mà là việc tái lập một cách yên lặng các cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi thông qua các giao thức mở như Uniswap và GMX, cùng với cuộc cách mạng chuyển khoản xuyên biên giới của stablecoin. Tuy nhiên, ngành công nghiệp cũng liên tục lặp lại các lỗi cơ chế, như sự sụp đổ của Mt.Gox, Luna và FTX. Bài viết thảo luận về vai trò của đầu cơ như một loại "nhiên liệu" thúc đẩy đổi mới và thanh khoản, nhưng cũng cảnh báo rằng khi giá cả trở thành chỉ số duy nhất, nó che khuất nhu cầu thực sự. Ông phân biệt rõ ba khái niệm thường bị nhầm lẫn: blockchain (công nghệ nền tảng), Web3 (mô hình ứng dụng) và Crypto (tài sản), nhấn mạnh rằng giá trị cuối cùng của tài sản Crypto phải dựa trên nhu cầu sử dụng thực, doanh thu giao thức và hiệu ứng mạng. Nhìn về tương lai, Dương Hải Pha cho rằng ngành công nghiệp sẽ chuyển từ "tham gia mở" sang "tham gia bền vững", và Crypto không cần thay thế mọi thứ. Ông dự đoán giá trị sẽ tập trung vào một số ít mạng lưới như BTC và ETH, DeFi sẽ trở nên chuyên nghiệp hóa để phục vụ các nhu cầu cụ thể, và ranh giới với tài chính truyền thống sẽ mờ dần. Nhu cầu trong tương lai có thể đến từ các tác nhân AI và nền kinh tế máy móc (M2M). Dấu hiệu trưởng thành của thập kỷ tới là khả năng xác định rõ ràng những nhu cầu nào thực sự cần đến blockchain. Cuối cùng, ông khẳng định giá trị lâu dài của Crypto nằm ở việc giảm chi phí tin cậy, nâng cao hiệu quả luân chuyển giá trị, trao cho người dùng nhiều lựa chọn hơn và khả năng cung cấp dịch vụ ổn định qua các chu kỳ.

marsbit06/08 02:08

ViaBTC CEO Dương Hải Pha: Nhìn lại mười năm, hiểu lại giá trị của Crypto

marsbit06/08 02:08

Giải Phóng Token Trong Tuần: HYPE Giải Phóng Token Trị Giá 650 Triệu Đô La Mỹ

**Hyperliquid (HYPE)** * Dự án: Hyperliquid – Một blockchain hiệu suất cao hướng tới xây dựng hệ thống tài chính mở hoàn toàn trên chuỗi. * Lượng token mở khóa lần này: 9.92 triệu HYPE. * Giá trị mở khóa lần này: ~650 triệu USD. * Mục tiêu: Tạo ra một nền tảng thống nhất tích hợp thanh khoản, ứng dụng người dùng và hoạt động giao dịch cho mọi hoạt động tài chính. **EigenLayer (EIGEN)** * Dự án: EigenLayer – Giao thức trên Ethereum giới thiệu khái niệm "tái stake" (restaking). * Lượng token mở khóa lần này: 36.86 triệu EIGEN. * Giá trị mở khóa lần này: ~8.22 triệu USD. * Cơ chế: Cho phép người dùng đã stake ETH có thể tái cam kết tài sản này thông qua hợp đồng thông minh của EigenLayer để mở rộng lớp bảo mật kinh tế mã hóa cho các ứng dụng khác trong hệ sinh thái. **Tóm tắt:** Tuần này chứng kiến đợt mở khóa token lớn từ hai dự án. Đáng chú ý nhất là Hyperliquid (HYPE) với khối lượng mở khóa trị giá khoảng 6.5 tỷ USD, một con số rất đáng kể. Song song đó, EigenLayer (EIGEN) cũng mở khóa một lượng token với giá trị thấp hơn nhiều, khoảng 8.22 triệu USD. Cả hai dự án đều tập trung vào các khái niệm cốt lõi của DeFi và cơ sở hạ tầng blockchain: Hyperliquid nhắm đến một nền tài chính mở toàn diện, trong khi EigenLayer tập trung vào việc tái sử dụng bảo mật của Ethereum thông qua cơ chế tái stake.

marsbit05/30 08:01

Giải Phóng Token Trong Tuần: HYPE Giải Phóng Token Trị Giá 650 Triệu Đô La Mỹ

marsbit05/30 08:01

Hurun Report đối thoại với Sun Yuchen: Mô hình mới về lưu thông giá trị trong chu kỳ chuyển đổi Web3

Trong bài phỏng vấn độc quyền với tạp chí Hurun Report, Justin Sun, nhà sáng lập TRON, đã chia sẻ những quan điểm về tầm nhìn và xu hướng phát triển của Web3 trong bối cảnh ngành công nghiệp blockchain đang chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang ứng dụng quy mô lớn. Ông nhấn mạnh mục tiêu cốt lõi là xây dựng một mạng lưới internet giá trị mở và toàn diện, cho phép mọi người trên toàn cầu chuyển và sử dụng vốn một cách hiệu quả với chi phí thấp. Theo ông, stablecoin, đặc biệt là USDT trên chuỗi TRON (với lượng lưu thông hơn 863 tỷ USD), đã trở thành ứng dụng thực tế và có khả năng mở rộng nhất, thúc đẩy bởi nhu cầu chuyển tiền xuyên biên giới và thanh toán hàng ngày. Đây được xem là sự thay thế tự nhiên cho cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống. Về chiến lược, Sun đề cập đến sự kết hợp giữa lặp lại dựa trên dữ liệu, thực thi nhanh và định hướng người dùng, cùng với cơ cấu tổ chức linh hoạt. Ông coi quyết định hợp tác với Tether để phát hành USDT chuẩn TRC-20 là bước đi then chốt, tạo ra lợi thế cạnh tranh lâu dài. Ông cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thích ứng với quy định địa phương trong quá trình toàn cầu hóa. Cuối cùng, Sun nhận định sự hội tụ giữa AI và blockchain sẽ là hướng phát triển quan trọng, trong đó blockchain cung cấp cơ sở hạ tầng phi tập trung cho AI, và AI nâng cao trải nghiệm người dùng trên blockchain. Ông khuyên các nhà sáng tạo trẻ nên tập trung xây dựng lợi thế cốt lõi và liên tục thích ứng trong môi trường nhiều biến động.

marsbit05/29 03:35

Hurun Report đối thoại với Sun Yuchen: Mô hình mới về lưu thông giá trị trong chu kỳ chuyển đổi Web3

marsbit05/29 03:35

Sự thật về thanh toán toàn cầu đã bị Airwallex phanh phui

Tác giả đã thảo luận về những lựa chọn chiến lược trong ngành thanh toán toàn cầu, tập trung vào phân tích của Airwallex. Bài viết chỉ ra rằng mặc dù nhiều nền tảng thanh toán có giao diện và tính năng bề ngoài tương tự nhau, nhưng năng lực cốt lõi thực sự lại nằm ở cơ sở hạ tầng bên dưới. Có ba con đường chính: 1. **Thanh toán bằng tiền số (Web3):** Hứa hẹn tốc độ nhanh và chi phí thấp nhưng phải đối mặt với nhiều thách thức về tuân thủ và khó cạnh tranh với các mạng lưới thanh toán truyền thống đã có sẵn. 2. **Đóng gói cơ sở hạ tầng truyền thống:** Con đường phổ biến, nhanh chóng mở rộng bằng cách hợp nhất các cổng thanh toán và dựa vào đối tác. Tuy nhiên, nó không giải quyết được các vấn đề cố hữu như rủi ro phụ thuộc vào bên thứ ba và sự phức tạp trong tuân thủ. 3. **Xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu (Con đường của Airwallex):** Đây là con đường khó khăn nhất, đòi hỏi đầu tư nặng vào việc tự sở hữu giấy phép ở các khu vực pháp lý, vận hành địa phương và xây dựng mạng lưới trực tiếp. Mục tiêu là kiểm soát toàn bộ chuỗi giá trị. Sự lựa chọn "nặng nề" này nhằm mục đích hấp thụ sự phức tạp thay cho khách hàng, mang lại cho họ sự **ổn định, tiết kiệm chi phí tổng thể và tính chắc chắn** hơn. Mô hình này tạo ra tăng trưởng lãi kép, nơi những khoản đầu tư ban đầu chậm nhưng vững chắc vào cơ sở hạ tầng tạo đà cho tốc độ tăng trưởng nhanh hơn sau này. Bài học cốt lõi là: những phần khó khăn nhất – xây dựng năng lực nền tảng – thường là thứ tạo ra giá trị lâu dài và khác biệt thực sự cho khách hàng.

链捕手05/28 16:07

Sự thật về thanh toán toàn cầu đã bị Airwallex phanh phui

链捕手05/28 16:07

Ngày Pizza Bitcoin: Một thí nghiệm 41 USD nay trị giá hàng tỷ đô la

Ngày 22 tháng 5 đánh dấu kỷ niệm 16 năm "Ngày Bitcoin Pizza", giao dịch thực tế đầu tiên được ghi nhận khi lập trình viên Laszlo Hanyecz đổi 10.000 BTC (trị giá khoảng 41 USD lúc đó) để lấy hai chiếc pizza. Ngày nay, số Bitcoin đó có giá trị hơn 767 triệu USD, minh chứng cho sự phát triển phi thường của tiền mã hóa. Từ điểm khởi đầu mang tính biểu tượng đó, Bitcoin đã tiến xa, với những ứng dụng tham vọng trên quy mô quốc gia. Gần đây, Iran tuyên bố chấp nhận Bitcoin và stablecoin để thu phí tàu chở dầu qua eo biển Hormuz, một động thái thu hút sự chú ý lớn dù chưa có bằng chứng giao dịch cụ thể. Song song đó, tại Mỹ, các nhà lập pháp cũng đang thúc đẩy các dự luật liên quan đến Bitcoin, bao gồm việc thành lập kho dự trữ chiến lược và miễn thuế cho một số giao dịch. Câu chuyện bắt đầu từ hai chiếc pizza giá 41 USD giờ đã mở ra một cuộc thảo luận toàn cầu về dự trữ quốc gia, thương mại quốc tế và tương lai của chính tiền tệ.

bitcoinist05/23 22:02

Ngày Pizza Bitcoin: Một thí nghiệm 41 USD nay trị giá hàng tỷ đô la

bitcoinist05/23 22:02

Nhà tiên tri huyền thoại GMO một lần nữa báo động: AI không cứu được thị trường chứng khoán Mỹ, tình hình hiện tại nguy hiểm như năm 2000

Bài viết tổng hợp từ podcast với Jeremy Grantham, nhà sáng lập huyền thoại của GMO, người đã dự đoán chính xác hầu hết các bong bóng thị trường trong 60 năm qua. Grantham nhận định thị trường chứng khoán Mỹ hiện nay nguy hiểm tương tự năm 2000, dù AI tạo ra cơn sốt nhưng không cứu nổi. Ông so sánh với các thời kỳ bong bóng lịch sử như 1999, 2007, chỉ ra rằng giá trị cao không đảm bảo tăng trưởng mà thường báo hiệu thời kỳ khó khăn sắp tới. Grantham khuyên tránh đầu tư vào thị trường Mỹ định giá quá cao, ưu tiên các thị trường khác như châu Âu hay mới nổi có định giá hợp lý. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của tư duy chiến lược, tập trung vào giá trị và chất lượng, đồng thời cảnh báo các công ty tài chính lớn hiếm khi khuyên rút lui dù thị trường đắt đỏ. Cuối cùng, ông nhắc lại quy tắc "giá trị như trọng lực": dù tăng mạnh cỡ nào, định giá đắt cuối cùng cũng phải trả giá.

marsbit04/21 10:39

Nhà tiên tri huyền thoại GMO một lần nữa báo động: AI không cứu được thị trường chứng khoán Mỹ, tình hình hiện tại nguy hiểm như năm 2000

marsbit04/21 10:39

Cựu Thủ tướng Anh Gọi Bitcoin Là 'Hệ Thống Ponzi Khổng Lồ', Saylor Của Strategy Phản Bác

Cựu Thủ tướng Anh Boris Johnson đã gọi Bitcoin là một "mô hình Ponzi khổng lồ" trong một bài báo, cho rằng nó thiếu giá trị nội tại và phụ thuộc vào niềm tin rằng sẽ có người mua mới. Ông so sánh rằng thẻ Pokémon còn là khoản đầu tư an toàn hơn và cảnh báo về các vụ lừa đảo liên quan đến tiền mã hóa. Tuy nhiên, chính phủ của ông trước đây từng thúc đẩy Vương quốc Anh trở thành trung tâm công nghệ tiền mã hóa. Michael Saylor, người ủng hộ Bitcoin, phản bác, khẳng định Bitcoin không phải là mô hình Ponzi vì nó phi tập trung, không có nhà phát hành hay lợi nhuận được hứa hẹn, mà là một mạng lưới tiền tệ dựa trên mã code và nhu cầu thị trường. Giá Bitcoin tại thời điểm bài viết là khoảng 70.590 USD.

bitcoinist03/15 10:33

Cựu Thủ tướng Anh Gọi Bitcoin Là 'Hệ Thống Ponzi Khổng Lồ', Saylor Của Strategy Phản Bác

bitcoinist03/15 10:33

Đối tác Blockchain: Tài sản mã hóa đang trải qua sự định giá lại lớn

Tác giả Spencer Bogart phân tích nghịch lý trong ngành công nghệ tiền mã hóa: thành công vượt bậc về mặt công nghệ và ứng dụng đi kèm tâm lý bi quan do giá token giảm mạnh. Ngành công nghiệp đã đúng trong nhiều dự đoán: stablecoin đạt 33 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch (2025), ứng dụng như Polymarket và Phantom phát triển rộng rãi, DeFi chứng minh hiệu quả với các nền tảng như Aave, và các tập đoàn tài chính lớn áp dụng công nghệ chuỗi khối. Tuy nhiên, giá token không phản ánh thành công này. Nguyên nhân chính là sự tách rời giữa giá trị thực và giá cả, do thị trường đánh giá lại nơi tích lũy giá trị. Giá trị đang dịch chuyển từ cơ sở hạ tầng (L1, L2, bridge) lên tầng phân phối và ứng dụng (Ví Phantom, sàn giao dịch, công ty phát hành stablecoin). Các thực thể nắm quan hệ người dùng và quyền kiểm soát luồng giao dịch đang chiếm ưu thế. Điều này phá vỡ logic đầu tư truyền thống rằng token cơ sở hạ tầng sẽ thu được giá trị. Tương tự các chu kỳ công nghệ trước, sự cạnh tranh đã khiến hạ tầng trở thành hàng hóa, và giá trị chảy về nơi kiểm soát được người dùng. Tương lai, token cần phát triển theo hướng gắn trực tiếp với kinh tế học của ứng dụng và dòng tiền, như các mô hình của Hyperliquid, Morpho, Uniswap hay Aave. Thị trường giờ đây yêu cầu mối liên hệ trực tiếp và rõ ràng giữa mức độ sử dụng, doanh thu và giá trị tài sản.

比推02/21 16:12