Các doanh nghiệp khai thác tiền ảo đổ xô vào AI, nhưng Phố Wall lại hạ 'nhiệt' định giá, mùa báo cáo tài chính tiết lộ ai đang 'lội ngược dòng'?
Tác giả: Nancy, PANews
Câu chuyện chuyển đổi sang AI của các công ty khai thác Bitcoin không còn mới và dần trở thành tiêu chuẩn ngành. Tuy nhiên, khi ngày càng nhiều công ty đổ vào lĩnh vực này, Phố Wall bắt đầu giảm bớt định giá cao cho câu chuyện chuyển đổi.
Phân tích gần đây cho thấy phản ứng thị trường đang hạ nhiệt rõ rệt. Ngay cả các hợp đồng hosting AI lớn cũng khó lặp lại tác động kích thích thị trường như giai đoạn đầu. Trong khi đó, giá trị thương mại của dịch vụ hosting AI/HPC vẫn đang tăng.
Điều này có nghĩa thị trường không còn mua câu chuyện chuyển đổi, mà bắt đầu tập trung vào chất lượng khách hàng, khả năng triển khai dự án, vốn đầu tư và dòng tiền thực tế. Đối với các công ty khai thác Bitcoin, chìa khóa đã chuyển từ "kể chuyện" sang "chứng minh mô hình kinh doanh".
Báo cáo tài chính quý 2 tiết lộ sự khác biệt trong tiến độ chuyển đổi:
- **Marathon Digital (MARA):** Doanh thu giảm, lỗ ròng mở rộng. Cơ sở hạ tầng AI/HPC vẫn đang xây dựng, chưa đóng góp doanh thu.
- **Core Scientific:** Doanh thu tăng mạnh 109%. Doanh thu từ hosting AI/HPC chiếm 83% tổng doanh thu, trở thành động lực chính. Tuy nhiên, chi tiêu vốn cao và nợ tăng.
- **TeraWulf:** Doanh thu từ cho thuê HPC chiếm 71% tổng doanh thu. Đã ký hợp đồng dài hạn lớn với Anthropic, nhưng vẫn ghi nhận lỗ ròng lớn.
- **Hut 8:** Doanh thu tăng trưởng mạnh nhờ kinh doanh ASIC, đã hoàn thành thương mại hóa khuôn viên AI đầu tiên và ký được hợp đồng hosting lớn, nhưng vẫn thua lỗ.
- **CleanSpark:** Doanh thu hoàn toàn từ khai thác Bitcoin, giảm. Điểm nhấn là hợp đồng cho thuê trung tâm dữ liệu 20 năm trị giá 66 tỷ USD, nhưng doanh thu từ dự án này sẽ chỉ bắt đầu từ cuối năm 2027.
Nhìn chung, nhiều công ty vẫn đối mặt với doanh thu giảm, thua lỗ mở rộng và áp lực vốn đầu tư cao. Câu chuyện chuyển đổi vẫn còn khoảng cách để hiện thực hóa dòng tiền. Các nhà đầu tư ngày càng tập trung vào các chỉ số cụ thể như khả năng giao hàng, chất lượng khách hàng và năng lực tạo ra dòng tiền trong tương lai.
marsbit08/07 10:24
