Trước thời khắc kiểm tra lạm phát của thị trường chứng khoán Mỹ, Phố Wall đang phải đối mặt với sự 'lừa dối dữ liệu' nghiêm trọng nhất trong lịch sử
Tác giả Wall Street Insights chỉ ra mâu thuẫn sâu sắc giữa các chỉ số lạm phát chính thức và cảm nhận thực tế của người tiêu dùng Mỹ trước thềm công bố dữ liệu CPI tháng 6. Trong khi số liệu chính thức như CPI (tháng 5: +4.2%) và PCE (+3.4%) cho thấy bức tranh "có lo ngại nhưng không khủng hoảng", thì Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng của Đại học Michigan lại chạm mức thấp nhất lịch sử vào tháng 5 và thấp thứ hai trong tháng 6.
Theo chuyên gia kinh tế lao động Kathryn Anne Edwards, nguyên nhân chính của khoảng cách này nằm ở hạn chế hệ thống trong phương pháp đo lường CPI hiện hành của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS). Chỉ số này sử dụng một "giỏ hàng hóa" trung bình, làm mờ đi thực tế lạm phát hoàn toàn khác biệt giữa các nhóm hộ gia đình. Nghiên cứu của BLS từ 2006-2023 cho thấy, tỷ lệ lạm phát hàng năm của nhóm thu nhập thấp nhất cao hơn nhóm thu nhập cao nhất khoảng 0.28 điểm phần trăm, tạo ra chênh lệch tích lũy lên tới 7.7 điểm trong gần hai thập kỷ – một sự khác biệt gần như vô hình trong chỉ số CPI tiêu chuẩn.
Edwards nhấn mạnh rằng cơ sở dữ liệu để cải thiện hệ thống đã sẵn có, vì BLS hàng tháng đã thu thập giá của khoảng 100,000 mặt hàng. Việc xây dựng thêm nhiều chỉ số chi tiết theo loại hình hộ gia đình, mức thu nhập, độ tuổi... chủ yếu là vấn đề tổng hợp và trọng số lại dữ liệu hiện có. BLS cũng đã có một số chỉ số chuyên biệt (cho người cao tuổi, người thuê nhà mới...), chứng minh tính khả thi.
Tuy nhiên, cải thiện đo lường không giải quyết được những áp lực kinh tế thực tế như tuyển dụng chậm, tăng lương trì trệ, giá cả cao, nợ tín dụng tăng, lãi suất cao đè nén thị trường nhà ở và tác động tiềm tàng của AI. Những yếu tố cấu trúc này cùng lý giải cho sự sụt giảm niềm tin. Thông điệp then chốt cho các nhà đầu tư là: cần xem xét lại mức độ phản ánh chính xác của một chỉ số tổng hợp duy nhất về áp lực lạm phát thực tế và sự phân hóa trong hành vi tiêu dùng, vốn là biến số quan trọng để hiểu lộ trình chính sách của Fed và rủi ro từ phía người tiêu dùng.
链捕手07/13 14:23
