Tín hiệu diều hâu từng bước từ Ngân hàng Nhật Bản: Tài sản rủi ro sẽ đi về đâu?
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã quyết định tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên 0,75% vào cuộc họp chính sách tiền tệ kết thúc ngày 19/12/2025. Đây là lần tăng lãi suất thứ hai kể từ tháng 1, đưa lãi suất lên mức cao nhất kể từ năm 1995. Quyết định được thông qua với tỷ lệ ủng hộ 9-0, phù hợp hoàn toàn với kỳ vọng thị trường.
Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda nhấn mạnh rằng lãi suất ngắn hạn ở mức cao trong 30 năm không có ý nghĩa đặc biệt và ngân hàng sẽ theo dõi chặt chẽ tác động của các biến động lãi suất. Ông cũng cho biết vẫn còn một khoảng cách để đạt đến ngưỡng dưới của phạm vi lãi suất trung lập.
Phản ứng thị trường tương đối ôn hòa: USD/JPY tăng nhẹ 0,3%, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm của Nhật tăng 1 điểm cơ bản, chỉ số Nikkei 225 tăng 1,5% và Bitcoin vượt ngưỡng 87.000 USD. Tài sản rủi ro nhìn chung chưa chịu áp lực bán đáng kể.
Lần tăng lãi suất này được hỗ trợ bởi dữ liệu cơ bản vững chắc: lạm phát cốt lõi tháng 11 tăng 3,0%, liên tục vượt mục tiêu 2% trong 44 tháng, động lực tăng lương vẫn ổn định và tín doanh nghiệp thể hiện khả năng phục hồi đáng kể.
Mặc dù mức tăng nhỏ, đây được xem là dấu mốc quan trọng đánh dấu Nhật Bản chính thức rời khỏi thời kỳ siêu nới lỏng tiền tệ kéo dài và có thể trở thành điểm chuyển đổi thanh khoản quan trọng đối với tài sản rủi ro toàn cầu vào cuối năm.
Thị trường dự định khả năng Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất một lần nữa vào tháng 6 hoặc tháng 7 năm sau, với dự báo lãi suất có thể đạt 1% vào năm 2026. Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng lộ trình này có thể quá kịch tính và thận trọng hơn, dự kiến thời điểm thích hợp hơn là vào tháng 10/2026.
Việc tăng lãi suất có nguy cơ làm giảm giao dịch carry trade bằng đồng yên - vốn là nguồn cung thanh khoản rẻ quan trọng cho các tài sản rủi ro toàn cầu như cổ phiếu Mỹ và tiền mã hóa. Sự đảo ngược chính sách này có thể kích hoạt hiệu ứng giải đòn bẩy rộng rãi, gây áp lực lên tài sản rủi ro. Cảnh báo được đưa ra rằng nếu BOJ tăng lãi suất, Bitcoin có thể phải đối mặt với nguy cơ giảm xuống 70.000 USD, dựa trên mô hình sụt giảm 20-30% sau ba lần tăng lãi suất gần đây.
Tuy nhiên, quan điểm trung lập cho rằng hầu hết lo ngại đã được định giá trước, và thị trường sợ sự không chắc chắn hơn là bản thân việc thắt chặt. Ngoài ra, BOJ dự kiến sẽ bắt đầu thanh lý tài sản ETF từ tháng 1/2026, với danh mục nắm giữ trị giá khoảng 83 nghìn tỷ yên vào cuối tháng 9, điều này cùng với việc tăng lãi suất có thể thúc đẩy bán trái phiếu, giải cấu trúc carry trade và tác động sâu sắc đến thị trường chứng khoán và tiền mã hóa.
marsbit12/22 01:35
