Lựa chọn tăng lãi suất trở lại bàn đàm phán, CPI sắp công bố, thị trường đang theo dõi những biến số nào?
Fed Governor Waller đã đưa ra cảnh báo rằng nếu dữ liệu lạm phát cốt lõi của tháng 6 (CPI) tiếp tục nóng, FED có thể cần xem xét thắt chặt chính sách tiền tệ gần đây. Dữ liệu CPI dự kiến công bố vào ngày 14/7 đã trở thành một phép thử quan trọng đối với lộ trình chính sách, quyết định việc FED tiếp tục kiên nhẫn hay đưa việc tăng lãi suất trở lại bàn đàm phán.
Thị trường đã điều chỉnh kỳ vọng, với xác suất ẩn dụ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 7 tăng lên. Điều này cho thấy rủi ro về một đợt tăng lãi suất nữa, vốn bị bỏ qua trước đó, nay đã quay trở lại. Tuyên bố của Waller cung cấp một điều kiện kích hoạt rõ ràng: dữ liệu lạm phát cốt lõi nóng sẽ khiến cuộc thảo luận chính sách nghiêng về hướng thắt chặt hơn.
Tầm quan trọng của CPI tháng 6 nằm ở việc nó kiểm chứng tính đáng tin của xu hướng giảm lạm phát cốt lõi. Nếu CPI cốt lõi cao hơn dự kiến, FED sẽ khó duy trì chính sách hiện tại hơn. Ngược lại, nếu dữ liệu hạ nhiệt, cảnh báo của Waller có thể chỉ là tín hiệu ngắn hạn.
Các tài sản rủi ro như BTC, ETH và Nasdaq rất nhạy cảm với những tín hiệu này do phụ thuộc vào dòng thanh khoản tương lai và tỷ lệ chiết khấu. Sự định giá lại lãi suất có thể gây áp lực thông qua việc lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, USD mạnh lên và giảm đòn bẩy trong thị trường.
Biến số then chốt cần theo dõi là xác suất tăng lãi suất có vượt quá 50% sau khi CPI được công bố hay không, và liệu có thêm quan chức FOMC nào ủng hộ quan điểm của Waller. Sự kết hợp giữa dữ liệu nóng, xác suất tăng lãi suất được điều chỉnh cao hơn và sự ủng hộ rộng rãi từ các quan chức sẽ buộc thị trường phải định giá lại kỳ vọng về việc kết thúc chu kỳ tăng lãi suất.
Trước khi dữ liệu được công bố, bài phát biểu của Waller chủ yếu làm thay đổi xác suất, chưa phải kết luận. CPI sẽ là yếu tố quyết định cuối cùng.
marsbit07/14 02:25
