Hoa Kỳ Cuối Cùng Cũng Đã Có Hợp Đồng Vĩnh Cửu
Vào ngày 29/5, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã phê duyệt hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin có quy định đầu tiên trong lịch sử Mỹ trên sàn Kalshi, đồng thời cho phép Coinbase hướng dẫn khách hàng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn toàn cầu thông qua nền tảng Deribit. Đây là sự kiện đánh dấu việc các tổ chức Mỹ cuối cùng có thể tiếp cận hợp pháp với công cụ phái sinh đang chi phối thị trường tiền mã hóa, nơi khối lượng giao dịch hàng năm đã vượt 90 nghìn tỷ USD.
Hợp đồng vĩnh viễn, khởi nguồn từ ý tưởng của Robert Shiller và được BitMEX phổ biến từ năm 2016, loại bỏ ngày đáo hạn, cho phép giữ vị thế đến khi đóng và sử dụng cơ chế "funding rate" để neo giá với thị trường gốc. Tính hiệu quả và thanh khoản tập trung đã giúp sản phẩm này phát triển nhanh chóng, trở thành nơi phát hiện giá chính, với khối lượng thường gấp 10-15 lần thị trường giao ngay.
Tuy nhiên, sản phẩm tại Mỹ vẫn bị hạn chế (đòn bẩy tối đa ~10x) so với phiên bản ngoài khơi (đòn bẩy 50-100x). Sự chấp thuận của CFTC được coi là sự xác nhận tính hợp pháp cho thể loại sản phẩm mà các sàn như Hyperliquid (lợi nhuận 907 triệu USD năm ngoái mà không có người dùng Mỹ) đang thống trị. Hyperliquid đã mở rộng từ tiền mã hóa sang giao dịch hợp đồng vĩnh viễn cho hàng hóa, cổ phiếu và thị trường dự đoán.
Bài viết lập luận rằng hợp đồng vĩnh viễn, với khả năng giao dịch đòn bẩy không đáo hạn cho mọi tài sản, suốt ngày đêm, có thể thách thức nhiều sản phẩm phái sinh truyền thống như hợp đồng tương lai quý hay quyền chọn ngắn hạn cho các giao dịch định hướng thuần túy, do tính đơn giản và chi phí thấp hơn. Sự cạnh tranh giờ đây nằm ở việc liệu các sàn có quy định tại Mỹ có thể thích ứng đủ nhanh để cạnh tranh với các nền tảng hiệu quả như Hyperliquid hay không.
marsbit06/10 08:47
