Khó khăn khi vượt ranh giới: Thị trường dự đoán và ông lớn Perp DEX đều không sao chép được thành công của chính mình
Trong nửa năm qua, hai lĩnh vực giao dịch nóng là thị trường dự đoán (Prediction Markets) và sàn giao dịch phái sinh vĩnh viễn (Perp DEX) đã bắt đầu xâm nhập vào lãnh thổ của nhau. Polymarket và Kalshi lần lượt ra mắt sản phẩm Perps, trong khi Perp DEX hàng đầu Hyperliquid thông qua HIP-4 tiến vào thị trường dự đoán. Mục tiêu là mở rộng lợi thế người dùng và thanh khoản sang một sân chơi mới.
Tuy nhiên, kết quả ban đầu không mấy khả quan. Thanh khoản và thói quen người dùng từ lĩnh vực cốt lõi không dễ dàng di chuyển theo. Số lượng thị trường dự đoán tích cực trên Hyperliquid đã giảm từ mức cao nhất 125 xuống dưới 20, với khối lượng giao dịch giảm mạnh. Polymarket Perps có khối lượng giao dịch hàng ngày chỉ khoảng 18-20 triệu USD, rất nhỏ so với các sàn Perp chính thống. Kalshi Perps tuy có khởi đầu nhanh với 16,1 tỷ USD khối lượng trong 6 tuần, nhưng gần đây cũng đã giảm nhiệt rõ rệt.
Thách thức chính nằm ở cấu trúc thanh khoản và hành vi người dùng khác biệt. Perp xoay quanh một số tài sản cốt lõi, trong khi hợp đồng sự kiện liên tục kết thúc và cần thị trường mới. Người dùng Hyperliquid quen giao dịch đòn bẩy cao tần suất cao, còn người dùng Polymarket/Kalshi lại tập trung vào các sự kiện thể thao, chính trị.
Bài học cho thấy, việc mở rộng biên giới sản phẩm không đảm bảo thành công. Thay vì cố gắng trở thành "sàn giao dịch vạn năng", việc củng cố và làm sâu sắc hơn lợi thế cạnh tranh cốt lõi tại "sân nhà" có lẽ là chiến lược quan trọng hơn để tích lũy người dùng, thanh khoản và độ sâu thị trường bền vững.
Odaily星球日报2 ngày trước 12:22
