# Bài viết Liên quan Bong bóng

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Bong bóng", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Token, Mô Hình và Bong Bóng: Cuộc Chơi Crypto × AI trong Thị Trường Sơ Cấp

Bài viết phân tích mối quan hệ giữa Crypto và AI từ góc độ thị trường cấp một, chỉ ra rằng nhiều dự án "Crypto giúp AI" trong hai năm qua thực chất chỉ dừng lại ở ảo tưởng token hóa mà thiếu PMF thực tế. Tác giả đánh giá ba hướng tiếp cận chính: token hóa sức mạnh tính toán (không ổn định, thiếu SLA), token hóa dữ liệu (khó đáp ứng nhu cầu doanh nghiệp), và token hóa mô hình AI (tài sản không khan hiếm, dễ sao chép). Vitalik Buterin ban đầu nghiêng về "AI giúp Crypto", nhưng gần đây đã đề xuất bốn hướng kết hợp cân bằng hơn: (1) Sử dụng ZK/FHE để bảo mật tương tác AI, (2) Biến Ethereum thành lớp kinh tế cho AI agents, (3) Dùng LLM local kiểm tra hợp đồng thông minh, và (4) Ứng dụng AI vào thị trường dự đoán và quản trị DAO. Tác giả kỳ vọng các hướng này sẽ tạo ra đột phá thay vì chỉ tập trung vào token hóa đơn thuần.

比推02/12 06:18

Token, Mô Hình và Bong Bóng: Cuộc Chơi Crypto × AI trong Thị Trường Sơ Cấp

比推02/12 06:18

Người sáng lập Mechanism Capital: Quá lo lắng về bong bóng là ngu ngốc

Tác giả Andrew Kang, người sáng lập Mechanism Capital, cho rằng việc quá lo lắng về bong bóng thị trường trong giai đoạn hiện nay là "ngu ngốc". Ông nhấn mạnh chúng ta đang ở thời điểm bất đối xứng độc nhất trong lịch sử, khi các công nghệ như AI, robot, năng lượng và đổi mới sáng tạo sắp bùng nổ mạnh mẽ. Theo Kang, trong thập kỷ tới, thế giới sẽ chứng kiến hàng tỷ lao động trí tuệ nhân tạo, robot hình người, trung tâm dữ liệu không gian và tiến bộ y tế vượt bậc. Tốc độ tăng trưởng kinh tế thực tế trong 3-10 năm tới có thể đạt mức "20 sigma" - điều chưa từng có trong lịch sử. Ông khuyên các nhà đầu tư nên áp dụng tầm nhìn dài hạn, tránh chủ nghĩa ngắn hạn và giao dịch theo thời điểm. Việc nắm giữ tài sản công nghệ trước khi đạt đến điểm kỳ dị (singularity) là cơ hội lớn, vì giá trị thực tế sẽ theo kịp đà tăng giá tài sản. Kang kết luận đây là rủi ro tăng giá lớn nhất trong lịch sử và khuyến nghị đầu tư dài hạn thay vì giao dịch ngắn hạn.

marsbit02/11 08:14

Người sáng lập Mechanism Capital: Quá lo lắng về bong bóng là ngu ngốc

marsbit02/11 08:14

Phố Wall mắc chứng "Sợ hãi AI": Một đợt bán tháo không phân biệt đang lan rộng

Tại Phố Wall, nỗi sợ hãi về trí tuệ nhân tạo (AI) đang gây ra một đợt bán tháo không phân biệt, ảnh hưởng đến cổ phiếu của nhiều công ty từ phần mềm nhỏ đến các tập đoàn quản lý tài sản lớn. Gần đây, việc một công ty khởi nghiệp là Altruist Corp. ra mắt công cụ tư vấn thuế đã khiến cổ phiếu của Charles Schwab, Raymond James và LPL Financial giảm mạnh. Đây là biểu hiện của tâm lý "bán trước, hỏi sau" khi các sản phẩm AI bắt đầu được thương mại hóa, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ AI có thể làm đảo lộn nhiều ngành công nghiệp. Các lĩnh vực như phần mềm, dịch vụ tài chính, bảo hiểm và quản lý tài sản lần lượt chịu tác động. Dù AI hứa hẹn về một cuộc cách mạng năng suất, nhiều chuyên gia tỏ ra thận trọng. Họ cho rằng sự gián đoạn thực tế có thể diễn ra chậm hơn dự kiến và thị trường hiện đang phản ứng thái quá do định giá quá cao và những lo ngại chung về tính bền vững của đà tăng trưởng.

marsbit02/11 03:49

Phố Wall mắc chứng "Sợ hãi AI": Một đợt bán tháo không phân biệt đang lan rộng

marsbit02/11 03:49

FT Chuyên mục: Khoảnh khắc 'La Haine' của Bitcoin, quan trọng không phải là rơi xuống mà là hạ cánh

Bài viết phân tích đợt sụt giảm mạnh nhất của Bitcoin kể từ năm 2022, khi giá giảm xuống gần 60.000 USD, xóa sổ toàn bộ lợi nhuận sau chiến thắng bầu cử của ông Trump. Tác giả Jemima Kelly so sánh tâm lý của cộng đồng tiền mã hóa với nhân vật trong phim "La Haine" - rơi từ tòa nhà cao tầng nhưng vẫn tự trấn an "đến giờ vẫn ổn". Dù Mỹ có tổng thống ủng hộ Bitcoin, tha tội cho tội phạm tiền mã hóa và đưa nó vào quỹ hưu trí, đợt bán tháo vẫn không ngừng. Các nhà truyền giáo crypto như Balaji Srinivasan và Michael Saylor tiếp tục lạc quan, nhưng tác giả cho rằng sự tự tin này là vô căn cứ. Bitcoin tồn tại dựa trên "niềm tin vào niềm tin của người khác" và nguồn cung "kẻ ngốc lớn hơn" đang cạn kiệt. Khi bong bóng vỡ, tài sản không có giá trị nội tại này sẽ rơi tự do không đáy. Thông điệp then chốt: "Điều quan trọng không phải là bạn rơi thế nào, mà là bạn tiếp đất thế nào".

marsbit02/09 06:42

FT Chuyên mục: Khoảnh khắc 'La Haine' của Bitcoin, quan trọng không phải là rơi xuống mà là hạ cánh

marsbit02/09 06:42

Ban biên tập Forbes, tín hiệu bán khống chính xác nhất trong giới tiền ảo?

Bài viết của Forbes chỉ ra một hiện tượng thú vị: việc xuất hiện trên trang bìa của tạp chí này dường như là tín hiệu bán tháo chính xác trong thị trường tiền mã hóa. Ba nhân vật từng được Forbes đưa tin nổi bật là CZ (2018), Sam Bankman-Fried (2021) và Michael Saylor (2025) đều chứng kiến Bitcoin lao dốc mạnh ngay sau đó, với mức giảm lần lượt 58%, sụp đổ hoàn toàn của FTX và 40% giá trị. Nguyên nhân không nằm ở "lời nguyền" của Forbes, mà ở thời điểm chọn đưa tin: họ thường đưa tin khi câu chuyện đã đạt đến đỉnh điểm của sự phấn khích và thị trường đã quá nóng. Đây được gọi là "chỉ số bìa tạp chí" - một dấu hiệu cho thấy xu hướng sắp kết thúc. Trường hợp ngoại lệ duy nhất là Justin Sun (2025), khi giá tiếp tục tăng sau khi anh xuất hiện trên bìa. Tuy nhiên, việc các nhân vật crypto xuất hiện dày đặc trên bìa báo chính thống bản thân nó đã là một tín hiệu cảnh báo. Bài học rút ra: khi một câu chuyện đầu tư trở nên quá phổ biến, được truyền thông đại chúng tôn vinh và mọi người xung quanh đều bàn tán, đó thường là lúc thị trường đã chạm đỉnh. Sự sụt giảm sau đó luôn khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ phải trả giá.

marsbit02/06 09:47

Ban biên tập Forbes, tín hiệu bán khống chính xác nhất trong giới tiền ảo?

marsbit02/06 09:47

Kho bạc Bitcoin là 'Một vụ nổ đang chờ xảy ra', Người sáng lập Capriole cảnh báo

Người sáng lập Capriole Investments, Charles Edwards, cảnh báo về mô hình Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số Bitcoin (DAT), gọi đây là "một vụ nổ đòn bẩy đang chờ xảy ra". Số lượng công ty nắm giữ Bitcoin trong kho bạc đã tăng lên khoảng 200. Edwards so sánh sự tăng trưởng này với bong bóng các quỹ tín thác đầu tư những năm 1920, vốn dẫn đến sự sụp đổ thị trường. Ông nhấn mạnh rằng không có mô hình kinh doanh bền vững để tạo ra lợi nhuận từ một tài sản có nguồn cung cố định, điều này khuyến khích sử dụng đòn bẩy khi giá trị tài sản ròng (mNAV) sụp đổ. Các công ty này hiện nắm giữ 12% tổng nguồn cung Bitcoin. Edwards cảnh báo rằng nếu việc tháo gỡ các khoản nắm giữ này xảy ra, hậu quả sẽ còn nghiêm trọng hơn nhiều so với các vụ sụp đổ của Luna và FTX. Giá Bitcoin gần đây đã giảm khoảng 16%, xuống mức khoảng 74.500 USD, gây áp lực lên các kho bạc DAT vì nhiều công ty đã mua vào ở mức giá cao trong đợt tăng giá trước đó. Ngay cả MicroStrategy với danh mục 713.502 BTC cũng đã rơi vào trạng thái lỗ.

bitcoinist02/05 14:43

Kho bạc Bitcoin là 'Một vụ nổ đang chờ xảy ra', Người sáng lập Capriole cảnh báo

bitcoinist02/05 14:43

Tổng quan thị trường ngày 5/2: AMD lao dốc kéo sập cổ phiếu chip, Bitcoin vỡ 73.000 USD

Tóm tắt thị trường ngày 5/2: AMD lao dốc kéo sập cổ phiếu chip, Bitcoin mất mốc 73.000 USD. AMD trở thành tâm điểm sau khi báo cáo kết quả tài chính gây ra một cuộc bán tháo cổ phiếu công nghệ. Dù doanh thu và lợi nhuận Q4 vượt kỳ vọng, dự báo Q1 chỉ tốt hơn nhẹ đã khiến thị trường thất vọng. Chi phí hoạt động vượt mức kiểm soát là vấn đề then chốt, khiến cổ phiếu AMD giảm 17% và kéo theo hàng loạt cổ phiếu chip khác như Broadcom, Micron sụt giảm mạnh. Bitcoin giảm xuống dưới 73.000 USD, mức thấp nhất trong 16 tháng, do mối tương quan chặt chẽ với Nasdaq và lo ngại về tài sản rủi ro. Các công ty khai thác chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng AI cũng lao dốc. Ngược lại, vàng tiếp tục tăng mạnh, vượt ngưỡng 5.000 USD/ounce nhờ đà mua vào mạnh mẽ sau đợt điều chỉnh và đồng USD suy yếu. Bạc cũng tăng 7%. Động thái thị trường phản ánh lo ngại sâu sắc về một bong bóng AI khi tốc độ sinh lời không theo kịp đà tăng chi phí. Các sự kiện quan trọng cuối tuần như báo cáo của Alphabet, Amazon và cuộc đàm phán Mỹ-Iran sẽ định hướng diễn biến tiếp theo.

marsbit02/05 02:40

Tổng quan thị trường ngày 5/2: AMD lao dốc kéo sập cổ phiếu chip, Bitcoin vỡ 73.000 USD

marsbit02/05 02:40

5 năm sau, Vitalik lật đổ tương lai mà chính ông đã định ra cho Ethereum

Năm năm trước, Vitalik Buterin đã đặt cược tương lai mở rộng của Ethereum vào các giải pháp Layer 2 (L2), coi chúng như "phân mảnh có thương hiệu". Nhưng đến tháng 2/2026, chính ông tuyên bố tầm nhìn này đã không còn đứng vững. Lý do? Phần lớn các L2 như Arbitrum, Optimism, Base và Starknet đã không đạt được sự phi tập trung hoàn toàn (Stage 2) như kỳ vọng. Thay vào đó, họ vận hành như những cơ sở dữ liệu tập trung, được kiểm soát bởi các bên thứ ba và chịu áp lực từ các nhà đầu tư mạo hiểm. Vitalik chỉ trích mạnh mẽ: Một L2 sử dụng cầu nối đa ký (multisig bridge) không thực sự "mở rộng Ethereum". Sự thay đổi lớn khác đến từ chính Ethereum L1. Nhờ các bản nâng cấp như Dencun (EIP-4844), Fusaka và kế hoạch tăng Gas Limit lên 200 triệu, L1 giờ đây đã trở nên nhanh và rẻ hơn rất nhiều. Phí giao dịch trung bình giảm 99%, xuống chỉ còn 0.44 USD, khiến lợi thế về chi phí của L2 bị thu hẹp nghiêm trọng. Vitalik giờ đây kêu gọi các L2 chuyển trọng tâm từ mở rộng thuần túy sang cung cấp các giá trị chức năng độc đáo mà L1 không có, như giao dịch riêng tư bằng zk-proof, tối ưu hóa cho ứng dụng cụ thể (game, AI) hoặc tốc độ xác nhận siêu nhanh. Kỷ nguyên L2 là cứu cánh duy nhất cho Ethereum đã kết thúc.

marsbit02/04 05:56

5 năm sau, Vitalik lật đổ tương lai mà chính ông đã định ra cho Ethereum

marsbit02/04 05:56

Giao dịch tay trái sang tay phải? Hé lộ vòng lặp đòn bẩy tài chính và canh bạc cuối cùng của Phố Wall đằng sau cơn sốt AI

Đầu tư vòng tròn (Circular Deals) đang thúc đẩy cơn sốt AI, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro lớn. Các giao dịch đầu tư phức tạp giữa những gã khổng lồ công nghệ như Nvidia (dự kiến đầu tư 100 tỷ USD vào OpenAI), OpenAI (khách hàng chính của Nvidia) và Oracle tạo thành một vòng tuần hoàn tiền tệ. Mối quan hệ cộng sinh này có thể khiến toàn hệ thống trở nên mong manh. Các dự án AI lớn như OpenAI và Anthropic vẫn chưa có lãi, thậm chí chịu lỗ với mỗi lần người dùng truy cập. Giám đốc điều hành OpenAI Sam Altman kỳ vọng công ty đạt hòa vốn vào năm 2029-2030. Cuộc chạy đua xây dựng cơ sở hạ tầng, với tổng đầu tư ước tính lên tới 3 nghìn tỷ USD vào các trung tâm dữ liệu, đang bùng nổ. Tuy nhiên, nhu cầu có thể suy yếu. Lo ngại về một bong bóng tương tự dotcom năm 2000, nơi 5 nghìn tỷ USD bốc hơi. Nếu cơn sốt AI vỡ, tác động sẽ sâu rộng hơn do nó đã trở thành động lực tăng trưởng GDP và rủi ro lan rộng đến các tài khoản hưu trí của người dân. Dù vậy, nhiều người vẫn lạc quan về tiềm năng dài hạn của AI, coi đây là một "canh bạc tối thượng" của Phố Wall.

marsbit01/30 09:31

Giao dịch tay trái sang tay phải? Hé lộ vòng lặp đòn bẩy tài chính và canh bạc cuối cùng của Phố Wall đằng sau cơn sốt AI

marsbit01/30 09:31

3570 tỷ USD bốc hơi! Microsoft lao dốc: Hồi chuông báo tử của bong bóng AI chính thức gióng lên?

Mặc dù báo cáo tài chính quý gần đây của Microsoft cho thấy lợi nhuận tăng 23% và doanh thu đạt mức kỷ lục 813 tỷ USD, công ty đã chứng kiến mức sụt giảm vốn hóa thị trường 3570 tỷ USD trong một ngày. Nguyên nhân chính đến từ lo ngại của nhà đầu tư về đà tăng trưởng chậm lại của Azure (giảm 1% so với quý trước) và chi phí phần cứng AI leo thang. Microsoft đang phụ thuộc lớn vào các nhà cung cấp như NVIDIA và SK Hynix, khiến biên lợi nhuận điện toán đám mây giảm từ 70% xuống 67%. Hơn 45% hợp đồng dịch vụ đám mây tương lai của tập đoàn phụ thuộc vào OpenAI, làm dấy lên rủi ro tập trung. Áp lực cạnh tranh từ các mô hình AI mã nguồn mở giá rẻ như DeepSeek cũng đe dọa mô hình kinh doanh Copilot. Dù Microsoft có lợi nhuận kế toán 7.6 tỷ USD từ đầu tư vào OpenAI, thị trường vẫn nghi ngờ khả năng chuyển đổi đầu tư AI thành lợi nhuận bền vững.

比推01/30 00:26

3570 tỷ USD bốc hơi! Microsoft lao dốc: Hồi chuông báo tử của bong bóng AI chính thức gióng lên?