Cổ phiếu công nghệ phục hồi đẩy chỉ số thị trường đóng cửa cao hơn
Vào ngày 25/8, ba chỉ số chính của Mỹ đều tăng điểm khi đóng cửa, S&P 500 tăng 0.32% lên 7677.28 điểm, Nasdaq tăng 0.66%, và chỉ số Dow Jones tăng 0.30%. Giá dầu và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cùng lúc giảm, làm dịu bớt lo ngại của thị trường về lạm phát và lãi suất dài hạn.
Cổ phiếu bán dẫn và công nghệ lớn là động lực chính. Trước khi Nvidia công bố báo cáo tài chính, các nhà đầu tư đã tái lập một phần vị thế cổ phiếu công nghệ, các công ty trong chuỗi cung ứng AI như Micron, AMD tăng điểm.
Lợi suất giảm tạm thời giảm áp lực định giá
Lãi suất dài hạn cao sẽ làm giảm giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai của các cổ phiếu tăng trưởng, do đó việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng trước đó đã gây áp lực rõ ràng lên định giá cổ phiếu công nghệ. Sau hai ngày liên tiếp lợi suất giảm, SPY có được khoảng thở.
Tuy nhiên, điều này không có nghĩa rủi ro lãi suất đã kết thúc. PCE của Mỹ là chỉ số lạm phát mà Fed đặc biệt quan tâm, nếu lõi PCE cao hơn kỳ vọng, thị trường có thể nâng cao kỳ vọng tăng lãi suất hoặc trì hoãn nới lỏng chính sách, lợi suất và đồng đô la Mỹ đều có thể phục hồi.
Hai sự kiện lớn quyết định hướng đi ngắn hạn
Báo cáo tài chính của Nvidia sẽ kiểm tra xem chi tiêu vốn AI và tăng trưởng lợi nhuận có đủ sức hỗ trợ định giá hiện tại hay không. Nếu kết quả kinh doanh và dự báo vượt kỳ vọng đáng kể, cổ phiếu công nghệ có trọng số lớn có thể đẩy S&P 500 tiếp tục tấn công; nếu thị trường lại xuất hiện tình trạng "kết quả tốt nhưng giá cổ phiếu giảm", chỉ số cũng sẽ bị kéo theo.
PCE sẽ quyết định môi trường định giá vĩ mô. Dữ liệu ôn hòa có lợi cho việc lợi suất tiếp tục giảm và hỗ trợ tâm lý ưa rủi ro; lạm phát tăng bất ngờ sẽ lại gây áp lực lên SPY.
Vùng giá then chốt
S&P 500 hiện đang ở gần mức cao, 7700 điểm là ngưỡng kháng cự tâm lý ngắn hạn. Nếu chỉ số vượt qua và đứng vững trên mức này, thị trường có thể tiếp tục thử nghiệm các mục tiêu cao hơn; nếu kết quả sự kiện không đạt kỳ vọng, vùng lân cận 7650 điểm trước tiên sẽ đối mặt với thử thách, điều chỉnh sâu hơn cần chú ý đến khu vực đột phá trước đó.
Chất lượng của đợt tăng này phụ thuộc vào việc có lan rộng từ một số ít cổ phiếu AI đầu đàn sang nhiều ngành hơn hay không. Nếu cổ phiếu chu kỳ, tài chính và tiêu dùng cải thiện đồng bộ, xu hướng chỉ số sẽ vững chắc hơn; nếu chỉ có một số ít cổ phiếu công nghệ hỗ trợ, rủi ro biến động vẫn còn cao.
