BIP SHRINCS đã được công bố: Bitcoin an toàn lượng tử đi kèm với một cái giá

cointelegraphXuất bản vào 2026-08-27Cập nhật gần nhất vào 2026-08-27

Tóm tắt

Adam Back, đồng sáng lập kiêm CEO Blockstream, vốn hoài nghi về máy tính lượng tử và cho rằng mối đe dọa này có thể chưa xuất hiện trong nhiều thập kỷ tới. Tuy nhiên, công ty của ông lại đi đầu trong nghiên cứu các giải pháp thực tế. Blockstream đã công bố BIP (Đề xuất cải tiến Bitcoin) cho SHRINCS, một lược đồ chữ ký hậu lượng tử thử nghiệm đầu tiên được thiết kế riêng cho Bitcoin. SHRINCS, đã được thử nghiệm trên sidechain Liquid, là lược đồ dựa trên hàm băm, với kích thước tối thiểu 548 byte, lớn hơn khoảng 9 lần so với chữ ký Schnorr hiện tại của Bitcoin. Mục tiêu là thu nhỏ kích thước chữ ký hậu lượng tử (vốn lớn hơn 38-123 lần) để duy trì tốc độ giao dịch. Ước tính, với SHRINCS, Bitcoin có thể đạt ~3 TPS, tương đương hiện nay, thay vì chỉ 0,36 TPS nếu dùng các lược đồ tiêu chuẩn NIST. Tuy nhiên, SHRINCS có điểm hạn chế: nó là "stateful" (có trạng thái), cần lưu trữ khóa đã dùng trên thiết bị, khiến chữ ký tăng thêm 16 byte mỗi lần sử dụng. Nếu mất thiết bị, cần một giao dịch khôi phục "stateless fallback" rất lớn (~5.777 byte). Lược đồ cũng phức tạp hơn, chưa có chứng minh bảo mật đầy đủ và chưa được kiểm toán kỹ lưỡng. Blockstream cũng đang nghiên cứu các lược đồ dựa trên lattice và tích hợp chứng minh không kiến thức (ZK proofs) để tổng hợp chữ ký, có thể tăng tốc độ lên ~6,7 TPS. Thách thức lớn nhất hiện nay không phải là kỹ thuật mà là cơ chế quản trị để Bitcoin có thể lựa chọn và kích hoạt một giải pháp hậu lượng tử trước khi mối đe dọa lượng tử trở thành hiện t...

Adam Back, đồng sáng lập kiêm Giám đốc điều hành của Blockstream, nổi tiếng là người hoài nghi về máy tính lượng tử, tin rằng công nghệ này còn quá non trẻ và mối đe dọa sẽ không xuất hiện trong nhiều thập kỷ tới.

Điều này càng làm cho việc công ty của ông trở thành một trong những nhà tiên phong trong nghiên cứu các giải pháp thực tế cho vấn đề này trở nên thú vị hơn. Back đã nói với Cointelegraph hồi đầu năm nay rằng "việc an toàn" là chuẩn bị trước cho mối đe dọa.

Blockstream đã chứng minh được rằng chương trình chữ ký hậu lượng tử thử nghiệm của họ có tên SHRINCS hoạt động trong môi trường sản xuất trên sidechain Liquid của họ và một Đề xuất Cải tiến Bitcoin (BIP) cho SHRINCS đã được công bố sớm hơn hôm nay.

Jonas Nick từ Blockstream Research gọi đây là "đề xuất cụ thể đầu tiên cho một chương trình chữ ký hậu lượng tử được thiết kế đặc biệt cho Bitcoin." Nhưng ông nói thêm rằng "SHRINCS không nhằm mục đích trở thành chương trình chữ ký 'cuối cùng' của Bitcoin, và nó không tối ưu trên mọi khía cạnh.

"Tôi nghĩ nó là một sự đánh đổi rất tốt trong số các lựa chọn chúng ta có hiện nay."

Nguồn: Jonas Nick

Trong khi thời gian biểu còn gây tranh cãi nóng bỏng, các nhà khoa học đồng ý rằng máy tính lượng tử đủ tiên tiến sẽ có thể đảo ngược quy trình để tìm ra khóa riêng tư từ khóa công khai, từ đó làm suy yếu bảo mật của Bitcoin và cho phép đánh cắp hàng tỷ đô la. Đó là lý do cuộc đua phát triển các cách nâng cấp Bitcoin để giữ an toàn khỏi các cuộc tấn công đang diễn ra.

Thu nhỏ kích thước chữ ký hậu lượng tử

Một trong những lĩnh vực nghiên cứu đầy hứa hẹn nhất của Blockstream là tối ưu hóa các chương trình chữ ký hậu lượng tử cho các yêu cầu của Bitcoin, cho phép blockchain giữ được nhiều hơn các đặc tính hiện có mà những người yêu thích Bitcoin trân trọng.

Nhóm các chương trình chữ ký hậu lượng tử an toàn dựa trên hàm băm và lưới hiện tại được Viện Tiêu chuẩn và Công nghệ Quốc gia (NIST) chứng thực có kích thước lớn hơn từ 38 đến 123 lần so với chữ ký ECDSA và Schnorr hiện có của Bitcoin.

Triển khai bất kỳ chương trình nào trong số đó vào Bitcoin có thể làm chậm blockchain xuống chỉ còn một phần nhỏ của 1 TPS. Đội ngũ hậu lượng tử của Ethereum dự định xử lý vấn đề này bằng cách tổng hợp các chữ ký sử dụng một bằng chứng không tiết lộ thông tin (zero-knowledge proof) cực nhỏ cho mỗi khối. Điều này cũng đang được xem xét cho Bitcoin, và nếu được triển khai, Bitcoin thực sự sẽ chạy nhanh hơn ngày nay, vì một bằng chứng đơn lẻ chiếm ít không gian khối hơn một loạt chữ ký. Nhưng trong thế giới Bitcoin, việc thêm bằng chứng không tiết lộ thông tin sẽ là một thay đổi khá triệt để và phải đối mặt với một cuộc chiến khó khăn để giành được đủ sự ủng hộ để kích hoạt.

Blockstream cũng đang xem xét tùy chọn đó, nhưng đã khôn ngoan tách đề xuất này khỏi tùy chọn dễ chấp nhận hơn nhiều là tìm ra cách thu nhỏ kích thước của các chữ ký hậu lượng tử dựa trên hàm băm được NIST chấp thuận khoảng 13,23 lần.

Liên quan: Tình thế tiến thoái lưỡng nan về lượng tử của Bitcoin — Khối lớn hơn hay bằng chứng STARK?

Chữ ký nhỏ hơn được tối ưu hóa cho Bitcoin

Vào tháng 12 năm 2025, các nhà nghiên cứu của Blockstream Jonas Nick và Mikhail Kudinov đã công bố chương trình chữ ký SHRINCS, và đề xuất opcode được công bố vào tháng 5. Đây là một chương trình chữ ký hậu lượng tử dựa trên hàm băm có kích thước tối thiểu là 548 byte (cộng với khóa công khai 48 byte) nhưng có thể phát triển lớn tới 4.619 byte.

"SHRINCS là thiết kế chữ ký hậu lượng tử gắn liền với Bitcoin nhất mà bất kỳ ai đã tạo ra," Marin Ivezic, tác giả của PostQuantum.com và người sáng lập Applied Quantum giải thích.

"[Nó có] khả năng khôi phục seed BIP-39 đầy đủ, và độ an toàn dựa trên cùng các giả định SHA-256 mà hoạt động khai thác Bitcoin đã phụ thuộc."

Ông nói với Tạp chí rằng chương trình này vẫn đang ở giai đoạn đầu và chưa được kiểm toán, cũng như chưa trải qua nhiều năm phân tích mật mã công khai mà các chữ ký NIST đã chịu đựng.

Nhưng ông nói ngay cả ở giai đoạn đầu này, nó là một ứng cử viên nghiêm túc.

"Đây là mã thực đã ký các giao dịch thực trên mainnet Liquid, và tôi đánh giá đây là câu trả lời mạnh mẽ nhất cho đến nay để chuyển sang hậu lượng tử mà không phá hủy nền kinh tế khối của Bitcoin."

Mặc dù nhỏ hơn nhiều so với hầu hết các chữ ký hậu lượng tử, SHRINCS vẫn sẽ lớn hơn khoảng chín lần so với chữ ký Schnorr hiện có của Bitcoin (64 byte) hoặc chữ ký ECDSA cũ hơn (70 byte).

Có vẻ hợp lý khi cho rằng một chữ ký lớn hơn chín lần so với hiện tại sẽ yêu cầu kích thước khối của Bitcoin tăng lên chín lần để bù đắp, nhưng Ivezic giải thích rằng điều đó không đúng do Segregated Witness của Bitcoin.

"Dưới SegWit, các byte chữ ký nằm trong witness và chỉ chiếm một phần tư so với dữ liệu giao dịch khác," ông nói.

Theo các ước tính được công bố trong nghiên cứu trước đó của Blockstream (sử dụng các tham số hơi khác), Bitcoin có thể chạy ở tốc độ 6,5 giao dịch mỗi giây nếu mọi người sử dụng chữ ký Schnorr của Taproot (khoảng 80% mọi người không dùng). Tốc độ của blockchain sẽ giảm xuống 0,5 TPS nếu Bitcoin sử dụng chữ ký dựa trên lưới ML-DSA được NIST chấp thuận và chỉ còn 0,36 TPS khi sử dụng chữ ký dựa trên hàm băm SPHINCS+ được NIST chấp thuận.

Nhưng nếu sử dụng SHRINCS, blockchain có thể chạy ở 3 TPS, tương tự như ngày nay.

SHRINCS đã được thử nghiệm trong môi trường sản xuất trên sidechain Liquid vào tháng 3 năm nay — họ thậm chí còn bao gồm một bản sao của sách trắng Bitcoin. Vì vậy, nếu nó hoạt động trong sản xuất, mọi thứ đều ổn và các vấn đề lượng tử của Bitcoin đã được giải quyết, phải không?

Nguồn: Blockstream

SHRINCS nghe có vẻ tuyệt vời: Vậy cái giá là gì?

Như BIP cảnh báo, "bằng chứng bảo mật vẫn là TODO" có nghĩa là nghiên cứu đầy hứa hẹn nhưng nó chưa phải là một đề xuất đã trưởng thành về mặt mật mã và được xác thực đầy đủ.

Nó cũng giới thiệu thêm sự phức tạp cho Bitcoin.

Mỗi chữ ký sử dụng một khóa dùng một lần mới, và một trong những lý do khiến SPHINCS+ lớn như vậy là vì nó bọc tất cả các khóa dùng một lần đó trong một cấu trúc cây băm nhiều lớp khiến chương trình trở thành stateless (không trạng thái).

SHRINCS loại bỏ tất cả những thứ đó để tiết kiệm không gian, và chỉ lưu trữ các khóa đã sử dụng trên thiết bị của bạn (được gọi là stateful - có trạng thái) để nó có thể nhanh chóng kiểm tra các khóa không được sử dụng lại. Nhược điểm là chữ ký sẽ lớn hơn 16 byte mỗi lần chúng được sử dụng, và nếu bạn làm mất thiết bị, nó yêu cầu một giao dịch "stateless fallback" rất lớn khoảng 5.777 byte để khôi phục.

Yoon Auh, người sáng lập BOLTS Technologies, cho biết trong việc giảm kích thước, các nhà thiết kế SHRINCS đã thêm "tính trạng thái, đường dẫn ký nhỏ gọn, phương án dự phòng, giả định về số lần một seed được khởi tạo và quy tắc về thời điểm thiết bị phải chuyển sang chữ ký stateless lớn hơn."

"Điều đó có thể là kỹ thuật thực dụng, nhưng đó cũng là sự phức tạp và mong manh được giới thiệu phần lớn để tối đa hóa thông lượng và tối thiểu hóa chu kỳ tính toán. Trong Bitcoin, mỗi quy tắc đồng thuận mới trở thành một nghĩa vụ bảo trì vĩnh viễn, và mỗi giả định phía ví trở thành một chế độ thất bại có thể xảy ra của người dùng."

Tinh chỉnh SHRINCS và thêm SHRIMPS

Blockstream đã nghiên cứu và tối ưu hóa chương trình này trong suốt năm 2026. Chỉ tuần trước, họ đã chứng minh rằng SHRINCS, và một loạt các chương trình chữ ký hậu lượng tử khác, có thể chạy hiệu quả trên các ví phần cứng phổ biến. Tuy nhiên, BIP mang theo cảnh báo rằng điều này không phải không có rủi ro:

Các khóa SHRINCS được tạo bằng cách cắt tỉa hypertree cho thành phần stateless không tương thích với các triển khai SHRINCS không hỗ trợ cắt tỉa hypertree. Trên thực tế, nhập khóa qua các triển khai không tương thích như vậy có thể dẫn đến mất tiền.

Vào tháng 3, phòng thí nghiệm đã công bố một chương trình kèm theo có tên SHRIMPS, dùng để sử dụng cùng với SHRINCS để cho phép các thiết bị sao lưu được khởi tạo từ cùng một seed có thể ký các giao dịch. Tên SHRIMPS hiện đã bị loại bỏ cho BIP, và chương trình đã được tích hợp như một đường dẫn stateless tích hợp dưới cùng một khóa công khai 48 byte. Nó đã được tối ưu hóa với một bộ tham số không chuẩn để nhỏ hơn khoảng 26% so với bình thường.

Blockstream cũng đang thử nghiệm với các chương trình chữ ký dựa trên lưới, thường nhỏ hơn các chương trình dựa trên hàm băm nhưng được xem là ít được chứng minh và ít đáng tin cậy hơn. Họ cũng đang xem xét việc sử dụng tổng hợp chữ ký bằng bằng chứng ZK. Họ ước tính rằng nếu bằng chứng ZK được sử dụng cùng với SHRINCS, tốc độ của Bitcoin có thể tăng gấp đôi lên 6,7 TPS.

Blockstream đã khôn ngoan tách sự lựa chọn chữ ký khỏi các câu hỏi về việc tăng kích thước khối hoặc thêm tổng hợp bằng chứng ZK, vì xem xét chúng cùng nhau có thể làm chìm việc áp dụng SHRINCS. Mọi nâng cấp hậu lượng tử lên Bitcoin sẽ gây tranh cãi và khó thu thập đủ sự ủng hộ để kích hoạt.

"Ràng buộc chính trong quá trình di chuyển lượng tử của Bitcoin không phải là mật mã học, mà là quản trị," Ivezic nói. "Giữa BIP-360, BIP-361, SHRINCS và STARKs, thực đơn kỹ thuật đang được lấp đầy nhanh chóng. Điều Bitcoin thiếu là một cơ chế để chọn lựa từ nó trước khi hết thời gian."

Tạp chí: 5 dự đoán công nghệ mà giới truyền thông chính thống đã sai lầm nghiêm trọng


Câu hỏi Liên quan

QSHRINCS là gì và tại sao nó được phát triển cho Bitcoin?

ASHRINCS là một đề xuất lược đồ chữ ký hậu lượng tử (post-quantum) dựa trên hàm băm, được thiết kế đặc biệt cho Bitcoin bởi Blockstream. Nó được phát triển để bảo vệ Bitcoin trước mối đe dọa từ máy tính lượng tử trong tương lai, vốn có khả năng đảo ngược khóa riêng tư từ khóa công khai hiện tại, đe dọa bảo mật và tài sản.

QKích thước của chữ ký SHRINCS so với chữ ký Bitcoin hiện tại (ECDSA/Schnorr) và các lược đồ hậu lượng tử khác như thế nào?

AChữ ký SHRINCS có kích thước tối thiểu khoảng 548 byte (cộng thêm 48 byte khóa công khai), lớn gấp khoảng 9 lần so với chữ ký Schnorr (64 byte) hoặc ECDSA (70 byte) hiện tại. Tuy nhiên, nó nhỏ hơn đáng kể so với các lược đồ hậu lượng tử đã được NIST phê duyệt (như ML-DSA hay SPHINCS+), vốn lớn hơn từ 38 đến 123 lần.

QNhững nhược điểm hoặc rủi ro tiềm ẩn nào được đề cập khi sử dụng SHRINCS cho Bitcoin?

ASHRINCS có một số nhược điểm và rủi ro: (1) Nó là lược đồ 'có trạng thái' (stateful), yêu cầu thiết bị lưu trữ các khóa đã dùng để tránh tái sử dụng, gây thêm độ phức tạp. (2) Chữ ký sẽ tăng thêm 16 byte sau mỗi lần sử dụng. (3) Nếu mất thiết bị chính, cần một giao dịch 'dự phòng không trạng thái' rất lớn (khoảng 5,777 byte) để khôi phục. (4) Nó vẫn đang trong giai đoạn nghiên cứu, chưa có chứng minh bảo mật đầy đủ và chưa được kiểm tra mật mã công khai lâu dài như các tiêu chuẩn NIST.

QTheo bài viết, việc triển khai SHRINCS sẽ ảnh hưởng thế nào đến tốc độ giao dịch của mạng Bitcoin so với hiện tại?

ATheo ước tính từ nghiên cứu của Blockstream, nếu Bitcoin sử dụng SHRINCS, tốc độ mạng có thể đạt khoảng 3 giao dịch mỗi giây (TPS). Con số này tương đương với tốc độ mạng Bitcoin hiện tại (khoảng 3-7 TPS, tùy thuộc vào việc sử dụng Taproot), và cao hơn đáng kể so với việc sử dụng các lược đồ hậu lượng tử NIST (ML-DSA: 0.5 TPS, SPHINCS+: 0.36 TPS).

QBài viết đề cập đến giải pháp nào khác ngoài SHRINCS để giảm tác động của chữ ký hậu lượng tử lớn lên hiệu suất Bitcoin?

ANgoài việc thu nhỏ kích thước chữ ký như SHRINCS, bài viết đề cập đến hai giải pháp khác: (1) Tăng kích thước khối (bigger blocks) để chứa được nhiều dữ liệu chữ ký hơn. (2) Sử dụng các bằng chứng không tiết lộ thông tin (Zero-Knowledge Proofs), đặc biệt là STARKs, để tổng hợp nhiều chữ ký thành một bằng chứng nhỏ duy nhất cho mỗi khối. Phương án ZK có thể giúp Bitcoin chạy nhanh hơn hiện tại nếu được áp dụng cùng SHRINCS.

Nội dung Liên quan

Phân tích Báo cáo Nghiên cứu của Goldman Sachs: Kết quả kinh doanh của NVIDIA vượt kỳ vọng, mục tiêu giá 285 USD vẫn còn dư địa tăng 34%

Báo cáo của Goldman Sachs phân tích kết quả kinh doanh quý II/2026 của Nvidia vượt kỳ vọng, nhưng cũng chỉ ra một số tín hiệu cần thận trọng. **Kết quả nổi bật:** Doanh thu quý II đạt 96.2 tỷ USD, cao hơn dự kiến, trong đó doanh thu trung tâm dữ liệu là 89 tỷ USD. Hướng dẫn doanh thu quý III là 108 tỷ USD (điểm giữa), vượt kỳ vọng thị trường. Goldman Sachs duy trì đánh giá Mua với mục tiêu giá 285 USD, thể hiện tiềm năng tăng 34%. **Điểm cần lưu ý:** Dự phóng biên lợi nhuận gộp quý III (74%) thấp hơn kỳ vọng, có thể do chi phí sản xuất chip kiến trúc Blackwell mới cao và áp lực khấu hao. Hàng tồn kho và các khoản phải thu tăng nhanh, cho thấy áp lực chuỗi cung có thể giảm dần. Thị trường đã định giá khá cao kỳ vọng vào AI. **Triển vọng & Tác động:** Báo cáo xác nhận môi trường chi tiêu cho AI vẫn mạnh mẽ, có lợi cho toàn ngành bán dẫn như AMD, Broadcom, Marvell. Động lực tiếp theo của cổ phiếu sẽ phụ thuộc vào thông tin mới về lộ trình doanh thu 1 tỷ tỷ USD, nền tảng tài trợ đối tác và xu hướng biên lợi nhuận dài hạn.

marsbit37 phút trước

Phân tích Báo cáo Nghiên cứu của Goldman Sachs: Kết quả kinh doanh của NVIDIA vượt kỳ vọng, mục tiêu giá 285 USD vẫn còn dư địa tăng 34%

marsbit37 phút trước

Khi mọi người đổ xô vào AI, RockawayX lại ngược dòng đẩy mạnh đầu tư vào tiền mã hóa

Trong bối cảnh nhiều quỹ mạo hiểm tiền mã hóa chuyển hướng sang AI và robot, RockawayX (quản lý ~20 tỷ USD) lại tăng cường đầu tư vào lĩnh vực crypto bằng cách mua lại quỹ phòng hộ Relayer Capital và gây quỹ 150 triệu USD cho một quỹ cơ hội thanh khoản mới. Người sáng lập Relayer, Austin Barack, sẽ điều hành quỹ mới, tập trung vào các token và cổ phiếu liên quan đến crypto bị định giá thấp. Động thái này diễn ra trước đợt tăng giá gần đây của thị trường. Relayer có hiệu suất ấn tượng, lợi nhuận năm nay đạt khoảng 70%, nhờ các vị thế mạnh trong các dự án như sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn Hyperliquid (token tăng 219%) và nền tảng AI phi tập trung Venice AI (token tăng 1006%). Thành công này đã thuyết phục RockawayX, những người ủng hộ Solana từ sớm, mở rộng cam kết với lĩnh vực này. Việc mua lại Relayer là một phần trong quá trình mở rộng từ đầu tư mạo hiểm truyền thống sang các lĩnh vực rộng hơn của RockawayX. Họ cũng đã thâm nhập vào lĩnh vực quản lý kho bạc crypto (crypto treasury management) thông qua một thương vụ mua lại khác vào tháng 2. Bối cảnh mở rộng này xảy ra sau khi thương vụ sáp nhập với công ty quỹ Solana Solmate đổ vỡ, dẫn đến các vụ kiện tụng song phương với cáo buộc gian lận và hành vi sai trái, hiện vẫn đang được xét xử.

marsbit48 phút trước

Khi mọi người đổ xô vào AI, RockawayX lại ngược dòng đẩy mạnh đầu tư vào tiền mã hóa

marsbit48 phút trước

Xu Hướng Thị Trường Chứng Khoán Mỹ (27/8): PCE vượt kỳ vọng đè nén chỉ số chính, NVIDIA tăng 4% sau giờ, hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 1%

Thị trường chứng khoán Mỹ hôm thứ Tư biến động nhẹ, chịu áp lực từ dữ liệu lạm phát PCE tháng 7 vượt kỳ vọng (tăng 3.7%), làm dấy lên lo ngại về lãi suất. Lợi tức trái phiếu kho bạc tăng, đè nén cổ phiếu công nghệ. Chỉ số Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq đều đóng cửa giảm nhẹ. Tuy nhiên, tâm điểm nằm ở báo cáo kinh doanh của NVIDIA sau giờ giao dịch. Doanh thu quý II đạt 96.2 tỷ USD, vượt dự báo và tăng gấp đôi so với cùng kỳ. Công ty dự báo doanh thu quý III lần đầu vượt 1,000 tỷ USD. Tin tích cực này đẩy cổ phiếu NVIDIA tăng khoảng 4% và kéo hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq tăng khoảng 1% trong phiên hậu thị trường. Các điểm đáng chú ý khác: - Chi tiêu tiêu dùng thực tế tháng 7 đột ngột đình trệ, phản ánh sức mua bị ảnh hưởng. - Giá dầu tiếp tục giảm bất chấp căng thẳng địa chính trị, do tin tức hòa dịu từ eo biển Hormuz. - Cổ phiếu chip bộ nhớ và một số mã phần mềm như Salesforce tăng mạnh. - Đồng tiếp tục lập kỷ lục mới, được hỗ trợ bởi nhu cầu từ cơ sở hạ tầng AI và lưới điện. Trọng tâm trong phiên tới: Liệu đà tăng của NVIDIA và làn sóng lạc quan về AI có đủ sức lấn át mối lo ngại về lạm phát và lãi suất để định hướng thị trường hay không.

marsbit1 giờ trước

Xu Hướng Thị Trường Chứng Khoán Mỹ (27/8): PCE vượt kỳ vọng đè nén chỉ số chính, NVIDIA tăng 4% sau giờ, hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 1%

marsbit1 giờ trước

5 ngày 70 tỷ USD, dòng tiền kỷ lục! Nhà đầu tư không chọn lọc, mua cả vàng lẫn Bitcoin

Nhà đầu tư đang từ bỏ tư duy "chọn một trong hai" để đồng thời rót vốn vào cả vàng và Bitcoin. Trong năm ngày giao dịch qua, các quỹ ETF theo dõi hai loại tài sản này đã hút dòng tiền kỷ lục khoảng 7 tỷ USD, đưa một số quỹ vàng và Bitcoin lớn nhất lên top đầu bảng xếp hạng dòng vốn vào ETF tại Mỹ tuần này. Động lực trực tiếp là thông báo của Bộ trưởng Tài chính Mỹ về kế hoạch ít nhất tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn, gây áp lực giảm lợi suất trái phiếu và đồng USD, đẩy giá vàng (tăng khoảng 13% trong tháng, vượt 4.600 USD/ounce) và Bitcoin (vượt 80.000 USD) tăng mạnh. Hiện tượng này đánh dấu sự trở lại của chiến lược giao dịch "phòng ngừa mất giá tiền tệ", khi các tài sản khan hiếm, nằm ngoài hệ thống tiền tệ chính phủ, trở nên hấp dẫn trong bối cảnh áp lực tài khóa gia tăng và điều kiện tài chính nới lỏng. ETF Vàng SPDR của State Street thu hút gần 3,4 tỷ USD, trong khi iShares Bitcoin Trust của BlackRock thu về 1,5 tỷ USD. Lập luận cốt lõi là lo ngại về tính bền vững tài khóa của Mỹ khi nợ công ở mức cao kỷ lục. Vàng hưởng lợi từ vai trò truyền thống, còn Bitcoin được coi là nơi trú ẩn nhờ giới hạn nguồn cung 21 triệu đồng. Tuy nhiên, một số nhà phân tích tỏ ra thận trọng về tính bền vững của động lực này, cho rằng cổ phiếu có thể là công cụ phòng ngừa rủi ro đáng tin cậy hơn.

华尔街日报1 giờ trước

5 ngày 70 tỷ USD, dòng tiền kỷ lục! Nhà đầu tư không chọn lọc, mua cả vàng lẫn Bitcoin

华尔街日报1 giờ trước

Yangtze Memory, có phải là ChangXin thứ hai?

Tập đoàn Lưu trữ Yangtze (YMTC) đã nộp hồ sơ lên niêm yết trên STAR Market, kế hoạch huy động 33 tỷ nhân dân tệ, vượt qua con số 29.5 tỷ của ChangXin Memory Technologies (CXMT) để trở thành đợt IPO lớn nhất lịch sử sàn này. Cả hai đều là công ty bán dẫn lưu trữ hàng đầu Trung Quốc, thành lập năm 2016 và hoạt động theo mô hình IDM. Tuy nhiên, họ khác biệt cơ bản về hướng công nghệ: CXMT tập trung vào DRAM (bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên động), chủ yếu dùng cho bộ nhớ hệ thống, trong khi YMTC chuyên về NAND Flash (bộ nhớ flash), dùng để lưu trữ dữ liệu lâu dài trong ổ cứng SSD, thiết bị di động, v.v. Thị trường DRAM toàn cầu lớn hơn và bị chi phối bởi ba tập đoàn Hàn Quốc, Mỹ, trong khi thị trường NAND Flash cạnh tranh hơn. Về thị phần, CXMT đứng thứ tư toàn cầu trong DRAM. YMTC đã vươn lên vị trí thứ ba thế giới về sản lượng xuất xưởng NAND Flash trong quý II/2026, nhưng xếp thứ năm về doanh thu do tập trung vào phân khúc tiêu dùng thay vì SSD doanh nghiệp cao cấp. CXMT đã có màn ra mắt ấn tượng trên sàn chứng khoán với vốn hóa tăng mạnh. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng YMTC khó lặp lại kịch bản này. Giáo sư Tian Lihui chỉ ra thị trường hiện tại đã hạ nhiệt so với thời điểm CXMT lên sàn. Mặc dù YMTC có lợi nhuận quý I/2026 rất tốt, nhờ giá NAND tăng, nhưng triển vọng ngành có thể thay đổi. Báo cáo từ TrendForce dự báo nguồn cung NAND Flash sẽ dồi dào hơn vào nửa cuối năm 2027, có thể gây áp lực giảm giá, trong khi DRAM vẫn được hưởng lợi từ nhu cầu AI. Giá trị dài hạn của YMTC sẽ phụ thuộc vào hiệu quả kinh doanh cơ bản và khả năng đột phá vào các lĩnh vực như HBM (bộ nhớ băng thông cao). Dù quan điểm về triển vọng IPO có khác biệt, cả hai công ty đều được coi là có giá trị chiến lược quan trọng đối với ngành công nghiệp bán dẫn Trung Quốc.

marsbit1 giờ trước

Yangtze Memory, có phải là ChangXin thứ hai?

marsbit1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片